近期，立訊精密再度于汽車行業(yè)版圖上刻畫出重要的一筆。

9月13日晚，立訊精密工業(yè)股份有限公司正式宣告對德國Leoni AG公司及其全資附屬公司Leoni Kabel GmbH進行股權(quán)并購。此番交易總額高達5.25億歐元，折合人民幣約41億元，標(biāo)志著立訊精密在全球汽車線束市場戰(zhàn)略部署上的又一重大突破。依據(jù)交易條款，立訊精密將購入Leoni AG 50.1%的股份以及Leoni K 100%的股權(quán)。

深入交易細節(jié)，Leoni K的股權(quán)交易價格約為3.2億歐元，而Leoni AG 50.1%股權(quán)的交易價格則為2.05億歐元。交易一旦圓滿達成，立訊精密將通過其在新加坡的子公司持有Leoni AG的多數(shù)股權(quán)，并通過另一新加坡子公司全面掌控Leoni K的股權(quán)。此次并購的戰(zhàn)略價值在于，它將融合立訊精密的研發(fā)制造實力與Leoni AG的全球資源網(wǎng)絡(luò)，共同促進市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)能分布等多個維度的協(xié)同增效。

萊尼公司是德國知名的汽車零部件供應(yīng)商，作為全球頭部的電纜、電線和線束系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，擁有超過百年的發(fā)展歷史。旗下包含兩大核心業(yè)務(wù)，分別是Automotive Cable Solutions Division （ACS 業(yè)務(wù)，即汽車電纜事業(yè)部）和Wiring System Division（WSD 業(yè)務(wù)，即線束系統(tǒng)事業(yè)部）。

簡單來說，汽車線束是整個汽車電氣系統(tǒng)的核心，電纜通過線束的整合，傳輸電力和信號給車輛的各個部分。而目前立訊精密本身的汽車業(yè)務(wù)就包括汽車線束、連接器、智能座艙、智能駕駛等，收購后將進一步強化線束相關(guān)的產(chǎn)品線，形成差異化優(yōu)勢。

同時，此次收購目的還在于加速汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全球化進程。萊尼公司業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球多個國家，通過此次收購，立訊精密希望能夠?qū)⑷R尼公司的全球資源與自身的研發(fā)制造能力相結(jié)合，實現(xiàn)市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)能布局等方面的戰(zhàn)略協(xié)同。

具體來看一下兩大業(yè)務(wù)的收購方式。

首先是電纜業(yè)務(wù)，立訊精密將通過旗下全資子公司香港立訊和控股子公司匯聚科技共同設(shè)立的新加坡匯聚公司，以3.2億歐元的對價，收購Leoni K100%的股權(quán)。Leoni K是Leoni AG旗下負責(zé)汽車電纜事業(yè)部（ACS業(yè)務(wù)）的主要運營主體。

該部門的主要產(chǎn)品包括傳輸電力和信號的電纜，廣泛應(yīng)用于汽車制造業(yè)。收購Leoni K不僅可以增強立訊精密在汽車線束領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力，還將為其提供更廣泛的全球客戶網(wǎng)絡(luò)。

再看線束業(yè)務(wù)，Leoni AG的另一核心業(yè)務(wù)是線束系統(tǒng)事業(yè)部（WSD業(yè)務(wù)），由其全資子公司Leoni Bordnetze-Systeme GmbH（Leoni B）運營。立訊精密的另一全資子公司新加坡立訊將以2.05億歐元的價格，收購L2- Beteiligungs（萊尼公司股東）持有的Leoni AG 50.1%的股權(quán)，剩余49.9%股權(quán)繼續(xù)由L2-Beteiligungs持有。

這個事業(yè)部主要負責(zé)汽車線束的設(shè)計和制造，這類線束是現(xiàn)代汽車中至關(guān)重要的電氣系統(tǒng)連接部件。通過此次收購，立訊精密將間接控制這一核心業(yè)務(wù)。

在交易前，萊尼公司還需要對內(nèi)部資產(chǎn)進行重組，收購前后的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示：

事實上，萊尼公司此前面臨經(jīng)營困境，2023年從交易所退市。從2023年的業(yè)績看，Leoni AG和Leoni K都處于虧損狀態(tài)。Leoni AG在2023年整體虧損約1.28億歐元，2024年第一季度凈利潤164.37萬歐元。Leoni K在2023年虧損了1328.18萬歐元，2024年第一季度凈利潤657.93萬歐元。

立訊精密也計劃通過一系列措施提升經(jīng)營業(yè)績，包括利用集團化優(yōu)勢，協(xié)助降低市場融資利率和生產(chǎn)物料的采購成本；通過整合全球產(chǎn)能基地，提高資產(chǎn)利用效率，優(yōu)化運營費用；借助立訊精密在汽車線束領(lǐng)域的智能制造、模具開發(fā)和流程優(yōu)化經(jīng)驗，幫助萊尼公司提升人效比，并優(yōu)化變動成本和固定成本。

此外立訊精密也將為萊尼公司帶來客戶資源，近年來，越來越多的中國車企開始布局海外市場，尋求國際化發(fā)展。而萊尼公司在汽車線束領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和全球產(chǎn)能布局，將為中國車企提供核心零部件的國際化供應(yīng)支持。

可以看到，此次收購不僅是在資產(chǎn)層面的整合，更是立訊精密全球化戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。而收購也是加速全球化的關(guān)鍵路徑，此次立訊精密計劃通過與萊尼公司的業(yè)務(wù)整合，在全球市場上實現(xiàn)快速擴張。

回顧立訊精密的發(fā)展歷程，基于自身制造能力和一系列的收購，如今立訊精密是果鏈最核心的供應(yīng)商之一。天風(fēng)國際證券分析師郭明錤表示：“嚴(yán)格來說，現(xiàn)在iPhone EMS只有鴻海跟立訊，自今年七月開始，立訊已是和碩iPhone制造事業(yè)的最大股東。鴻海與立訊的iPhone 16系列訂單生產(chǎn)比重分別為55%～60%與40%～45%。”

在手機等消費電子業(yè)務(wù)之外，立訊精密近年來正加碼汽車領(lǐng)域，開辟新增長曲線。根據(jù)立訊精密的中長期目標(biāo)，要在“三個五年”內(nèi)，成為全球汽車零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商。

近年來立訊精密的汽車業(yè)務(wù)增長很快，今年上半年的營收為47.56億元，同比增長48.30%，目前占總營收比例為4.59%。在競爭激烈的汽車紅海中，立訊精密如何步步為營達成目標(biāo)，將受到持續(xù)關(guān)注。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道、36氪、天下潮商等