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《金融穩定與宏觀審慎框架研究》

姜惠宸 著

金融穩定始終是國內外經濟學家關注的重要課題之一。2008年國際金融危機爆發后，對實體經濟和金融體系產生了巨大影響，使人們深刻認識到現有金融監管制度缺乏宏觀審慎性帶來的諸多問題，我們應當從金融體系的層面防范風險，盡可能降低金融危機發生的頻率與對實體經濟的影響，而宏觀審慎框架正是增強金融體系彈性、應對系統性風險、維護金融穩定的一味良藥。本書從五個模塊多層次、全方位地研究了金融穩定與宏觀審慎框架。

第一模塊，闡述金融穩定與宏觀審慎框架的研究背景、研究的目的與意義，分析了研究領域的高頻關鍵詞，并對金融穩定、系統性風險、宏觀審慎框架這些重要概念進行了分析和討論，從多方面對金融穩定與宏觀審慎框架相關文獻進行梳理和分析。在此基礎上，提煉出本書所研究的關鍵學術問題。見第1章和第2章。

第二模塊，中國是銀行主導型國家，研究銀行業的系統性風險情況具有重要意義。通過對主流度量方法的評述，發現CoVaR模型具有諸多優勢。通過建立靜態的ΔCoVaR模型和動態的ΔCoVaR模型研究中國銀行業的系統性風險貢獻，并建立Exposure ΔCoVaR模型測算銀行體系不穩定時單個銀行的風險敞口，發現由于國際、國內經濟金融形勢變化，不同年度上市銀行整體的風險水平存在差異。由此，對加強金融監管、維護金融穩定提出一些有益的建議。見第3章。

第三模塊，中國政府自2011年起開始構建宏觀審慎框架。由于中國銀行業的可持續發展對經濟發展、金融體系至關重要，通過數據包絡分析（Data Envelopment Analysis，簡稱DEA）與Malmquist指數模型，發現2012—2017年期間宏觀審慎背景中各類樣本銀行的效率比較穩定，均在2017年達到樣本期最高值，且監管指標也達到歷史最好水平。見第4章。

第四模塊，通過建立面板門限模型，并結合熵指數，研究了銀行多元化與金融穩定之間的關系，發現存在顯著的“門限效應”。見第5章。

第五模塊，通過建立面板Logit模型，基于108個國家（或地區）的跨國面板數據，研究宏觀審慎政策在全球層面的有效性，發現在不同經濟體之間宏觀審慎政策的有效性存在差異。見第6章。

本書研究的主要創新點包括以下幾方面：

第一，首次將靜態ΔCoVaR模型、動態ΔCoVaR和Exposure ΔCoVaR模型聯合研究中國銀行業。主要貢獻有3點：（1）基于金融市場的日度數據，構建靜態ΔCoVaR模型，對樣本銀行的系統性風險貢獻（ΔCoVaR）進行了逐年的測算。（2）考慮銀行體系收益率和銀行收益率的“時變”特點，引入7類狀態變量，建立動態ΔCoVaR模型。（3）在動態ΔCoVaR的基礎上，將銀行體系收益率和銀行收益率在模型中的角色互換，建立Exposure ΔCoVaR模型測算了整個銀行體系不穩定時單個銀行的風險敞口。

第二，建立數據包絡分析（DEA）模型，研究了宏觀審慎框架背景下的中國上市銀行效率。本書首次構建了宏觀審慎綜合指數（Macroprudential Index, MI），對各類銀行的宏觀審慎指標發展情況進行了分析。本書還創新性地將動態ΔCoVaR模型測算的銀行系統性風險貢獻值與DEA模型相結合，從盈利能力和風險兩方面綜合度量銀行的效率水平。

第三，創新性地建立面板門限模型，采用Herfindahl-Hirschman指數衡量銀行的多元化水平，分析了多元化對金融穩定和盈利能力的非線性影響。同時，創新性地用熵指數衡量銀行的多元化水平，檢驗結果的穩健性。

第四，從國際層面看，評估宏觀審慎工具有效性的實證研究仍然很少。筆者通過手工收集和整理，得到了108個國家（或地區）的跨國面板數據庫，創新性地從全球層面探討了宏觀審慎政策工具的有效性，并做深入分析。

本書目錄

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第1章 緒論

1.1 研究背景

1.2 研究目的與意義

1.3 重要概念

1.4 金融穩定與宏觀審慎

1.5 研究領域的高頻關鍵詞

1.6 研究方法與結構安排

1.7 本書的創新點

1.8 技術路線

第2章 文獻綜述

2.1 引言

2.2 金融穩定評估方法

2.3 系統性風險

2.4 風險識別與度量

2.5 系統性風險的主流度量方法

2.6 金融監管理念的發展歷程

2.7 金融監管：國內外發展與最新進展

2.8 小結：學術問題的提出

第3章 探索數字經濟時代中國上市銀行的系統性風險：CoVaR視角

3.1 引言

3.2 模型構建與數據來源

3.3 實證分析

3.4 結論與分析

第4章 基于宏觀審慎框架背景的中國上市銀行效率

4.1 研究背景

4.2 研究設計與模型建立

4.3 實證分析

4.4 效率評估模型的合理性研究

4.5 討論與分析

4.6 融入系統性風險的銀行技術效率評估

4.7 本章小結

第5章 金融穩定與銀行多元化

5.1 多維視角分析

5.2 銀行業穩定性案例分析：以中國上市銀行的多元化為例

5.3 本章小結

第6章 宏觀審慎政策的有效性研究

6.1 研究背景

6.2 文獻述評

6.3 變量選擇和模型設定

6.4 實證分析

6.5 本章小結

第7章 結論與展望

《金融穩定與宏觀審慎框架研究》

姜惠宸 著

中國財政經濟出版社 出版

ISBN：978-7-5223-2334-3

定價：68.00元

中國財政經濟出版社

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