前兩天日本那邊出了個(gè)事——日本第五大銀行農(nóng)林中央金庫突然宣布，將在截至2025年3月的一年內(nèi)出手規(guī)模超過10萬億美元（約632億美元）的美國國債和歐洲債券，以彌補(bǔ)巨額未實(shí)現(xiàn)損失。該銀行預(yù)計(jì)，隨著債券出手，今年的凈虧損將升至1.5萬億日元。

這個(gè)消息出來，可能很多人的第一反應(yīng)，就是這銀行暴雷了嘛——畢竟因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息，全球存量美債大多浮虧嚴(yán)重，要想不把浮虧變成真虧，唯一的辦法就是等債務(wù)到期后自然贖回。如果提前把債券拿到市場(chǎng)拋售換取現(xiàn)金，這價(jià)格自然會(huì)大打折扣。

這個(gè)農(nóng)林中央金庫給的官方解釋也差不多，并說是以此來降低“因政策利率打賭方向錯(cuò)誤”所造成的虧損規(guī)模——說直白點(diǎn)，就是我之前高點(diǎn)買債買錯(cuò)了，看樣子接下來你美聯(lián)儲(chǔ)還要繼續(xù)高息，這樣下去我拿著虧的更多，所以及時(shí)割肉止損。

但事情真的這么簡(jiǎn)單嗎？

當(dāng)然不是。畢竟現(xiàn)在來看，美聯(lián)儲(chǔ)高利率到底能撐多久，是很不好說的。美聯(lián)儲(chǔ)主觀上倒是想撐，但客觀條件越來越不允許。而最關(guān)鍵的是，日本銀行賣美債的做法，這本身就是往美國傷口上撒鹽，加劇美債危機(jī)，進(jìn)而倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息——換句話說，日本這家銀行的做法，實(shí)際上是在背刺它的預(yù)判。

是不是很搞笑？就是這么搞笑！

但搞笑背后，意思就沒那么簡(jiǎn)單了。在云石君看來，止損只是幌子——最多也就是一部分原因，日本農(nóng)林中央金庫此舉的真意，實(shí)際上就是拋美債救日元，反向給美國施壓，逼它停止對(duì)自己的收割。

這是比較合理的判斷。大家都知道現(xiàn)在美國正在收割日本，日元都被打壓了好幾輪，結(jié)果都被日本央行拋美元買日元給救了回來。

但日本央行手上的美元現(xiàn)金流是有限的，一旦用完，就只能對(duì)后續(xù)的日元大貶值干瞪眼，然后坐視自己被美國收割。

當(dāng)然，日本也不是沒有籌碼——畢竟它是美國的最大債權(quán)人，手上捏著萬億美債，只要它拋掉換成美元現(xiàn)金，那美國別說收割日本了，自家國債搞不好都得先被日本的拋售給先拉爆。

問題在于，美國不允許日本賣美債，而日本作為美國控制最深的狗，大家也都一致認(rèn)為日本不敢忤逆美國。所以這一輪日美金融戰(zhàn)開啟后，大家對(duì)日本都一致不看好，認(rèn)為日本只能引頸就戮。

但現(xiàn)在農(nóng)林金庫這事兒一出，似乎我們外界都看走了眼——狗日的小本子這是要對(duì)美爹陽奉陰違啊！

當(dāng)然，有些人不服氣，認(rèn)為這事兒沒有這么復(fù)雜，可能真就只是農(nóng)林金庫基于自身運(yùn)營情況所做的商業(yè)決定而已。

那我們?cè)倏纯匆唤M數(shù)據(jù)：6月18日，美國財(cái)政部公布最新的國際資本流動(dòng)報(bào)告，顯示4月份日本共出售了375億美元的美債，占總持倉的3.1%。而根據(jù)日本外務(wù)省數(shù)據(jù)，日本在5月份外匯減少了474億美元——這部分大概率也是美債為主。

這些數(shù)據(jù)，再和農(nóng)林金庫拋美債的新聞結(jié)合在一起，基本上就很清楚了：日本真的是在倒反天罡，頂著美爹的禁售令大肆拋美債！

那我們不禁要問：日本它是怎么敢的？岸田文雄這幫政客，真的就不怕東京地檢廳的手銬嗎？

當(dāng)然是怕的。誰好好的首相、財(cái)政大臣、央行行長不當(dāng)，跑去地檢廳喝茶呢？但相對(duì)于個(gè)人對(duì)美爹的害怕，似乎這幫政客，更怕被本土利益集團(tuán)拋棄。

這背后是什么邏輯？云石君覺得，現(xiàn)在的日美關(guān)系，很有可能正在明朝君臣化！具體來說，日本與美爹，正在往明朝文官集團(tuán)與皇帝的翻版蛻變。

懂過歷史的都知道，明朝是皇權(quán)高度集中的朝代，皇權(quán)大到什么地步？連丞相都沒有了，皇帝乾綱獨(dú)斷。但皇權(quán)做大的另一面，卻是文官集團(tuán)發(fā)展到巔峰。

這是很奇葩的。現(xiàn)實(shí)中，明朝皇帝有任意處罰文官的權(quán)力，實(shí)際上他們也確實(shí)這么做了——嘉靖的廷杖、崇禎的濫殺首輔，以及正德、天啟二朝假宦官之手大搞恐怖政治等，無一不證明皇權(quán)的威力是真實(shí)存在的。但另一面，正統(tǒng)以后的幾乎所有皇帝，都被文官集團(tuán)這個(gè)既得利益群體鉗制的喘不過氣——連嘉靖這種頂級(jí)權(quán)謀大師，也只能勉強(qiáng)跟這個(gè)集團(tuán)打個(gè)有來有回，其他正常點(diǎn)的，除了用宦官搞恐怖政治之外，完全拿這幫人沒有任何辦法；而重用宦官的兩個(gè)皇帝——正德、天啟，最后也都英年早夭，死的不明不白，甚至史書上還被扣上個(gè)荒淫的名聲。

這種環(huán)境下，明朝廟堂就形成了一種很奇葩吊詭的關(guān)系，皇帝可以任意搞死一個(gè)文官，但卻搞不定整個(gè)文官集團(tuán)。而鑒于文官既得利益集團(tuán)的強(qiáng)大和盤根錯(cuò)節(jié)，身在其中的文官，很多時(shí)候?qū)幙傻米锘实郏步^不敢背叛文官集團(tuán)的整體利益——畢竟皇帝有可能改變主意，皇帝早晚會(huì)死，但文官集團(tuán)卻是雷打不動(dòng)把握政權(quán)且代代相傳。得罪皇帝未必死；就算死也未必傷及家族；就算家族受牽連，未來也未必不會(huì)平反；但背叛了文官集團(tuán)，終大明之世都不得翻身，而且還會(huì)被扣上帽子，載入史書、遺臭萬年！

而今天的日本，似乎就跟明朝很相似。美帝是日本的爹，手上還捏著東京地檢廳這個(gè)東廠錦衣衛(wèi)，所以美爹對(duì)任意日本人下手。但美爹的想法可能會(huì)隨著形勢(shì)改變，甚至美爹很可能接下來都不再是美爹，甚至美爹都有可能完蛋。但本土利益集團(tuán)卻是實(shí)實(shí)在在的扎根于本地，不管將來形勢(shì)怎么變，認(rèn)誰當(dāng)?shù)踔寥毡局鳈?quán)獨(dú)立，反正最終這幫本土勢(shì)力大概率都會(huì)把勢(shì)力延續(xù)下去。這種情況下，如果美爹的利益與本土利益集團(tuán)發(fā)生尖銳對(duì)立，在必須二選一的情況下，岸田文雄這幫當(dāng)權(quán)派從自身的長遠(yuǎn)，甚至子孫后代考慮，沒準(zhǔn)還真會(huì)舍得一身剮，跟美帝暗杠。

而美帝收割日本這事兒，恰恰就符合美帝利益與本土派利益尖銳對(duì)立的情況，所以理論上，日美之間，復(fù)制明朝文官集團(tuán)與皇帝之間的情況，還真的是完全可能的。

這個(gè)確實(shí)很出乎很多人的意料——包括云石君在內(nèi)，之前都以為面對(duì)美國的鐮刀，日本只有引頸就戮的份兒。但沒曾想日本還真敢跟美國杠上。但既然已經(jīng)杠上，既然岸田這幫人在對(duì)東京地檢廳絕無還手之力的情況下，還依然敢倒反天罡，那除了美日關(guān)系的明朝君臣化，我實(shí)在想不出還有什么別的理由，讓這幫政客愿意以身試劍！

當(dāng)然，以身試劍絕對(duì)是玩火。如果完全沒有勝算，相信岸田他們也還是要很糾結(jié)下的。但從行動(dòng)軌跡來看，日本這邊反抗的意愿還是很強(qiáng)，美國那邊——至少到現(xiàn)在為止，也還沒有動(dòng)用錦衣衛(wèi)，迄今為止沒有任何一個(gè)日本高官被抓進(jìn)東京地檢廳的詔獄，這就不得不讓人嘖嘖稱奇了！

那為什么會(huì)這樣？云石君反復(fù)思忖，可能是三方面原因：

第一、日本本土利益集團(tuán)，并沒有外界想象的那么孱弱。之前很多人都認(rèn)為，隨著華爾街對(duì)日本產(chǎn)業(yè)的滲透和控制，日本財(cái)閥的本土性已經(jīng)被大幅稀釋。但從現(xiàn)在來看，這種滲透的效果，很可能被大幅高估了。日本財(cái)閥確實(shí)跟華爾街沆瀣一氣，但這種關(guān)系依然更多的是合作而非同化依附，本土財(cái)閥依然保留了相當(dāng)程度的獨(dú)立性。

這個(gè)也不奇怪，畢竟大和民族本來就是一個(gè)比較封閉保守的民族；跟美國的關(guān)系，其實(shí)也是不得已而從之——?dú)v史上有深仇大恨，后來就算被迫當(dāng)了小弟，也被美國收拾了好幾回，還搞出個(gè)失落的三十年。最重要的是，日本經(jīng)濟(jì)是實(shí)體化，產(chǎn)業(yè)才是日本的根基，是一切利益集團(tuán)的淵藪。而產(chǎn)業(yè)資本跟美國那幫金融資本，本來就不是一個(gè)路數(shù)，甚至很多層面是沖突的。所以面對(duì)美國收割，生反抗之心也不意外。

第二，安倍晉三政治遺產(chǎn)豐厚。

安倍執(zhí)政的十年，可以說是日本本土政治勢(shì)力強(qiáng)勢(shì)崛起的十年。安倍這個(gè)人不管大家怎么說，但絕對(duì)是一個(gè)堅(jiān)決的國家民族主義者，政治水平也是杠杠的。在他執(zhí)政期間，日本雖然外交方面姿態(tài)柔軟，但對(duì)內(nèi)堪稱強(qiáng)勢(shì)，對(duì)自民黨的政治整合也可以說是非常成功，基本上鍛造出了一個(gè)以安倍為核心的強(qiáng)大本土派政治勢(shì)力。

本來，隨著安倍晉三被刺，大家以為本土派就此會(huì)陷入分裂，然后被拆解。但從現(xiàn)在情況來看，分確實(shí)是分了，美國那邊拆也確實(shí)是拆了，但鑒于安倍十年的政治底盤打的確實(shí)牢固，那這種分拆，很可能并沒有達(dá)到讓其土崩瓦解的地步。

只要本土派政治勢(shì)力依然元?dú)猹q存，他們抱團(tuán)對(duì)美爹陽奉陰違的話，美帝面對(duì)的就不是岸田等寥寥幾個(gè)政客，而依然是一整個(gè)日本政治集團(tuán)。也許現(xiàn)在的本土集團(tuán)沒有安倍在時(shí)那么團(tuán)結(jié)，但也沒有松垮到隨便兩下就能擊破。總而言之，基本上就是明朝皇帝面對(duì)文官集團(tuán)時(shí)的狀態(tài)——就算你抓了岸田文雄、植田和男，新?lián)Q上來的還是這幫本土派，他們還是會(huì)陽奉陰違。

第三、美國影響力的衰落和中國的強(qiáng)勢(shì)崛起。

這個(gè)看上去和日美的收割與反收割沒有直接關(guān)系，但其實(shí)關(guān)系還是挺大的。畢竟美國再怎么樣也是君，日本說破天也只是臣，君臣綱常擺在這里，這是誰也否不了的。何況美國手里還捏著東京地檢廳這幫東廠錦衣衛(wèi)，可以合理合法的搞死任意日本政客。所以只要美國橫下一條心非要割日本，那大可以搞恐怖政治，一輪一輪的把不配合的日本政客下詔獄——就像當(dāng)年劉瑾、魏忠賢做的那樣。搞的多了，總有怕死的或投機(jī)的來依附配合。隨著閹黨控住大盤，接下來照樣可以逼這幫依附文官（日奸政客）給自己送人頭。

但真這么做，代價(jià)也十分大，就是日本政治將徹底陷入混亂，本土派與美爹之間的利益關(guān)聯(lián)徹底撕碎，將變成隱藏的反美派。

這是必然發(fā)生的。畢竟你東廠錦衣衛(wèi)再橫、也只能殺某些個(gè)具體官員，卻無法從整體上鏟除文官集團(tuán)。你用恐怖政治的方式逼他們就范，雖然面子上他們只能屈服，但內(nèi)心深處的憤怒和不滿你是壓不住的。體現(xiàn)在行動(dòng)中，就是日常工作中偷奸耍滑磨洋工、甚至暗中拆臺(tái)；如果形勢(shì)大變，則反戈一擊！

這在平時(shí)沒啥——反正肉割到手就行，你日本人暗地里搞些勾當(dāng)也影響不了大局。但現(xiàn)在有一個(gè)大問題——就是美國正在面對(duì)中國這個(gè)大麻煩，它自己又力有不逮不敢親自上，所以想方設(shè)法的要逼日本下水。

這種時(shí)候，就必須要一個(gè)有高度組織性和主觀能動(dòng)性的日本政府才行。你把日本政治搞亂了，大家全顧著內(nèi)訌，上下離心一盤散沙，那誰還管它后金——中國呢？

這是美國不得不顧忌的。由于日本面對(duì)收割時(shí)不配合，借日打中的政治利益，和割日回血的經(jīng)濟(jì)利益，一下子就對(duì)立了起來。這種情況下，如果美國依然堅(jiān)持打垮日元經(jīng)濟(jì)收割日本，那就必須搞大清洗恐怖政治，這樣就別再指望日本在反華問題上出力了——甚至還得防著他們像崇禎末年的北京朝臣那樣，關(guān)鍵時(shí)刻反水！

而岸田他們也看中了這一點(diǎn)，所以經(jīng)濟(jì)方面跟美國暗扛的同時(shí)，政治方面反華的勁頭倒是挺足——G7上的反華言論，剛剛舉行的美日聯(lián)合軍演，妄圖將臺(tái)灣問題國際化，以“向俄提供軍事物資”為由威脅制裁中企——不管有沒有干貨吧，反正姿態(tài)確實(shí)是做足了。說直白點(diǎn)，就是告訴美國——?jiǎng)e搞我，我才能配合你反華！

以上，大概率就是日本膽敢反抗美爹收割的邏輯所在，也大概率是美國手捏對(duì)日生殺大權(quán)，卻由著日本竭力抗拒，卻迄今為止依然沒有痛下殺手的原因。當(dāng)然，事務(wù)的發(fā)展都是變化的，隨著時(shí)間的推移，不管是上面的幾個(gè)變量，還是美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)乃至于中美博弈格局，都會(huì)發(fā)生改變。隨著形勢(shì)改變，美國還會(huì)不會(huì)容忍日本，日本還有沒有足夠的底氣硬扛，這些都是未知之前兩天日本那邊出了個(gè)事——日本第五大銀行農(nóng)林中央金庫突然宣布，將在截至2025年3月的一年內(nèi)出手規(guī)模超過10萬億美元（約632億美元）的美國國債和歐洲債券，以彌補(bǔ)巨額未實(shí)現(xiàn)損失。該銀行預(yù)計(jì)，隨著債券出手，今年的凈虧損將升至1.5萬億日元。

這個(gè)消息出來，可能很多人的第一反應(yīng)，就是這銀行暴雷了嘛——畢竟因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息，全球存量美債大多浮虧嚴(yán)重，要想不把浮虧變成真虧，唯一的辦法就是等債務(wù)到期后自然贖回。如果提前把債券拿到市場(chǎng)拋售換取現(xiàn)金，這價(jià)格自然會(huì)大打折扣。數(shù)——實(shí)際上現(xiàn)在日元匯率就又一次跌破160。

不過，至少到現(xiàn)在為止，日本的表現(xiàn)，確實(shí)超出了所有人的預(yù)料；至于它能不能將這份反收割的堅(jiān)持繼續(xù)下去，能不能扛到美帝放棄或者自爆的那一天？尤其是，這一輪新的貶值攻勢(shì)，日本能否像之前那樣安然渡過？關(guān)注微信公眾號(hào)：云石，云石君下一節(jié)繼續(xù)為您解讀。

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