全指股債利差：2.69%（-2%-1.5%），定投倍數1.5倍（0.6-1.5），倉位9成

降息終于落地了，美聯儲降了50BP聯邦基金目標利率，并且年內可能再降50-100BP~

估摸著鮑威爾人家也想一步到位，干脆就降猛點，

小幅超預期后，全球股市也終于如愿以償的迎來了一場大漲，

日股、美股、歐股、港股等主要股指都漲幅超2%

納斯達克盤前漲了2.3%，恒生科技漲3.3%，起飛咯。

…………

那么關于降息的討論已經很多了，有人說降息是利好的，但也有人說降息美股要崩的。

為什么這么撕裂？能不能出個人解釋解釋

OK，今天想講講降息的原理，以及和之前有什么不一樣…

說個形象點的案例吧，

降息其實就好比身體出現三高了，得吃保健品養養~

身體好的時候吃下去預防，那么自然不會出問題，反而越來越好。

所以歷史來說，一些預防式的降息，全球股市都是上漲的。

比如像95年，恒生指數，東南亞以及美股都一起漲飛了天。

還有最近一次2020年，一波疫情下，老美提前大量放水，降息到接近零。

市場發現對經濟影響壓根沒那么大，于是美股又雙雙新高了。

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可保健品吧，雖然對身體有益，

但如果生病了再吃，它也沒辦法。

比如2001年，當時互聯網泡沫下，病人已經得了三高（百倍PE），人都出了問題，

那再吃保健品（也稱紓困式降息），也就不太見效了。

所以只有通過一場暴跌來消化。

再說07年也是類似，次貸危機的時候，身體里的癌細胞（次級貸款）也早就遍布全身了，

癌癥發作之后，保健品并沒有辦法治愈，所以只能大病一場，

雖然保健品加速了病人的修復，但該生病的，還是一樣生病~

……

所以問題來了，大家發現沒有，

股市長期怎么走，不取決于保健品，而取決于身體健康狀況。

但這倆確實有一定關聯性，畢竟人沒病，誰會去關注保健品呢

那么這次到底是有病還是沒病？

首先身體里的隱疾，往往只有發作了才會被注意到，比如之前的次貸危機，很難被事前監測。

以我目前的看法，我是傾向于沒啥病，提前預防式吃點藥…

接下來我們看看歷史上四次降息潮里面，標普500的走勢是怎么樣的~

喏，如圖，第一次降息（95年）和第四次降息（19年）周期里，美股起飛，這都算是預防式降息了。

而第二次（01年）和第三次（07年）降息美股暴跌，這叫紓困式降息~

為什么我認為未來很難復刻01年和07年這種暴跌的情況呢？

07年次貸之所以不會重演，是因為歐美吸取了上一次次貸的教訓之后，目前歐美銀行更加謹慎，高杠桿次級債已經很好的控制住了。

而01年互聯網泡沫，當時很多科技股估值也是炒到幾百倍，這些公司基本沒有盈利能力。

但現在完全不同，我們再看以新興產業為核心股票的木頭姐ARKK基金，

你會發現在上一輪基金暴跌了72%，風險充分釋放了一波，現在還沒緩過來呢

而目前納指，成分股早已今非昔比，相比互聯網泡沫時期商業模式都沒搞明白，現在都是一些定價充分的成熟商業巨頭。

雖然美股科技依舊比較貴，納指接近35PE，但也遠低于01年時期。

何況其他海外市場寬指也沒有到高處不勝寒的地步。

德國DAX估值15.6倍

法國CAC40估值13.8倍

恒生指數估值8.7倍

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所以綜上，01和07年，更多是為了遏制資產泡沫而降息，但這次未必會重蹈覆轍。

雖然黑天鵝的風險一直存在，這個我們得承認，無法規避。

做投資，本就是風險和收益并存，我不會去太過于折騰自己的配置，現在的錢還是專注于一攬子海內外的基金為主。

那有的人可能會說了，降息周期下優先買什么資產勝算高一點呢？

按照傳統的推導路徑來說，

降息→利好黃金

降息→利好長期美債

但是今天黃金漲了，美元長債卻跌了，

說明市場沒完全按照劇本來走，

我猜應該是美元長債的降息預期炒作太多，以至于真降息時，反而沒法兌現利好

除了以上兩類資產，另外降息對于新興市場來說也偏多，

以恒生指數為例，之前四次降息除了01年這波跟著美股大跌，其他三次其實表現還算不錯。

最近恒生科技快速上漲，也是提前開始炒作這塊預期了。

不過還是留意一下，恒生科技如果短期漲幅過快，也可以適當的做做平衡，畢竟這種資金性的買入還是偏短期的。

今天漲完，年內收益達到17.6%，距離新高還差一丟丟。

我手里還是持有自己的投顧組合、納斯達克100、標普500、道瓊斯、標普生物、標普消費、德、日、法、中概、恒生醫療等資產，臥倒不動中。

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