摘要：資產(chǎn)增速較慢，資產(chǎn)回報(bào)率下滑（歡迎關(guān)注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

中報(bào)發(fā)布進(jìn)入高峰期。

準(zhǔn)十萬億大行，中信銀行日前發(fā)布了其2024上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告。

當(dāng)然，第一個遺憾，中信銀行資產(chǎn)破十萬億元，上半年沒有實(shí)現(xiàn)，且差得還是有點(diǎn)距離。同時，2024年要躋身十萬億大行，可能也難。

第二，就是增收不增利的問題。話說回來，能增收也不容易。

今天的拆中報(bào)，杠桿游戲和桿友一起看看中信銀行。

近期，銀行、車企等發(fā)布中報(bào)的較多，我應(yīng)該會交替著關(guān)注，要不太單調(diào)。

1、增收不增利背后

中報(bào)披露，2024上半年，中信銀行實(shí)現(xiàn)營收1090.19億元，2023年同期為1061.74億元，同比上升2.68%。

增幅不大，但只能增長已經(jīng)不容易。

值得一說，一季度時，中信銀行的營收約537.7億元，同比增長4.69%，其實(shí)當(dāng)時的增幅還是可以；但因?yàn)槎径葼I收為552.5億元左右，只增長了0.80%，所以才顯得整個2024上半年?duì)I收增幅不高。

2024上半年，中信銀行歸屬凈利潤354.90億元，2023年同期為360.67億元，同比小幅下滑1.60%。

同樣，杠桿游戲看細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)，一季度時中信銀行的歸屬凈利潤約為191.9億元，同比增長0.25%——雖然增幅很小，但創(chuàng)下了近年一季度的高峰。

不過二季度，該行的歸屬凈利潤從2023年同期的169.2億元，降至163.0億元，下滑了3.69%，所以整個上半年，中信銀行的歸屬凈利潤指標(biāo)不太好看。

我們繼續(xù)看，2024上半年，中信銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入726.08億元，同比減少5.98億元，同比下降0.82%，實(shí)現(xiàn)非利息凈收入364.11億元，同比增長10.44%。

利息凈收入占比66.6%，同比下降2.3個百分點(diǎn)；非利息凈收入占比33.4%，同比上升2.3個百分點(diǎn)。

1）2024上半年，中信銀行的實(shí)現(xiàn)利息收入1,569.33億元，同比減少23.04億元，下降1.45%，主要是生息資產(chǎn)收益率下降所致。

貸款及墊款利息收入、金融投資利息收入、存放同業(yè)款項(xiàng)及拆出資金利息收入、存放中央銀行款項(xiàng)的利息收入以及買入返售金融資產(chǎn)利息收入占比分別為76.30%、17.66%、3.72%、1.91%和0.41%，貸款及墊款利息收入是利息收入的主要組成部分。

2）同期，報(bào)告期內(nèi)，利息支出843.25億元，同比減少17.06億元，下降1.98%，主要是付息負(fù)債成本率下降所致。

其中，客戶存款利息支出為532.83億元，同比減少41.24億元，下降7.18%，主要是客戶存款平均余額減少37.46億元同時平均成本率下降0.16個百分點(diǎn)所致。

同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)及拆入資金利息支出為110.45億元，同比減少17.56億元，下降13.72%，主要由于同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)及拆入資金平均余額減少2,167.84億元，抵銷平均成本率上升0.11個百分點(diǎn)的影響所致。

已發(fā)行債務(wù)憑證利息支出142.01億元，同比增加19.14億元，增長15.58%，主要是已發(fā)行債務(wù)憑證平均余額增加1,694.56億元，抵銷平均成本率下降0.05個百分點(diǎn)的影響所致。

向中央銀行借款利息支出34.10億元，同比增加15.06億元，增長79.10%，主要由于向中央銀行借款平均余額增加1,298.30億元，抵銷平均成本率下降0.15個百分點(diǎn)的影響所致。

賣出回購金融資產(chǎn)款利息支出為21.29億元，同比增加7.56億元，增長55.06%，主要由于賣出回購金融資產(chǎn)款平均余額增加749.17億元，抵銷平均成本率下降0.07個百分點(diǎn)所致。

其他利息支出為2.57億元，同比減少0.02億元。

3）2024上半年，中信銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入364.11億元，同比增加34.43億元，增長10.44%，非利息凈收入占比為33.40%，同比上升2.35個百分點(diǎn)。

2024上半年，中信銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入163.53億元，同比減少27.10億元，下降14.22%，占營業(yè)凈收入的15.00%，同比下降2.95個百分點(diǎn)。

其中，結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)同比增加0.87億元，增長7.17%；擔(dān)保及咨詢手續(xù)費(fèi)同比增加0.23億元，增長0.93%；托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金同比減少13.15億元，下降24.36%；代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比減少9.53億元，下降26.78%；銀行卡手續(xù)費(fèi)同比減少2.50億元，下降3.05%。

4）2024上半年，中信銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用297.95億元，同比增加17.38億元，增長6.19%，報(bào)告期內(nèi)，成本收入比為27.33%，同比上升0.90個百分點(diǎn)。如上圖。

一方面錢確實(shí)越來越不好賺，另一方面增長的管理費(fèi)用對營收、利潤的正幫助似乎不夠。

2、資產(chǎn)增速較慢，資產(chǎn)回報(bào)率下滑

業(yè)務(wù)規(guī)模方面，截至2024年6月末，中信銀行的資產(chǎn)總額91046.23億元，比2023年末增長0.58%；貸款及墊款總額55,936.71億元，比2023年末增長1.73%；客戶存款總額55,148.79億元，比2023年末增長2.16%。

首先，杠桿游戲上文表示過，資產(chǎn)增速不高，2024年要成為十萬億大行，看來有點(diǎn)難。

2024上半年，中信銀行的平均總資產(chǎn)回報(bào)率（ROAA）為0.79%，同比下降0.06個百分點(diǎn)，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROAE）為10.69%，同比下降1.46個百分點(diǎn)。

2024上半年，中信銀行的凈息差為1.77%，同比下降0.08個百分點(diǎn)；凈利差為1.71%，同比下降0.10個百分點(diǎn)。生息資產(chǎn)收益率為3.83%，同比下降0.19個百分點(diǎn)，付息負(fù)債成本率為2.12%，同比下降0.09個百分點(diǎn)。

近年來，凈息差收窄已成為銀行業(yè)共同面對的首要問題。國家金管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024上半年，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，較2023年同期下降了20個基點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，中信銀行持續(xù)將“穩(wěn)息差”作為四大經(jīng)營主題之首，堅(jiān)持做好量價平衡。

一方面調(diào)整優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展結(jié)算存款，促進(jìn)存款成本穩(wěn)步下降；另一方面積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高貸款占比，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)收益，多措并舉將息差穩(wěn)定在合理水平。

總的來說，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

截至2024年6月末，中信銀行的不良貸款余額665.80億元，比2023年末增加17.80億元，增長2.75%；

不良貸款率1.19%，比2023年末上升0.01個百分點(diǎn)；

撥備覆蓋率206.76%，比2023年末下降0.83個百分點(diǎn)；

撥貸比2.46%，比2023年末上升0.01個百分點(diǎn)。

中信銀行稱，對貸款質(zhì)量的變化趨勢做了預(yù)期和應(yīng)對準(zhǔn)備，采取了針對性的風(fēng)險防范和化解措施，加大了風(fēng)險化解及不良資產(chǎn)處置力度，資產(chǎn)質(zhì)量的變動情況處于可控范圍內(nèi)。

2024上半年，中信銀行信用及其他資產(chǎn)減值損失合計(jì)344.13億元，同比減少2.93億元，下降0.84%。

其中，計(jì)提貸款及墊款減值損失299.74億元，同比增加24.39億元，增長8.86%；計(jì)提金融投資減值損失13.86億元，同比減少18.83億元，下降57.60%。

3、幾組大家關(guān)心的數(shù)字

1）“今年從主觀上，銀行要為以后應(yīng)對風(fēng)險提供空間，因此中信銀行沒有進(jìn)一步調(diào)低撥備覆蓋率來補(bǔ)充銀行凈利潤。”8月29日，中信銀行行長劉成在該行2024年半年度業(yè)績發(fā)布會上如此回應(yīng)。盡管該行今年上半年歸屬本行股東凈利潤同比下降了1.6%，但該行高管層認(rèn)為，這一業(yè)績來之不易。

中信銀行決定擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股息1.847元，按截至2024年6月30日A股和H股總股本數(shù)計(jì)算，分派2024年中期普通股現(xiàn)金股息總額為約98.73億元（含稅）。

占2024年中期合并后歸屬于普通股股東凈利潤的29.2%。

2）另外，杠桿游戲注意到，截至6月末，中信銀行房地產(chǎn)相關(guān)的貸款、銀行承兌匯票、保函、債券投資、非標(biāo)投資等承擔(dān)信用風(fēng)險的對公房地產(chǎn)融資余額3,631.62 億元，較2023年末增加179.24億元，其中對公房地產(chǎn)貸款余額2,775.47 億元，較2023年末增加181.84億元，占公司貸款的9.51%，較2023年末下降0.11個百分點(diǎn)。

中信銀行代銷、理財(cái)資金出資等不承擔(dān)信用風(fēng)險的對公房地產(chǎn)融資余額508.05億元，較2023年末增加13.99億元。

此外，債券承銷余額326.14億元，較2023年末減少71.33 億元。從項(xiàng)目區(qū)域看，對公房地產(chǎn)貸款項(xiàng)目80%位于長三角、粵港澳大灣區(qū)、京津冀及成渝經(jīng)濟(jì)圈等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)城市，增信措施完善，整體風(fēng)險可控。

3）對公、零售貸款不良率為1.21%、1.3%，較2023年末分別下降5BP、上升9BP。零售風(fēng)險上升是2023年下半年以來銀行業(yè)的普遍情況。

中信銀行副行長胡罡對此表示，主要有兩方面原因：

一是市場原因，包括居民杠桿率較高、疫情之后居民收入下降以及房地產(chǎn)下行、資產(chǎn)貶值的影響；

二是銀行業(yè)自身原因，部分金融機(jī)構(gòu)片面追求高收益，客戶過度下沉，形成風(fēng)險。

“中信銀行一直高度關(guān)注零售業(yè)務(wù)風(fēng)險，從2020年起就關(guān)注到居民杠桿率已達(dá)60%，2021年房地產(chǎn)下行時就意識到可能對個貸資產(chǎn)質(zhì)量形成壓力，因此近年來已從五方面采取措施加強(qiáng)風(fēng)險防控。”他進(jìn)一步稱。

4）平臺貸款方面，中信銀行認(rèn)為：

一是規(guī)模也不大，隱債貸款占對公貸款的6%，且持續(xù)降低；

二是資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，不良率只有0.02%；

三是化債效果明顯，從2023年10月到2024年上半年，該行通過專項(xiàng)債置換了177億元地方隱債，解決高風(fēng)險資產(chǎn)58億元，回?fù)?8億元，化債的效果非常明顯。

5）截至6月末，中信銀行公司貸款余額中，租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)居前三位，貸款余額分別為5,873.68億元、5,252.17億元和4,653.41億元。

從增量看，租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，制造業(yè)增量均在200億元以上，分別較上年末增長559.44億元，307.71億元，252.15億元。

截至6月末，中信銀行公司不良貸款主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)三個行業(yè)，不良貸款余額占公司不良貸款總額的62.06%。

其中建筑業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)較2023年末有所改善，不良貸款余額分別較2023年末減少23.64 億元、11.56億元、3.43億元，不良貸款率分別下降2.08、2.35、0.29個百分點(diǎn)。

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)風(fēng)險等因素影響，租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等不良貸款余額較2023年末有所上升。

本文未標(biāo)注出處的財(cái)務(wù)圖表，均源自中信銀行有關(guān)公告，特此說明并致謝

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