在寧德時代這一個新能源代表性項目上，招銀國際資本狂賺300億，而普通股民則巨虧60%：

（1）狂賺300億

2016年，招銀國際分兩次，以可轉債形式投資寧德時代，共計投資約40億人民幣，并在寧德時代上市前轉股。2020年起，招銀國際開始陸續減持，到2023年半年報，招銀國際的持股從前十大流通股中消失。

該筆投資為招銀國際獲得了超額的投資回報。不光投資的深度（投資回報率）較高，投資的廣度（絕對利潤規模）也非常大。由于投資總金額大，按照平均約8倍多收益來退出的話，投資利潤在300億規模。招銀國際這一投資由于賺的實在太多了，甚至超乎了自己的想象。

（2）巨虧60%

而在2021年，新能源賽道的投資如火如荼，押注新能源賽道的幾個公募基金經理連續獲得巨額回報，新能源基金被大量申購。業界知名分析師高喊：“當下不投新能源就像20年前不買房”。

然而，就在這樣的口號喊出不久，以新能源為代表的股票就帶來股市展開了波瀾壯闊的下跌。三年以來，盡管寧德時代的凈利潤上漲到了當初的三倍，但股價卻下跌了60%以上。

入場時機不同，導致了巨額的投資結果差異。這一切是為什么呢？

在《下一個風口--新質生產力驅動下的科創投資邏輯》這本書中，作者把寧德時代項目作為新能源賽道的代表項目，詳解了以上投資差異的重要原因，并且用數據來預言了鋰電池行業的轉折之年：

（1）狂賺300億的原因

招銀國際投資成功的原因，在于看到了新能源電動車本身是一場充滿想象力的新質生產力革命：一旦汽車能夠用電來驅動，就徹底擺脫了化石燃料這種有限性的資源，就能夠徹底解決能源危機。

對這一行業的判斷，可以從電動汽車的全周期運行成本、生產制造成本以及電氣化之后的智能化三個方面來判斷。且招銀國際采用可轉債工具進行投資，攻守兼備。

（2）巨虧60%的原因

在之后的下跌中，該書作者引入了“周期成長股”的概念，根據鋰電池行業屬于重資產投資行業來判斷該行業具備周期屬性，一旦大量供給商入場且需求沒有跟上，會導致行業下降周期到來。行業的周期下降，導致了股價的巨幅下跌。

作者從半導體行業的周期歷史作為參考出發，提出了以收入增速作為判斷行業頂部與底部的方法，并通過回測來證明該指標的有效性。

（3）判斷未來

根據鋰電池行業的收入同比增速，2020年與2021年兩年均為鋰電池行業的頂部之年，而2024年大概率為鋰電池行業的底部之年。若能在2024年完成抄底布局，則會在未來享受投資回報。

《下一個風口--新質生產力驅動下的科創投資邏輯》這本書，通過一系列投資案例的詳盡剖析，總結了國內科創大佬們的投資邏輯與手段。閱讀該書，將能把握新質產業發展風向標，盡早分享即將到來的時代紅利。

掃碼加入我們|一起開啟好書探索之旅期待你的蛻變讓我們一起攜手，彼此見證成長~