上個月26日，我參加了劉小鷹老師的《拒絕躺平，投資自己的未來》分享沙龍。

地點在北京的觀·書殿，正好位于“京城中軸線”上，一個修繕不久的700年歷史古建。

原來這里做過寺廟和道觀，幾經修繕與更名，現在變成一個書店與文化場所，相當具有傳奇性。

然而，劉小鷹老師本人的經歷更有傳奇性。

我第一次聽說小鷹老師，是在創投媒體鉛筆道，當時他是我們邀請的嘉賓；第二次了解鷹總是在知家DTC，他是公司的明星股東之一，不僅給老板牟家和寫過書序，也一起做過直播活動。

之前我只知道他是投資人，直到參加了這場活動后，才發現他也曾是一名創業者。

據鷹總分享，他大學畢業后，曾在李嘉誠的和記黃埔打過5年工，通過銷售工作積累了不少大客戶，很快就用20萬港幣起家，拿下諾基亞手機第一家全國總代理，后來只用了三年時間，就把公司做到港股上市。

放到現在也絕對稱得上年輕有為了。

在他身上，我看到了很多我學不會的素質——比如潮汕人那種敢拼敢闖的精神與精明的生意頭腦。

此外，他也有不少玩出彩的業余愛好，比如高爾夫、足球、搖滾樂隊等等，三個孩子也都培養得非常健康和優秀。

鷹總跟我父親幾乎同歲，但始終保持著對新事物的好奇心，無論體能素質還是生活心態，都如此積極向上，精神面貌甚至比很多“暮氣沉沉”的年輕人更勝一籌。

當天晚宴上，我也結識了很多有趣的生意人。

都說現在金融圈熱衷打摜蛋，鷹總作為資深玩家，平易近人、無拘無束，當場就掏出一副新牌，拉上幾個創業者快速熟絡起來。

我是一個摜蛋菜鳥，6月第一次在上海親戚的飯局上玩過，因為最后輸牌了，所以沒什么信心，只好選擇圍觀。

印象中，撲克玩法花樣很多，什么“爭上游”、“跑得快”、“斗地主”云云，這幾年興起的摜蛋也是這些玩法的變種，但是像“二人轉”、萬能牌、升級制、末位貢牌等規則，我是不熟的。估計如果電腦在線玩，不會那么費腦子。

大學時期，我特別愛玩人人網的“德州撲克”，后來許朝軍因為涉賭被捕了，人人網也倒了。

當年我純粹是因為“不務正業”才沉迷德撲，并不知道德撲也曾是風靡大佬圈的“社交貨幣”。

誰能想到，進入社會的這10年轉瞬即逝，飯局上的“德撲+紅酒”也退場了，搖身一變“摜蛋+茅臺”。

我本人并不熱衷商務社交，年輕時缺乏野心，今年選擇創業，一是因為想要逃離辦公室政治，二是賺錢的欲望越來越強烈。

小鷹老師送我的這本《天使投資科學實戰課》，回來后我認真找了時間拜讀，收獲頗豐。

在這本書中，他用簡潔流暢的語言，分享了自己30多年的創業與投資心得，給我們這些創業者或天使投資門外漢帶來了全新的視角與啟發。

下面是我從書中摘錄的42條金句，供大家學習交流：

1、一個新賽道的出現，就意味著一個新的增量市場出現，如果這個市場的技術門檻不高，就會吸引很多同類型的創業項目。這時，資本的力量就顯得舉足輕重了。領跑者一定會快速融資、迅速擴大規模，以此來疊高商業壁壘。

2、不管是創業還是投資，都不是百米沖刺，而是一場馬拉松，投資創業公司的本質就是陪他們一同成長，沒有5～7年是看不見真正的成果的。

3、在新消費賽道，不管是國潮品牌還是餐飲連鎖，都不乏資本追捧不同的行業頭部企業。投資細分領域的頭部企業仍然是一個持續有效的投資策略。

4、臨時拼湊的創業團隊一般走不遠，因為創業是最熬人的，大家沒有同甘苦、共患難過，就很難長期堅持下去。所以在考察項目時，你要針對核心團隊進行個別的深度訪談，以此了解他們共同的創業理念與合作基礎，特別是使命、愿景和價值觀。

5、做投資追求的是財務回報，買股票的回報率樂觀來講也就是20％～30％，而PE投資的回報可能是2～3倍，天使投資的回報則超乎想象，可能是幾十倍、數百倍，甚至上千倍。

6、天使投資的社會意義非常重大，幫助了很多被投企業創造新的就業。很多天使投資人作為創業導師，跟創業者一起往前走，陪伴他們共渡難關。天使投資是一個超長期的生活方式。

7、張一鳴、王興，還有拼多多的黃崢，好多獨角獸企業的創始人都是30歲之前就開始創業，在創立最終大獲成功的企業時，他們可能已經是第二次、第三次創業，這說明要成大事需要足夠多的經歷。

8、洞察風口主要從以下3個方面入手：

·趨勢：尋找和鎖定未來極有可能爆發的趨勢和細分領域；

·項目：尋找和鎖定具有高成長性和具備快速做大基因的商業模式；

·團隊：尋找和鎖定潛在的“極品”創始人與核心創始人團隊。

9、“極品”：指的是領袖級創始人的終極品質，這里包含6點。①格局，志存高遠，謀定而后動；②勤奮，廢寢忘食，一碗白粥；③狼性，永遠的饑餓感；④冒險，眾人皆醉我獨醒；⑤堅持，半途而廢等于零；⑥偏執，充分自信的執著。

10、一個創始人不一定是個好的經理人。創始人往往天馬行空，有創意、敢冒險，交際應酬也多，經理人要淡定、要坐班，要有條不紊地處理公司日常事務。

11、資本賺錢其實有太多的方法，用創投行業的術語來說，用資本賺錢其實就是用“創業＋產業＋資本＋流量”的組合來賺大錢。

12、在非常早期的情況下，即只有商業計劃書，沒有產品、沒有樣品（demo）的情況下，天使投資人只能去考察創始人跟核心團隊的核心能力和潛質，從他們的背景、經歷、決心、投入、承諾等方面拿捏和評估項目的潛在價值。

13、制作預算表不僅對創業者很重要，對天使投資人也同樣重要。只想當甲方，做甩手掌柜，就是很多拍腦袋做決策的天使投資人虧錢的原因之一。做 預算還可喚醒創業者的危機感，使他始終關注經營現金流、認清錢的重要性，促使他提早思考下一輪融資和數據匹配的重要性。

14、用戶可以做減法，但是天使投資人要做加法。天使投資人除了是用戶，還應該是產品體驗官，應經常下載新應用，體驗新產品；

還要保持隨時隨地學習的習慣，比如每天看微信朋友圈和公眾號，學習最新的知識，可以收藏、點評、轉發、互動，還可以隨手復制粘貼，多寫筆記，把學習心得和要點記在云筆記中。

15、市盈率估值法適合比較成熟的處于盈利狀態的企業和上市公司，不適合虧損的初創公司。A股大明星貴州茅臺，在過去十幾年間市盈率最小值是8.83倍，出現在2014年的2月，最高值為104倍，出現在2008年年初，基本與滬深300的峰尖和峰谷吻合。由此可見，A股市盈率的波動很大。

16、作為天使投資人，在投后管理上，主要還是做增值服務：

第一，幫公司尋找精準合作資源并對接有效的人脈關系；

第二，在有需要時，幫助創始團隊處理和協調合伙人關系、頂層設計等問題；

第三，關注公司資金鏈狀況，及時提醒和幫助融資。

天使投資人應以聯合創始人的身份站好“資本合伙人”這道崗。公司做好了，估值上去了，你也就得到了回報。

17、優秀的創業者來自不同的創業大賽、創業訓練營、創業者社群、科研院所、高校畢業生、大公司平臺、海歸創業社群，這些圈層中每天都在交流創業項目、創業想法。

18、傳統企業家渴望擁抱互聯網，他們有很好的行業經驗和積累，也有很好的線下運營和企業管理經驗，只要搞懂了互聯網思維，找到靠譜的互聯網和技術人才做合伙人，再搭建合理的合伙人股份結構，項目發展就會很穩健。

19、一個產品從創意開始到真正成為一個產品，往往需要一兩年；再找合伙人、注冊公司、拿投資、上線產品、開始銷售，又要一兩年；此后順利的話再每年拿一輪融資。

天使投資人如果不能真正看懂這個技術和產品在五六年后的市場場景，就很難有信心進行投資，更說不上有沒有耐心了。

20、在未來，知識獲取成本越來越低，可能一個人有個AI智能助理就能滿足日常所需，甚至不必掌握太多基礎知識，那么，通識教育課程是否還有存在的意義和價值？

21、AIGC是一個長期的機會，未來我們將會看到AI如毛細血管般深入各個行業的應用場景。從現在開始，不論工作還是創業，最好能確保自己的事業跟AI有關。

22、專利是科技企業核心競爭力的重要組成部分。當年諾基亞雖然把手機部門出售給微軟，卻將大量的移動通信專利留在自己手里。 這些年，諾基亞每年靠專利收費、打官司獲得的賠償收入就高達10億美元。

CDMA 時代的高通公司（Qualcomm）也是多年靠專利“躺平”的經典案例。 現在的半導體巨頭，也是靠大量的專利保護，筑起一道道圍墻，不讓外面的人進來。

23、不同背景的創始人短板不一樣，比如，做營銷出身的創始人往往沖勁很足，不太關注投入產出比和實際成本，會一味地投入以獲取用戶，甚至會過早花錢購買流量，如競價排名、電商直通車、直播流量等，燒錢過快；

做技術出身的創始人則不太會處理財務，他們從來不看財務報表，不清楚賬上還剩多少錢，當他發現錢不夠時往往為時已晚。

24、經商要有兩個底線，一是講信用，二是在任何時候都要讓自己有講信用的能力。我希望企業創始人也能夠堅持守信，讓自己有講信用、兌現承諾的能力。

25、要警惕沒有可靠的合伙人或給合伙人股份太少的創始人。因為在當下，孤軍奮戰成功率太低，創始人要有一個能互補的創業團隊。

26、CEO最頭疼的問題之一，是執行力會因員工和部門數量的增加而大打折扣，而且這種現象只會愈演愈烈。

27、關于領導力還有一套關鍵詞：使命感、溝通、決策、影響力和報酬。我認為，這些是領導力的重要體現。

28、我每投一個項目，都要進行創始人的SWOT分析，看他的短板在哪里，并一有機會就給他們找進修和提升各種境界和技能的途徑。

前幾年我投資一個手游發行項目時，便帶著創始人去芬蘭參觀游戲《憤怒的小鳥》的出品公司和Supercell的總部。回來以后，他和公司都發生了質的變化。

29、指數型組織有5個外部屬性：員工隨需隨聘，社群經濟，數據和算法驅動，用杠桿資產取代實體資產，鼓勵粉絲和用戶參與。

除了外部屬性，還有5個內部屬性：良好的用戶界面，透明化的企業關鍵量化指標，產品快速迭代，員工高度自治，內部社交化溝通。

30、創始人不一定需要會做報表，但是一定要會看報表并從中發現問題，不然就不可能知道錢的去處。看懂企業最基本的3張表-損益表、資產負債表和現金流量表-非常重要。

31、逆商確實是可以通過后天歷練提高的。人對沒見過的場面、沒經歷過的事情都會有恐懼的心理，因為前方有很多未知數，他不知道自己能承受多少。史玉柱的逆商也很高，他的經歷像過山車，賺過大錢，也曾破產。所以什么都見識過的他，東山再起時心態就會沉穩很多。

32、創業項目經過幾年的汰弱留強，呈金字塔結構發展：最頂層的好項目數量最少，但是回報最高；中間的次之；第三層項目較多，但是或許能幫助他們進行項目升級。

當初的好項目最后不一定能成為明星項目，因為創業路上變數太多，每一道坎都需要創始人做出及時的判斷與智慧的選擇。

33、創業不是去做一個多么偉大的事情。創業是為了建立一個能持續經營、持續盈利、持續成長的企業。

34、做企業最難的兩件事：一是不花錢讓更多的人知道自己的產品，二是讓客戶花最多的錢買自己的產品。

35、科學家以科研和課題為導向，企業家則以市場和盈利為導向。朋友劉運渠點評：“這種兩分法有局限性，不能簡單地把研究與企業截然分開，認為企業沒有研究能力，而研究機構沒有商業能力。”

其實世間還有第三種人，就是發明家型的企業家。美國盛產這種人，中國以后也會多起來的。

36、根據創業邦統計數據，新一代女性創業者的年齡段接近60％是在30歲到40歲之間，52％的女性創業者為初次創業，擁有兩次及以上創業經歷的女性創業者占40％左右。

37、從股權投資和一級市場投資基金的本質看，天使投資是一個長期且相對封閉的創業投資行為，投資人應該用資產配置的策略來處理早期投資，而這部分資金理論上應是長期不動且可以承受一定投資風險的，目的是換取高額回報的機會。

38、很多上市公司由于主營業務比較傳統、人才思想固化而缺乏內部創新機制，很難孵化和投資創新項目，畢竟創新項目另外一個代名詞就是“虧損企業”。

只要上市公司占股超過20％，就必須把這個“虧損企業”合并進損益表，這會侵蝕上市公司的盈利水平。

39、證監會在2022年2月出臺了一個新規：對A股提交IPO申報前突擊入股的定義從6個月前變成了IPO申報前12個月，在此期間入股的新股東要鎖定股份36個月。

這無疑增加了今后投資機構短期套利的風險，而拉長突擊入股的認定期，變相鼓勵了投資人投早、投小。

近幾年資本圈對初創企業的熱情遠遠比不上對擬IPO企業的熱情，新規也是在有意改善這種情況。

40、2014年，以太坊聯合創始人加文·伍德（Gavin Wood）在博客文章（Insights into a Modern World）中首次提出Web 3.0的概念。

他認為，新的互聯網用戶不再需要在不同平臺注冊和創建多重身份，而是會有一個屬于自己的、去中心化的通用數字身份體系，從而直接登錄不同的網站，通過分布式應用技術存儲、備份和掌握自己創建、分享和互動的所有內容，還可以跨平臺轉移和分享個人信息和動態。

41、二級市場本質上講究流動性，見好即收，不應該和股票“談感情”。有太多因素會影響大盤，包括宏觀經濟、政府政策、行業板塊、資金流向，以及個股的業績、行業地位、未來預期等。

所以，二級市場的投資人除了對極個別“大牛股”可以講長期主義，對大部分的股票反而應該講短期主義，“短平快”獲利也許是二級市場的本質。

相反，一級市場的投資人才是真正的“長期主義”。一般的VC基金動輒是“8+2或“1 0+2”的年期，基金到期后大概率還需要繼續延期，因為有很多被投企業仍在艱苦創業的路上，還需要時間準備上市或并購退出。國外的天使投資基金通常周期更長。

42、某虛擬現實眼球追蹤技術公司創始人說：“前幾年因為整個VR行業遇冷，我們在新一輪融資過程中遇到很大阻礙，前后拜訪過50家左右機構，拿到過幾個投資意向書，但是最終都沒有達成投資。總結復盤：

第一、行業選擇，新型行業有巨大的可能性，同時也有巨大的不確定性；

第二、天時地利，熱鬧是一時的，要找到讓自己心安的冷板凳；

第三、財務預測，公司現金流的消耗速度是非線性和相對隱性的；

第四、寧缺毋濫，團隊要寧缺毋濫，一個合適的人，比100個沒那么合適的人能做得更好。

希望以上內容對大家有幫助。當我們站在投資人的視角來看問題，就會發現創業者和企業家說到底也是一種“打工人”，非說跟普通打工人有什么區別，可能就像下面這個“沒頭沒臉”的毛絨玩具吧 :）

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