這是一場有關陜西上市企業的“大變局”，甚至影響未來地方財政的結構，關乎每個陜西人。

今年是中期分紅大年，說不定也是中期分紅走向常態化的元年。這場變局中，陜西的動作速度很快，部分指標甚至領先西部經濟大省、西部上市公司大省的四川。

眼下，上市公司的中期分紅正在有序派發，對于陜西上市公司而言，是24億元的大禮包。

強者恒強，陜西上市公司最賺錢的陜西煤業斷崖式中期分紅領先，分紅總額超過陜西上市公司中期分紅總額的40%。

這些錢都分給誰了？

無論是今年中期分紅斷崖式領先的陜西煤業，還是去年中期分紅幾乎一家獨大的北元集團，很多分紅都分給了陜西的“錢袋子”之一——陜煤集團。

當下，分紅的轉變會不會是那只蝴蝶，最終引起向股權型財政轉型的一場龍卷風？

中期分紅家數超四川

在中國30多年的股市歷程中，中期分紅一直是非常少的存在。

以陜西省為例，每年大致是個位數的上市公司進行中期分紅。

但是今年，不一樣了。

今年中期分紅的公司非常多，以上市陜企來看，81家公司有22家決定中期分紅，超過了上市陜企的1/4。

值得注意的是，四川省175家上市公司，僅有18家進行中期分紅，陜西只有不到四川一半的上市公司數量，相較之下，陜西做的不錯。

再從總額看，按照今年中報的分紅方案，陜西上市公司合計分紅將達24.38億元，分紅總額增長91.07%。

其中分紅超過10億元的有一家，陜西煤業分紅10.56億元，1億元-5億元的有5家，分別是陜鼓動力、陜建股份、節能環境、中國西電和陜天然氣。9家在1000萬元-1億元，7家則是在1000萬元以下。

而四川省，分紅總額為27.96億元，相差不大。

不少陜西上市公司都是首次實施中期分紅，不乏一些股市“老油條”，譬如上市30年的烽火電子，上市22年的寶光股份都是如此。

在2023年，僅有天力復合、秦川機床、北元集團3家陜企進行了中期分紅，分別為5447.50萬元、3029.65萬元、119166.67萬元，合計12.76億元。

而今年中期分紅的上市陜企達到22家，且截至9月25日，已有6家實施分紅。分別是高鐵電氣、瑞聯新材、萊特光電、農心科技、中熔電氣、中天火箭。

萬聯證券投資顧問屈放表示，“中期分紅能夠為投資者提供更早的回報，增加現金流和再投資機會，提高資金使用效率，尤其適合追求定期穩定收益的投資者。近年來，監管機構鼓勵上市公司加強分紅，積極主動提高回報投資者的意識，未來仍將會長期鼓勵上市公司加強分紅，從而形成良性的價值投資市場。”

股票市場巨大變動

從陜西上市公司分紅總額來看，能源類企業強者恒強，連續兩年分別為煤化工和煤炭企業分紅斷崖式領先第二名。

從這方面其實也可以看出，陜西省的煤炭產業鏈優勢，掙錢、分錢能力很強。

如果從分紅比例來看，陜鼓動力半年報10派1.8元，按照9月24日收盤價7.76元來看，半年度的股息率就達到2.32%。

大家可能也注意到了，好像分紅多的都是一些成熟的大型國企。

不過分紅其實也不一定是越多越好，對于很多成長型企業來說，在快速發展期需要更多的資金，抓住發展機遇期說不定可以將產業做更大更強，以一個企業帶動一個行業甚至一個地區的發展。

中期分紅的巨大變化，也反映出股票市場的重大轉折。

2月份，吳清上任證監會主席后，開啟一輪資本市場大刀闊斧的改革。

屈放表示，“吳主席上任后加強資本市場核心改革，證監會不僅精準的打擊市場弊端，更加從長遠規劃證券市場。”

2月，深交所啟動“質量回報雙提升”專項行動；

3月，上交所向全體滬市公司發出倡議，呼吁滬市公司積極開展“提質增效重回報”專項行動，激發上市公司高質量發展和提升投資價值的內生動力和責任感；

再加上4月份的新“國九條”，一套組合拳下來，如今可以看到這個偏向融資的市場正大跨步向著投資市場轉變。

再到上市公司自身來看，不少企業開展“提質增效重回報”行動方案。譬如，此次中報分紅比例較高的陜鼓動力，就在8月份公告了其2024年的行動方案。

錢都分給誰了？

中期分紅有利于股東獲取回報，但也得具體問題具體分析。

以2023年與2024年中期分紅最多的北元集團和陜西煤業為例：

陜西煤業的股東中，陜煤集團一家獨大，持股比例為65.15%，這樣接近2/3的分紅進入了陜煤集團的“腰包”。

陜西煤業一直以來都是上市陜企中的分紅尖子生，加上此次中期分紅，公司上市以來總計分紅11次，累計分紅692.54億元，相較于其在A股融資額70億元來看，派現融資比高達989.34%，可以說在回饋股東這塊做的很不錯。

再看北元集團，大股東同樣是陜煤集團，二股東為陜西恒源投資集團，兩者持股比例分別為35.31%與26.65%，兩大股東合計持股超過60%，這也意味著過半的分紅進入了大股東們的“腰包”。

不過與陜西煤業一樣，北元集團也屬于上市后分紅大于融資的類型，累計派現5次共計47.88億元，相較于36.73億元的A股融資來看，派現融資比達到130.38%。

屈放指出，“目前大批量企業進行中期分紅，中期分紅的增加可以極大提高上市公司對長線資金的吸引力，從而吸引更多資金入市。但是也需要注意，目前A股市場存在大股東比例過高的情況，與西方資本市場大股東占比10%相比，我國這一比例接近30%。這就會造成大股東在分紅中是最大的受益群體，而如果分紅比例不合適，反而會影響公司現金流和未來發展規劃。所以分紅既要考慮維護市場信心和中小投資者權益，也要兼顧公司穩健發展。更要杜絕一方面大規模減持，一方面大比例分紅的行為。”

從另一方面看，上述兩家企業的分紅很多都是給了陜煤集團，該企業由陜西省國資委全資控股，是陜西省的“錢袋子”。

從過去的以土地財政驅動為主，轉向強化股權財政等多元財政途徑，這或許也是當前構建更加穩健的財政結構的一個縮影。

（圖片來源：視覺中國、中國證監會官網、陜煤集團官微）