全指股債利差：2.71%（-2%-1.5%），定投倍數1.5倍（0.6-1.5），倉位9成

昨天A股報復性大漲，茅臺都逼近漲停了，A股成交量近萬億...

我們來說下央媽到底干了些什么，以致于市場徹底瘋狂

第一項工具是5000億證券、基金、保險公司互換便利。

證券、基金、保險公司，可以用其持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。

人話說就是讓這些金融機構們可以上杠桿炒股票。

舉個例子，機構買入100萬滬深300ETF，轉手就抵押給央行，獲得了100萬國債、央行票據等類現金資產，

機構一分錢沒出就擁有了股票和ETF。

由于金融機構基本都是國企，

所以說來說去，本質就是央行放水100萬給國資，將錢精準流向了股票，

目前放出來的額度是5000億，

領導說，未來搞的好，可以再來5000億，

或者第三個5000億！

第二項是3000億股票回購貸款

創設專項再貸款工具，引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購增持上市公司股票。

央行向銀行發放再貸款利率是1.75%，商業銀行給客戶辦貸款的時候追加0.5%，也就是2.25%利率。

人話說，上市公司股東只需要用2.25%的超低利率，就可以回購自己的股票，首期資金規模3000億，

假如一家公司它最近幾年計劃派發5%的左右每年的股息，

那它只需要用2.25%的資金成本回購股票，就可以空手套白狼賺利差。

嗯，簡而言之，兩個政策沒啥本質差別，

都是央行放水印鈔，讓大家炒股…

……

除了直接對股市的刺激之外，今天對樓市和貨幣政策倒是也有了大利好：

1、降存量房貸利率+降二套房房貸首付比例

這次計劃引導降低存量房貸利率0.5%，按照100萬貸款，30年期，每月能少還280元左右，

這事吹風了很久，這次也是應驗了，等于是再次犧牲銀行的利潤來保經濟。

還有就是統一首套房和二套房首付比例，將全國二套房貸款最低首付比例從25%下調到15%。

沒看錯，未來二套房最低首付也只需要15%！

想借錢買房炒股，都越來越簡單了，杠桿隨你上，有膽你就來。

2、降息

央行下調銀行存款準備率0.5%，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，并計劃在年底前還會擇機降準0.25%-0.5%。

同時，7天逆回購操作利率下調0.2%，從目前的1.7%降為1.5%，

之前我就預判過，老美降息之后其實也給老中打開了降息的空間，

現在一看確實是這么想的，接下來又要開始放水咯。

……

總之能看出來，這回上面是真的想拉一把資本市場了，

雖然這波政策金額很低，對于百萬億的股市而言不值一提，

但高層領導給了強烈預期，然后配上國家隊出動買買買，就會引起大面積跟風，

好比14年的融資融券，市場推動了一波快速的上漲，完全不跟美股，

但放水的代價，就是當年的人民幣也發生了一次匯率從6到7的大幅度貶值，

而后股市也塵歸塵土歸土，漲的部分，又跌了回來。

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由于放水炒股這事，對匯率非常不友好。

我之前也多次分析過，匯市和股市之間，上面是優先考慮匯市的。

所以很難確保這波，不是穩住股市的緩兵之計。

那如果央媽真的下定決心，要玩放水炒股的邏輯，會發生什么？

可以參考當年日本搞的安倍經濟學，

日本央行采用量化寬松政策，央行發錢，來大幅買入日經ETF，

雖然日經225指數期間大漲268%，拉動了股市，

但代價自然就是貨幣貶值，

自2012年安倍經濟學采取之后，期間美元兌日元升值68%。

將日元貶值考慮在內，實際以美元計價的MSCI日本指數只漲83%，遠遠跑輸MSCI美國的306%。

所以說來說去，放水牛最多只能引導虛胖，

光靠放水如果能推出牛市來，那15年最高漲到5100點的上證指數，現在應該只會更高，

因此決定指數的底子，依舊是市場的基本面。

在全球經濟一體化的時代，你想放水，就必然是失去貨幣穩定性，沒法既要又要，難兩全。

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