近日，古茗茶飲因在其官方社交媒體賬號上發(fā)布了一段涉及員工“頭掛謝罪牌手戴紙托手銬”的視頻，而引發(fā)了廣泛爭議。該視頻中的元素借鑒了網絡熱梗“舔狗罪”和“雙杯杯托手銬”，并結合了門店工作場景，由分公司員工與門店員工共同扮演并拍攝。

這一創(chuàng)意原本可能是為了吸引年輕消費者的注意，但卻意外地觸碰到了敏感的社會神經，被批評為玩抽象且?guī)в形耆栊再|。

面對公眾的強烈反應，古茗迅速采取行動，在9月18日通過其官方微博發(fā)布了正式道歉聲明。古茗此次玩梗翻車不僅影響了品牌聲譽，也可能對其即將進行的IPO造成不利影響。

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國內第二大茶飲品牌

值得注意的是，當時與古茗一同被點名的茶百道，如今已經順利上市，而古茗的招股書卻在7月3日已經過期失效，并且至今也沒有在港交所重新遞表。

作為國內第二大的現(xiàn)制茶飲品牌，古茗目前門店數(shù)量已超過9500家，離萬店目標咫尺之遙，2023年營收更是超過奈雪和茶百道兩大已上市茶企，一年賣出12億杯。

古茗在2023年的表現(xiàn)尤為搶眼。財報顯示，2023年前三個季度，公司總收入達到了55.71億元，相較于去年同期增長了33.9%，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。即便是在全球經濟面臨挑戰(zhàn)的情況下，古茗仍然實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績增長。經調整后的凈利潤達到10.45億元，證明了公司在運營效率方面的持續(xù)改進。

然而，在亮眼業(yè)績的背后，古茗的財務健康度卻成為投資者關注的重點。盡管公司營業(yè)收入逐年攀升，但同時也伴隨著較高的負債水平。

招股書顯示，截至去年9月底，古茗現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為18.57億元，資產總額為42.72億元，負債總額為40.67億元。以此計算，古茗的資產負債率高達95%。

為了緩解資金鏈緊張的局面，古茗選擇尋求外部資本支持，希望通過上市籌集資金來優(yōu)化其資本結構，并為未來的發(fā)展提供充足的資金保障。

仔細觀察古茗的負債構成可以發(fā)現(xiàn)，短期借款與長期債務構成了公司負債的主要部分。隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，古茗對營運資金的需求日益增長，導致其不得不依賴外部借貸維持日常運營。這種情況下，上市成為了解決資金問題的關鍵途徑之一。

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競爭對手與市場格局

《2023年新茶飲研究報告》公布數(shù)據(jù)顯示：截至2023年8月31日，全國新茶飲門店數(shù)量約為 51.5萬家，在競爭激烈的現(xiàn)制茶飲市場中，古茗以其親民的價格和廣泛的分布贏得了大量消費者的青睞。截至2023年末，古茗在全國范圍內擁有超過9000家門店，僅次于蜜雪冰城。

然而，在如此龐大的市場規(guī)模下，古茗依然面臨著來自茶百道、一點點等眾多品牌的激烈競爭。據(jù)統(tǒng)計，2023年中國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模突破了千億元大關，并且保持著每年兩位數(shù)的增長速度。

面對強大的競爭對手，古茗采取了一系列差異化策略以鞏固市場地位。除了提供高性價比的產品外，古茗還通過精準的門店選址以及建設強大的會員系統(tǒng)來增強顧客粘性。

此外，隨著高端茶飲品牌逐漸向低端市場滲透，古茗也開始探索新的業(yè)務模式，試圖通過多元化產品和服務來抵御潛在威脅。

隨著新茶飲行業(yè)在國內迅速發(fā)展并進入“萬店時代”，產品和服務的同質化問題開始浮現(xiàn)。由于新茶飲行業(yè)的投資門檻相對較低，并且其業(yè)務模式易于標準化和規(guī)模化復制，這使得該行業(yè)成為了餐飲領域中連鎖化率最高的細分市場之一。

根據(jù)中國連鎖經營協(xié)會的數(shù)據(jù)，從2020年到2022年，整個餐飲業(yè)的連鎖化率從15%上升到了20.7%，而同一時期，新茶飲行業(yè)的連鎖化率則從41.2%增加到了55.2%。在一些主要城市的商業(yè)中心進行的樣本調查顯示，新茶飲品牌的連鎖化率甚至超過了80%，并且這種趨勢還在繼續(xù)增強，這表明新茶飲市場的同質化現(xiàn)象將會越來越嚴重，同時也壓縮了獨立茶飲店的生存空間。

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沖擊IPO失敗

古茗在2024年初向香港聯(lián)合交易所提交了首次公開募股（IPO）的申請文件。然而，到了月初，古茗的招股書在提交六個月后因未能在規(guī)定時間內完成上市流程而自動失效。這意味著古茗需要更新其財務數(shù)據(jù)并重新提交上市申請才能繼續(xù)其上市計劃。

對于古茗來說，可能是因為市場在公司招股階段給出的估值未能達到公司的預期，或者是公司需要更多時間來準備或調整其上市策略。此外，這也可能是公司主動的選擇，以便在更合適的市場環(huán)境下推進上市計劃。截止到2024年8月中旬，古茗尚未重新提交其上市申請。

古茗在招股書中承認，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、經營活動產生的預期現(xiàn)金流量及IPO預計獲得的凈額雖然能夠支持公司至少12個月的運營，但為支持公司的持續(xù)增長，仍需要尋求額外融資。因此，招股書失效可能會加劇古茗的資金壓力。

根據(jù)公開信息，截至2023年9月底，古茗的資產負債率高達95%。這意味著公司的負債規(guī)模遠大于其資產規(guī)模，財務風險相對較高。招股書失效可能會讓市場對古茗的負債問題更加關注，進而影響公司的信用評級和融資能力。

招股書失效可能會讓投資者對古茗的市場前景和盈利能力產生疑慮，從而削弱市場信心。這不僅會影響古茗后續(xù)的融資計劃，還可能對公司的品牌形象和市場份額造成不利影響。

但招股書失效并不等同于古茗放棄了上市計劃。企業(yè)可以在任何時候更新其招股說明書，并重新啟動上市程序。在這種情況下，古茗以及其他同樣面臨招股書失效的品牌如蜜雪冰城等，都有可能在未來更新其文件并重啟上市流程。

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