今天，央媽出了一個重磅新聞。

　　然后在知識星球立即有人向我提問，這個事情怎么理解。

　　所以我展開說一下，怎么判斷央行的意圖。大家應該都聽過一個詞，叫“色即是空”。我們把它做一下修改，叫做：

　　借即是空

　　這個方法是我的獨創，對所有的金融產品，你都可以套用這個方法。

　　比如說，今天是央行要開展國債借入操作，那么就是要做空國債。

　　再比如股票賬戶里的融資融券。

　　融資，就是借入貨幣，那么就是做空貨幣。也就是貨幣相對股票下跌，股票相對貨幣上漲。

　　融券，就是借入股票，那么就是做空股票，也就是股票相對貨幣下跌，貨幣相對股票上漲。

　　再比如借錢買房，也是做空貨幣，是相對貨幣做多房產（空一方必然多其對手盤，所以做空貨幣即做多房產）。我們也可以稱為債務擴張，或者是資產負債表擴張（資產債務同時擴張，就是借債）。

　　反過來，縮表，或是資產負債表衰退，就是看空房產，看多貨幣。

　　所以，記住一點就行了。

　　凡是某人或某機構要借入什么，就是要做空什么。

　　文章開頭的央行要借入國債，就是要做空國債。所以央行的消息一出來，債券市場立即大跌，因為大家知道你要做空了，就有資金要提前跑路，打壓了債券價格。

　　現在大家應該都懂了。

　　那么現在第二個問題，為什么央行要做空自己的國債呢。

　　因為做空國債即做多收益率。

　　比如100元的債券，10%利率到期是110元。

　　如果我把100元債券做空到90元，由于到期價格不變，那么債券收益率是20%+(20/90)；

　　如果把100元債券做空到80元，那么債券利率是30%+(30/80)；

　　所以做空國債，就是提升國債收益率。

　　收益率這個事情，其實央行嘴炮已經喊了無數次了，想阻止債券價格上漲。但無奈市場一直在押注利率下行。

　　所謂押注利率下行，就是押注債券價格上漲，也就是債市牛市。這幾年，雖然股市一般，但債市一直長牛。

　　但是，既然操盤手已經多次喊話，所以我并不建議當操盤手的對手盤，大概前幾天在知識星球，也有人問過我，說央媽到底啥時候出手賣國債來實際干預呢？

　　我回復說先口頭干預，后面實在不行了就實際干預。結果才一個星期，央行來真的了。

　　所以說，我們在知識星球從來都是馬前炮，提前提示風險。雖然債市賺錢很慢，但是虧錢很快。特別是那種長期的國債。

　　但是最后我們還是要提示一點，這次央媽不是把自己的國債拿出來賣，因為她也沒有多少國債。而是借入國債拋售，而我們都知道，融券是需要支付利息的。

　　所以一般來說，一個機構融券做空后，他都會變成一個未來潛在的多頭。因為他必須在某個時刻買回證券，然后歸還給借出方。

　　但這一點，我認為并不適用于央行，因為她有著終級信用，并且她借入國債的對手盤，也就是一級交易商，主要都是四大行等大央企，而四大行的控股股東是財政部。

　　所以你也可以理解為，這種借入，是名義上的，其實就是操盤手左口袋到右口袋。只要市場沒往干預的方向走，央行在賣出后是可以一直不買回的。也就是這種借債，可以是無期限的，直到債市遇到下一個周期，也就是熊市之時，央行可以再度買回國債做多債市，然后歸還給四大行。

　　當然，最后我們還是要提一點，就是央媽現在也很無奈，提振國債收益率，一方面是擔心銀行買入現在這么貴的債券，未來一旦迎來利率升勢，就會陷入虧損，這也是硅谷銀行的前車之鑒。

　　另一方面，國債收益率是錨，提振國債收益率就是提振匯率，現在匯率這個樣子，央媽還是要做點事情來干預的。

　　有關匯率的走勢，我看外匯管理局已在6月28號公布了最新的國際收支平衡表，其中影響匯率走勢的主要的三個要素并不是太樂觀，由于話題敏感，我找個時間寫在知識星球吧。星球的同學可以關注下。

　　央媽的干預和目前市場的押注相反，對于大象打架，我們在一旁觀戰就可以了。雖然干預可能使得國債下跌，再次給與投機資金買入的機會，但我個人還是不建議去當央行對手盤的。

　　于利益說是不要冒險，于情懷說是堅定站在國家一方。

　　后記：

　　下午出了這個新聞之后，我又看到有一些自媒體在說，央行借入國債是無錨印鈔，也不知道他們是真不懂還是壞。

　　賣出國債，收回流動性，明顯是收水的反向QE動作，竟然也能解釋為放水。反正對于他們來說，任何事件都可以解釋為放水就對了。

　　但反過來說，也許正是因為市場上誤導的聲音太多，韭菜盤巨大，才會是我們輕松盈利的關鍵。