未來兩個月，是資產重新定價的好日子，是人民幣國際化的大日子

從美國宣布降息，到中國重大政策利好，再到美國大選，為期兩個月的時間，是不是會創造一段歷史我不知道，但我肯定，多半是過往金融史的重復。

中美金融戰暫告一段落。

高血壓戰低血糖，以美國認慫嗑藥結束。美國沒有得到他要的結果，中國兩年多的被動防守，守住了階段性的勝果。

說點本質的話：金融戰打到現在，美國沒有輸，中國沒有贏。

美國是部分得到自己想要的結果，抽走了中國境內及周邊國家的美元，破壞了中國內在“國資-民企-外企”三駕馬車的外貿效應，間接影響了人口就業。

但這一輪幾乎沒有國家倒下。發達國家、強國沒倒，小國也沒倒。

因為都在歸還美元，借入人民幣，而人民幣匯率又在外貿收縮的打壓下艱難挺住了。

美式打法就束手無策。

此外，美國也付出了代價。高利息負擔嚴重，國債難以償還，面臨就業壓力和較嚴重的通貨膨脹。

未來的兩個月，美國步入大選時間窗口，殘酷的大國競賽不得不喊了“暫停”，中國也得到喘息余地。

根據蒙代爾-弗萊明模型，一個國家或經濟體，在制定貨幣政策時面臨的三個目標之間的權衡取舍，稱之為“不可能三角”。

這三個目標分別是：貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、以及資本賬戶的開放性。一個國家不可能同時實現這三個目標，只能選擇其中的兩個。

中國在“不可能三角”中選擇保匯率和貨幣，資本不開放。

宏觀經濟政策中選擇了保增長和物價穩定（保消費），部分放棄了充分就業。

隨著美國降息，金融戰出現空窗，美帝大選群龍無首，人民幣的反擊則抓住了這次的戰機。

十月份，中國將主持召開金磚國家會議，重點推廣人民幣互換。目前已經明確認可人民幣互換的成員國至少有俄羅斯、阿根廷和南非，巴西和印度的態度還不明朗。

人民幣國際支付體系CIPS（Cross-border Interbank Payment System）今年還不會推出，具體窗口要看2025年。

這輪的牛市，K線圖上很類似1994年的“325”行情。雖然預估只能維持一周到10天的樣子，但性質上卻是配合未來三年人民幣國際化背景下，高層定義的大規模資產重新定價行為。

國家是定向放水，即定向QE。跟資金有關系，跟經濟基本面沒有關系。國家換了經濟支柱，從“房價信心”換算到“股價信心”。

人民幣國際化，其實就是金融管理大權從美元交托到人民幣上。中國要執天下之牛耳，最好的方式是學習且模仿美國的模型，國民資產押注股市，而非房市。

過去為什么中國市場消費力欣欣向榮，是大家對未來有信心。準確來說，是大家對樓市資產的定價未來有信心，房價上漲，資產看漲，這才敢消費。

房價下跌后，資產負債表惡化，消費信心喪失，消費動能消失。

股價接棒房價后，股價給消費注入動力，重新塑造市場“信心經濟”。

這輪美元加息，抽走流動資金，造成了包括樓市、股市，也包括勞動力在內的大部分資產價格都被低估。

中國經濟固然內在受創嚴重，失業率高企，但也拿到了好的戰機：資產支柱趁機從樓市調整到股市，引導居民部門重新配置。

2900點時候，國家是恨不得大喊：大家都來買A股啊。

人民幣國際化是大趨勢，需要兩個條件：

其一，人民幣匯率相對穩定。不穩定的世界霸主貨幣，會傷及鐵桿盟友。世界并不歡迎再來一張“紅色的美元”。

其二，人民幣資產要掌握定價權，否則也不要玩全球貨幣了。

前面說了，全球很多人都在借入人民幣，人民幣內部兌付壓力就很大。在正式國際化前，肯定要做一輪資產重新定價。

這輪定價決定了未來二十年金融領域的潛在玩家。

現在2900-3000進來的都是自己人；

前面2800-2900點進來的，什么目的的都有，各安天命；

再后面進來的就是接盤俠，自求多福。

沒有死空頭，沒有死多頭，只有堅定的滑頭。

我教大家一個笨辦法：

凡是這種時刻，盯住國家政研室和美國高盛。

高盛幾乎每個重大歷史時刻都能預估準確，他居然比中國人還要懂中國市場。

高盛的報告顯示，當前國外的對沖基金正在瘋狂買入中國資產。9月24日買入量創3月以來新高，而且是過去十年以來的第二高。

中國就怕，美元降息，盟友日元又加息，繼續引發匯率波動。

趁著美元真空期，抓住資產重新定價，鼓勵國債市場資金流出，抵押國債提供杠桿，進入股市，撫平了債市，拉升了股市，這招真是超級聰慧。

只有中國市場，只有中國人，才能活學活用政治經濟學，想出這種招數來。美聯儲真要被氣得嘔血三升。