昨天 留言炸了……

微信已有留言和回復自動上墻功能，但WXB和我說過，留言墻亂說話也要追究博主責任，所以一直沒敢開這功能，手動控評，否則昨天你們這吵架尺度，留言墻早掛了……

留言體現的民意割裂就像我正文說的，和西方一樣，我們也在快速兩極分化，水火不容。

一方面是屁股決定腦袋，不潤的希望看到說中國好外國不好的觀點，潤的希望聽到說外國好中國不好的信息，以此支持自己選擇的正確性，思想行為保持一致，避免內心痛苦矛盾后悔，這是人之常情。

另一方面，不管生活在何處，每個人看到的都只是世界一小塊碎片，中國社會治安的確好過很多發達國家，公共服務設施越來越先進，生活便利度較高（如城市便利店覆蓋率遠超歐美），物價也低得多，但中國也非常卷，國民整體收入水平還很低，生活壓力大，幸福感偏低，言論自由尺度相對小，法治不夠健全，還有被壓下去的XX油讓人對食品安全感到擔憂……

外國也一樣，同時存在眾多優缺點，畢竟沒有完美社會國度，重要的是想清楚哪些優點自己最看重，哪些不足自己無法容忍，權衡取舍，做出相對最適合的選擇。

選擇你所愛的，愛你所選擇的，就像沒有完美配偶，愛一個人，不能只愛ta的優點，也要包容ta的缺點。

我討論這話題，并放出不同視角觀點，是想讓大家看到更多“碎片”，看多了，就會更接近真實世界輪廓，產生真正的智慧，而不是自己想當然或被中外媒體普遍存在的夸張或選擇性報道帶偏。

昨天提到， 歐洲回來這幾天，我主要在統計真實網格收益率。

投資世界并無一勞永逸的無敵策略，巴菲特價值投資也只是一種理論上無可指摘的投資理念，而非具體策略。

同樣打著“價值投資”旗號，對同一時間同一股票，兩位價值投資者可能做出截然相反的判斷，最后還是要落實到具體策略上。

我不迷信任何權威，不囿于固有投資體系， 廣泛接收各路觀點，琢磨半天，最終在8年前提出集多位投資大師精華的 七步定投策略。

和很多早年很火的策略一樣，最近3年，七步定投中的幾個策略，也頻頻失效。

比如全天候配置，A港股就是跌了一年再跌一年，美股就是漲了一年再漲一年，理想中你方唱罷我登場的不倒翁，完全成了一邊倒。

非要全天候均衡配置的話，美股賺的錢都不夠A港中概虧的……

再如低估值輪動，理論上，這是價值投資理念的精華運用，但實際上，A股估值可以無底線往下跌，比如醫療、地產，銀行……不是說估值從100倍泡沫往50倍腰斬，是從10倍往5倍腰斬。

這已經不是簡單的牛熊嬗變中的信心不足，感覺更像是很多人覺得中國經濟永遠不行了，徹底絕望了，不管估值多低，也要奪命跑路……

說到底，還是A股表現太糟，遭到不管價值投資還是趨勢投機，哪種策略都很難賺錢。

唯一能穩定賺錢的高頻量化，又被監管叫停了……

前些年有個很火的趨勢策略，叫“二八輪動”。

以滬深300代表20%大盤股，中證500代表80%中小盤股，滬深300短期走勢強于中證500，all in前者，反之，all in后者，遇上大小盤都跌，all in貨基避險，等下波行情起來再切換滬深300/中證500，每周check一次，以此循環往復。

過去A股一直有大小盤輪動慣例，熊市清倉又能躲過暴跌，聽起來有左右逢源的味道，14-15年那波牛市也表現出了很強的超額收益。

但回測2020年至今的走勢，二八輪動幾乎沒什么超額收益，雖然回撤小，但整體表現只略強于滬深300，和長期持有中證500差不多，陪指數坐了一輪過山車，基本沒怎么賺錢。

主要因為過去3年是A股垃圾時間，剛漲兩天給人點希望，又噼里啪啦跌下去，沒有出現可持續的賺錢效應。

二八策略過于敏感，三天兩頭換頭寸，一會兒追高一會兒止損，并沒有賺到多少錢，反而付出大量交易成本，最后把幾次成功止損帶來的正收益，也給抹去了。

但這兩年我多次提到過一個專業術語：網格收割。

這是七步定投五大策略中的另一個，在最初策略構建中，這只是震蕩市中略微增收的輔助策略，聊勝于無，給大家點甜頭，好在熊市堅持下去。

但這兩年，卻越來越成為我的核心策略。

網格收割的本質，是完成定投布局后，不看你投入多少本金，也不看你持有多少份額，只看持倉股票/基金市值，把這個市值設定在一個恒定位置，比如10萬。

然后就以10萬為基準，漲了賣，跌了買。

比如把網格設定在+7%/-6%，意思是股票/基金市值漲到10.7萬，賣掉7000元市值對應的 股票/基金份額， 跌到9.4萬，再買入6000元市值對應的股票/基金份額，使該股票/基金市值永遠錨定在10萬這個位置上。

和普通定投或普通網格交易策略相比，該策略復雜之處在于，你投入的本金、持有的份額，以及每次網格買賣的點位、份額、金額，都是不固定的，甚至連網格大小都在變。

按我最初設想，單邊大牛市中，每次收割網格可擴大到20%，避免過早止盈，撿芝麻丟西瓜；

反之，孱弱震蕩市，則可收縮到5%甚至更小，避免網格太大，一條小魚都撈不到。

所以我會根據市場變化，不斷調整網格大小。

那就更算不清了……

去年11月，對這個阿斗緬A實在太過失望，我一狠心把網格壓縮到+2%/-2%，想看看會不會有更好效果。

這幾天我手動統計了多個賬戶持有的多只股票/基金的全部交割單，匯總如下——

為避免薦股嫌疑，這里只露出我常說起的中概互聯。

里面提到的實際網格獲利，以該區間內實際收割（賣出）的所有基金/股票份額所對應的總金額，減去同一時段內實際補倉（買入）的所有 基金/股票份額所對應的總金額，確保買賣總份額一致，再減去交易成本（券商傭金+賣出單邊征收萬五印花稅）。

因為股價永遠跌了補倉，漲了收割，不可能收割區間和補倉區間完全重疊，我只能盡可能取相近時段內的補倉交易。

由于過去9個月A股整體呈現跌-漲-跌走勢，特別5月以來連續下跌，去年11月大盤還在3000點上方，現在只有2800點，所以5月以來有過一波比較集中的連續補倉，導致絕大部分基金/股票的補倉時間區間，小于收割時間區間。

只有一個例外，中概互聯。

區間內首次補倉在去年10月中，首次收割在11月初，最后一次補倉在8月2日，最后一次收割在8月9日。

主要是因為中概互聯持倉最多，網格精準性最高。

恒定市值沒變，持有的基金/股票份額也沒變，我的邏輯是，光靠高賣低買賺到的價差，對比恒定市值，即“網格收益占恒定市值比例”，可近似理解為區間網格收益率。

期間還有股票分紅，再把分紅收益算上，就是區間持有收益率。

但期間我持倉的大部分基金/股票價格都在跌，我實際持倉還是虧的，把持倉期間股價變化（期間末次買入價/首次買入價）和區間持有收益率相加，就是我這段時間大致的收益率。

整體上看，能得出這幾個結論——

1、面對扶不起的A斗，對盈虧起決定性作用的依然是斗A本身表現，沒人能在持續下跌且只能單邊做多的市場賺錢，跌幅太大，再努力網格，也只能略微減虧。

所以想做網格收割，切不可盲目建倉，一旦泡沫階段高位all in，然后股價腰斬再腰斬，再牛的網格也救不了你……

最好的辦法還是低位入場，比如現在這種低迷世道，并采取逐漸定投的方法，逐漸完成一階段定投布局，以防十八層地獄下面還有無間地獄。

2、補倉/收割次數的多少，首先取決于網格比例，設置越小，交易概率越高。

所以最近我把網格比例再次下調到最小的+1%/-1%，試試會不會有更好效果。

這種可笑的網格比例，表達了我對A股的失望透頂，即使永遠不再有普漲大牛市，我也要堅持用這種愚公移山的方法，逐漸獲利，慢慢回本！

其次取決于基金/股票波動性，波動越大，交易概率越高。

比如我持倉的港股QDII基金、券商股和銀行股，過去半年波動較小，收割次數也較少。

反之，收割次數最多的中概互聯和某傳媒股，則是這半年價格波動相對最激烈的，尤其是那只跌得最慘的傳媒股，低位補倉多，反而有超額最多的網格收益。

再次取決于持倉數量和股價。

如果恒定市值設得太低，股價又太高，1%的網格根本走不動。

比如只投了1萬，1%只有100，A股交易最低單位是100份，意味著只有買價格低于1元的場內基金，才有可能成交，但基金交易也有最低0.1元傭金門檻，這樣交易會付出比正常交易高10多倍的傭金，很不劃算。

所以恒定市值最低也要在10萬以上，玩網格收割才比較劃算。

3、網格收割策略可用于基金，也可用于股票。

用于基金的優勢是單價低，交易門檻低，更適合中小散戶，且沒有印花稅，每回合交易能省下超6成交易成本。

用于股票的優勢在于，有些成長股波動性遠大于基金，更易促成網格成交。

比如我關注小破站很長時間了。

現在大部分頭部中概股都在轉型成紅利股，不再高歌猛進，跑馬圈地，不賺錢的業務賣賣賣，專心盈利的主營業務，并大幅提高分紅回購。

但小破站是個例外，陳睿叔叔畫的盈利大餅到現在還沒實現。

一方面，小破站有大量年輕忠實用戶，幾乎是微信之外，用戶粘性最強的平臺，甚至高于抖音等短視頻平臺，更別說其他平臺賽道。

另一方面，小破站商業化步伐一直跌跌撞撞，一方面是核心用戶過于年輕，學生仔沒錢，另一方面是平臺長久以來形成了以商業化為恥的文化氛圍，也是醉了……

類似英偉達，市場對小破站的理解高度分裂，這就導致出現利好時，樂觀情緒爆炸，股價飛漲，出現利空時，悲觀情緒籠罩，股價暴跌。

但如果做網格，像這種具有行業壟斷性，財報卻還不太好看的神經病股票，反而是不錯的選擇。

另一些價值股，雖然波動小，卻有不錯的分紅收益，長期網格配合長期分紅，能獲得buff效果。

比如我持有的銀行股，網格收益雖然只有1.59%，但股息率卻有5.66%，合計7.25%，疊加同期市場追捧紅利股，股價還漲了8.5%，成為全場最靚的仔！

4、以我實測數據看，用好網格，或許能有平均2%左右的超額年化，以此形成若干種策略思路——

一是小資金的散戶，就玩ETF。

二是資金量大的，可嘗試自己看好的價值股，吃網格+分紅雙重穩定收益。

三是資金量膽子都大的，可嘗試波動性高的成長股，博取盡可能高的潛在網格收益，但一定要注意建倉時機，別撿芝麻丟西瓜。

四是已深度套牢，沒錢或不想繼續補倉的，就把網格用到極致，每隔半年統計一下網格超額收益，老的恒定市值減去超額收益，形成一個新的更少的恒定市值，繼續網格。

比如最初的恒定市值30萬，半年后網格賺5K，就把條件單里的“目標市值”改成29.5萬（如果股票有分紅，把紅利也減掉），長此以往，就算永遠沒牛市，股價永不漲，也有機會逐漸回本！

我不僅統計了最近9個月數據，還統計了2021年以來所有交易數據。

其他不說了，就說大家最熟悉的中概互聯。

22年6月，23年1月，23年7月，24年5月，雖然丐幫多次反彈，但每次都被打回原型，讓人空歡喜一場。

別人要么心如死灰，割肉走人，要么卸載軟件，不看不想。

但過去3年，我在中概互聯上的實際網格超額收益，有12.3%。

雖然距離回本還有一段路，但終究還是在絕望中，看到了一絲回本希望。

都說地量出地價，這幾天A股成交量持續萎縮，都快逼近18年熊市最低點。

但這些年A股持續擴容，不能以18年靜態標準衡量今天市場人氣。

不僅成交量，估值也再次逼近歷史極值。

但這次，和18年不同，似乎聽不到各路專家大V鼓勵大家抄底的聲音，那個喊出過鉆石底、嬰兒底、黃金底等無數個“底”的李大霄，也到齡退休。

股市有諺：賣在人聲鼎沸時，買在無人問津處。

擺在我們面前的，只有兩種可能——

要么，這又是五年一遇的歷史性機遇，現在入場，不說很快迎來大牛市，至少虧不到哪里去了。

要么，未來也就這樣了，可以洗洗睡了。

秦皇島外打魚船，一片汪洋都不見，你賭哪邊？