最近，股市的熱潮，似乎讓樂(lè)觀情緒占滿了所有，甚至有一種錯(cuò)覺(jué)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也在進(jìn)行中了，至少是很有可能的了。

然而作為一個(gè)理性的人，“審慎樂(lè)觀”永遠(yuǎn)都是重要的信條。雖然說(shuō)股市“一陽(yáng)改三觀”，但經(jīng)濟(jì)的基本面可不是一根陽(yáng)線就能輕易改變的。

最近有一些公眾號(hào)讀者對(duì)我有誤解，認(rèn)為我談?wù)摴墒猩蠞q就是忽視了目前還存在的問(wèn)題，甚至覺(jué)得這是在引導(dǎo)投資。我也想在此澄清一下：

我從未鼓勵(lì)大家投資，我說(shuō)的一直都是：個(gè)人客觀判斷認(rèn)為股市會(huì)有一波大漲甚至牛市，但是按照A股以前的習(xí)慣，大漲以后到了某個(gè)高點(diǎn)必定又是熊市，又要套牢一大批人，所以是否參與由各位自己決定。新手千萬(wàn)不要頭腦發(fā)熱亂買(mǎi)股票，新手想?yún)⑴c也請(qǐng)盡量選擇滬深300這類(lèi)寬基，并且一定記得將來(lái)及時(shí)減倉(cāng)和退出。雖然現(xiàn)在仍處于上漲啟動(dòng)階段，但將來(lái)千萬(wàn)不可以在漲高以后繼續(xù)加倉(cāng)（比如3500點(diǎn)以上就不要再加倉(cāng)）。

上述這段話我已經(jīng)說(shuō)過(guò)無(wú)數(shù)遍了，請(qǐng)不要再曲解其中意思。

另外，我也從未說(shuō)過(guò)“股市上漲代表著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。最近有一些人莫名其妙批評(píng)我，好像我在鼓吹“經(jīng)濟(jì)一片大好”，問(wèn)題是我文章里沒(méi)有半個(gè)字說(shuō)過(guò)經(jīng)濟(jì)會(huì)隨著股市變好。

還有一些人認(rèn)為，我在談?wù)摴墒械臅r(shí)候推廣自己的知識(shí)星球社群，在搞“收割”。這里我也要做說(shuō)明：知識(shí)星球社群，是我苦心經(jīng)營(yíng)的一片領(lǐng)域，在那里我是用自己提供的各種知識(shí)資源、一對(duì)一問(wèn)答服務(wù)，以及獨(dú)家專(zhuān)欄文章，來(lái)匹配各位所支付的88元會(huì)員費(fèi)。

知識(shí)星球本來(lái)就是一個(gè)光明正大的app，是現(xiàn)在最著名的付費(fèi)學(xué)習(xí)交流社群平臺(tái)，會(huì)員費(fèi)就是用來(lái)?yè)Q取知識(shí)，何來(lái)“收割”一說(shuō)？

社群里面，每一個(gè)問(wèn)題我都是認(rèn)真靠譜回答，有時(shí)候一個(gè)回答的長(zhǎng)度和深度不亞于一篇文章。不僅不是“收割”，說(shuō)實(shí)話，我現(xiàn)在投入的精力跟88元會(huì)員費(fèi)是不匹配的，但一些老讀者還在指責(zé)我“收割”，真的寒心。

這些人，試圖把我塑造成不食人間煙火的理想寄托，一旦看到我還要有收入，就覺(jué)得我“不純”了、“變了”。拜托，你們是高中生談戀愛(ài)嗎？不好意思，別把我當(dāng)成那個(gè)幻想對(duì)象。

我也是個(gè)普通人，我也要謀生、養(yǎng)家糊口。我寫(xiě)的每一個(gè)字，都付出了極大的精力、勇氣甚至風(fēng)險(xiǎn)，所以需要有收入和回饋來(lái)支撐。我家里沒(méi)礦，讓我只是為了寫(xiě)著好玩。

這些人看似是我的忠實(shí)讀者，實(shí)際上根本不尊重我，也不管我的生活與死活。如果哪天我消失了，他們只會(huì)迅速找到下一個(gè)“寄托對(duì)象”，繼續(xù)讓對(duì)方當(dāng)自己的理想主義道德模范。

所以，覺(jué)得我應(yīng)該免費(fèi)寫(xiě)文章、不應(yīng)當(dāng)涉及收入的，請(qǐng)現(xiàn)在立刻取關(guān)，我這里不奉陪。

好了，言歸正傳。股市大漲讓人們忽視的第一個(gè)問(wèn)題，就是制造業(yè)數(shù)據(jù)的繼續(xù)下滑。

8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，再次接近一年來(lái)的最低值。與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)PMI也明顯下降，體現(xiàn)出失業(yè)率的壓力繼續(xù)增加。

細(xì)項(xiàng)來(lái)看，制造業(yè)PMI下降主要是因?yàn)樾掠唵沃笖?shù)的下降，也就是消費(fèi)需求不足，導(dǎo)致生產(chǎn)減少，也是制造業(yè)“內(nèi)卷”和消費(fèi)不振雙重因素疊加的結(jié)果。

看到這里大家應(yīng)該也明白了，為什么此次經(jīng)濟(jì)刺激力度如此之大，因?yàn)椋?jīng)濟(jì)問(wèn)題實(shí)在是嚴(yán)重到一定程度了，到了不下猛藥不行的階段。

之前“固本培元”思維主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)“治療”方案，現(xiàn)在被完全扭轉(zhuǎn)了，相當(dāng)于做穩(wěn)健治療的病人，開(kāi)始用強(qiáng)力藥物甚至手術(shù)治療，并且上了呼吸機(jī)。

這個(gè)呼吸機(jī)，就是股市放水。

有的人一看放水就說(shuō)要通脹了，但有誰(shuí)還記得，1994年中國(guó)曾經(jīng)通貨膨脹高達(dá)24%？這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在敢想嗎？但是當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)和民生都沒(méi)有因此受到太大的影響。1994年，反而是人人都懷有對(duì)未來(lái)期望的一年。

所以不要總覺(jué)得啥政策都是錯(cuò)的，放水咱就談?wù)摲潘劣诤罄m(xù)的通脹，到了通脹階段再說(shuō)。美聯(lián)儲(chǔ)放水的時(shí)候難道不知道會(huì)通脹嗎？經(jīng)濟(jì)政策永遠(yuǎn)都不會(huì)絕對(duì)正確，只有“兩害取其輕”。

另外，考量一個(gè)經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候也要看面對(duì)的問(wèn)題是什么。現(xiàn)在的放水，就是針對(duì)性刺激經(jīng)濟(jì)循環(huán)，建立循環(huán)的初始動(dòng)力。

通縮是全球最難治理的經(jīng)濟(jì)難題，目前為止，全世界沒(méi)有一個(gè)國(guó)家通過(guò)政策手段戰(zhàn)勝過(guò)通縮。但前段時(shí)間官方也已經(jīng)說(shuō)了，中國(guó)面臨的問(wèn)題，就是通縮。

PMI指數(shù)的進(jìn)一步下滑就是通縮的重要指標(biāo)。現(xiàn)實(shí)擺在面前，任何可能有效的政策手段，都是必要的，只有力度之別。

事實(shí)上，我認(rèn)為目前的刺激力度仍然不夠。可能大家都看到刺激力度已經(jīng)空前了，但面對(duì)高企的地方債務(wù)、未必還能穩(wěn)住的房地產(chǎn)、大部分居民的家庭負(fù)債，目前的刺激力度仍然需要提升。

這也是為什么央行說(shuō)：第一期先給5000億，不夠的話，后面還會(huì)再給1萬(wàn)億。

這只是貨幣政策，后續(xù)還有財(cái)政政策，那才是真正的大招，能徹底扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵。

當(dāng)年日本掉進(jìn)通縮陷阱，日本央行也放水，也有過(guò)四輪牛市。所以牛市和經(jīng)濟(jì)基本面，有時(shí)候是兩碼事。

股市熱，我希望這幾年財(cái)務(wù)嚴(yán)重受損的讀者們能借此機(jī)會(huì)回血。所以我反復(fù)普及投資常識(shí)，以幫他們避坑。

但股市熱不代表經(jīng)濟(jì)一定會(huì)向好，至少短期內(nèi)未必。所以每個(gè)人保持“審慎樂(lè)觀”，都是有必要的。

我們正處于一個(gè)時(shí)代，它在歷史記載中，一定會(huì)是濃墨重彩的一筆。至于這一筆是美麗的顏色還是黯淡的灰色，沒(méi)有人能預(yù)言。

邊走邊看，是這個(gè)時(shí)代唯一注定的戲碼。