央行發(fā)布上半年最新金融數(shù)據(jù)，毫無(wú)意外，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增速又創(chuàng)下歷史新低，特別是代表市場(chǎng)上貨幣流動(dòng)性的狹義貨幣M1余額，已是連續(xù)三個(gè)月同比下降！

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也就是說(shuō)企業(yè)手里可用來(lái)進(jìn)行短期投資、投入再生產(chǎn)的活期存款越來(lái)越少，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不看好，寧愿把活錢(qián)（M1）錢(qián)存成長(zhǎng)期的定期存款（M2），準(zhǔn)備過(guò)冬，由此當(dāng)下經(jīng)濟(jì)活力下降必然難免。

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同期的社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.1萬(wàn)億元，比上年同期少3.45萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.46萬(wàn)億元，同比少增3.15萬(wàn)億元；同樣說(shuō)明企業(yè)也不愿意貸款了，PPI同比連續(xù)21個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利越來(lái)越難，投資意愿下降，干脆躺平，不貸款了。

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當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活力不足，正是需要金融政策發(fā)力，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，為市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性的時(shí)候，央行卻兩手一攤，借下屬媒體《金融時(shí)報(bào)》之口，給出了“金融總量指標(biāo)的下滑并不意味著對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度支持減少”的結(jié)論！

然后記者還拿出來(lái)一個(gè)浙江某企業(yè)以自有資金提前還貸的例子，通過(guò)專家之口解讀說(shuō)企業(yè)以存款還貸款，導(dǎo)致央行的存、貸款數(shù)據(jù)下降，但企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有受到影響。

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先不批評(píng)《金融時(shí)報(bào)》的記者和專家拿某個(gè)企業(yè)的個(gè)例來(lái)證明全局有多么無(wú)知和無(wú)恥；僅就這個(gè)個(gè)例企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況向好，正常情況下不更應(yīng)該繼續(xù)投入資金用于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平嗎？企業(yè)拿存款去還銀行貸款，不正說(shuō)明企業(yè)再投資的意愿不足嗎？如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利水平足以覆蓋貸款的利息成本，有哪家企業(yè)會(huì)嫌從銀行貸來(lái)的錢(qián)燙手？這不正說(shuō)明貸款利率高企帶來(lái)的利息成本已經(jīng)成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)不能承受之重嗎？

居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)活力不足，正需要貨幣政策寬松，然而雖然市場(chǎng)一直在呼喚央行降準(zhǔn)降息，但央行卻一直按兵不動(dòng)，《金融時(shí)報(bào)》又借專家之口為央行辯解，稱貸款利率已在歷史低位，“為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好營(yíng)造了良好的利率環(huán)境”。

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雖然“我國(guó)企業(yè)和個(gè)人房貸貸款利率已進(jìn)入“3”時(shí)代，與國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體相比，處于較低水平”，但和國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體相比，美國(guó)、歐洲都在通貨膨脹，CPI持續(xù)上行，和我們CPI持續(xù)下行的通縮能一樣嗎？

MLF利率十五個(gè)月不做任何調(diào)降，而同期CPI價(jià)格指數(shù)一路下滑，名義利率雖然不變，但疊加上負(fù)增長(zhǎng)的CPI，實(shí)際利率不是一直在上漲嗎？難道《金融時(shí)報(bào)》請(qǐng)來(lái)的專家是從體育老師那里學(xué)的金融常識(shí)嗎？

那么央行為什么不響應(yīng)市場(chǎng)降息降準(zhǔn)的呼聲而一味堅(jiān)挺著貸款利率不動(dòng)呢？《金融時(shí)報(bào)》又跳出來(lái)解圍，借業(yè)內(nèi)人士之口辯解說(shuō)“利率下調(diào)面臨內(nèi)外部雙重約束”，其中，所謂的“內(nèi)部約束”指的就是商業(yè)銀行的凈息差壓力。

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)能力差，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行只能靠吃凈息差來(lái)掙錢(qián)，其一季未商業(yè)銀行凈息差已進(jìn)一步降至1.54%的歷史新低，所以商業(yè)銀行就會(huì)向自己的頂頭上司央行哭窮，再降利率，好日子就過(guò)不下去了。

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央行不降息，本質(zhì)是為了維護(hù)商業(yè)銀行的利益，但《金融時(shí)報(bào)》借“業(yè)內(nèi)人士”之口端出來(lái)的理由卻非常冠冕堂皇：商業(yè)銀行主要是通過(guò)利潤(rùn)來(lái)補(bǔ)充資本，凈息差收窄導(dǎo)致銀行利潤(rùn)下降，利潤(rùn)下降銀行就不能補(bǔ)充資本，不能補(bǔ)充資本就會(huì)影響銀行可持續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

《金融時(shí)報(bào)》的邏輯是要維持銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，就必須維持高利率；但現(xiàn)實(shí)情況卻是貸款利率高企帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本壓力已經(jīng)影響了實(shí)體企業(yè)的利潤(rùn)，影響到居民寧愿不消費(fèi)也要先還貸，影響了市場(chǎng)活力影響了經(jīng)濟(jì)回升向好的趨勢(shì)……

所以，《金融時(shí)報(bào)》這套打著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幌子而行扼殺實(shí)體經(jīng)濟(jì)之實(shí)的不降息邏輯，難道不是耍流氓？