文｜商小包

出品｜華祥名全媒體

日前，江蘇銀行再遭國家金融監(jiān)管總局行政處罰，雖然整體處罰金額不大，但該行各地分行長期存在的內(nèi)控治理問題始終是一個“老大難”的問題。

無獨(dú)有偶，江蘇銀行旗下控股子公司蘇銀金融租賃股份有限公司（簡稱：蘇銀金租）也被重罰，成了國家金融監(jiān)管總局針對金融租賃行業(yè)的開年首張罰單。這對于一路高歌猛進(jìn)的蘇銀金租而言，無疑是一個警醒。

高管遭終身市場禁入

今年4月底，國家金融監(jiān)管總局上海監(jiān)管局發(fā)布了行政處罰信息，江蘇銀行資金營運(yùn)中心遭處罰30萬元，主要違法違規(guī)事實(shí)是代客衍生交易產(chǎn)品管理不到位。

我們從近幾個月來看，江蘇銀行及其相關(guān)責(zé)任遭處罰的情況備受外界關(guān)注。3月20日，國家金融監(jiān)管總局南通監(jiān)管分局發(fā)布了行政處罰信息，時任江蘇銀行如皋支行副行長楊建明對江蘇銀行南通分行員工行為管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則負(fù)有責(zé)任，對楊建明作出了禁止從事銀行業(yè)工作終身的處罰決定。①

顯而易見，對楊建明的終身禁止從事銀行業(yè)工作，凸顯出對江蘇銀行南通分行員工行為管理方面存在的巨大風(fēng)險及問題。

1月19日，國家金融監(jiān)管總局連云港監(jiān)管分局行政處罰信息公開表顯示，時任江蘇銀行連云港分行內(nèi)審部總經(jīng)理、人力資源部總經(jīng)理周乃林對江蘇銀行連云港分行員工行為管理不到位負(fù)有責(zé)任，禁止其從事銀行業(yè)工作5年。

除了江蘇銀行自身存在內(nèi)控治理不足的問題之外，其控股子公司蘇銀金租也遭到重磅處罰。今年3月，國家金融監(jiān)管總局江蘇監(jiān)管局發(fā)布相關(guān)處罰信息顯示，蘇銀金租因租賃物租前調(diào)查不盡職等違規(guī)被罰120萬元，三名相關(guān)責(zé)任人一并被罰。

具體來看，蘇銀金租主要違法違規(guī)事實(shí)包括：租賃物租前調(diào)查不盡職、租后管理不到位、以公益性資產(chǎn)作為租賃物，江蘇監(jiān)管局依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第二十一條、第四十六條，《金融租賃公司管理辦法》第三十四條、第三十六條及相關(guān)審慎經(jīng)營規(guī)則，對蘇銀金租罰款120萬元。①

根據(jù)上述條例第三十四條內(nèi)容，售后回租業(yè)務(wù)的租賃物必須由承租人真實(shí)擁有并有權(quán)處分。金融租賃公司不得接受已設(shè)置任何抵押、權(quán)屬存在爭議或已被司法機(jī)關(guān)查封、扣押的財產(chǎn)或所有權(quán)存在瑕疵的財產(chǎn)作為售后回租業(yè)務(wù)的租賃物。

第三十六條規(guī)定，金融租賃公司應(yīng)當(dāng)建立健全租賃物價值評估和定價體系，根據(jù)租賃物的價值、其他成本和合理利潤等確定租金水平。售后回租業(yè)務(wù)中，金融租賃公司對租賃物的買入價格應(yīng)當(dāng)有合理的、不違反會計準(zhǔn)則的定價依據(jù)作為參考，不得低值高買。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，今年新的金租管理辦法出臺，目的就是為了能夠規(guī)范金租行業(yè)從業(yè)，壓降平臺業(yè)務(wù)，尤其是杜絕公益性資產(chǎn)作為租賃物，這可以說是監(jiān)管的一條紅線，一旦涉及涉公益性資產(chǎn)作為租賃物將會受到更加嚴(yán)厲的處罰。　

另外，在蘇銀金租被罰之時，時任蘇銀金租幸福產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理趙長江，因?qū)μK銀金租租賃物租前調(diào)查不盡職負(fù)有責(zé)任，江蘇監(jiān)管局依據(jù)相關(guān)規(guī)定，對其予以禁止從事銀行業(yè)工作終身的處罰。

盛華(時任蘇銀金租副總裁)，對蘇銀金租租后管理不到位、以公益性資產(chǎn)作為租賃物負(fù)有責(zé)任，江蘇監(jiān)管局依據(jù)相關(guān)規(guī)定，對其予以警告并處罰款10萬元。

曹進(jìn)(時任蘇銀金租幸福產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理)對蘇銀金租租賃物租前調(diào)查不盡職負(fù)有責(zé)任，江蘇監(jiān)管局依據(jù)相關(guān)規(guī)定，也對其予以警告并處罰款5萬元。

我們查詢監(jiān)管網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，被監(jiān)管部門終身禁業(yè)的金租人極為罕見，此前僅去年有過一例。這足以說明，此次蘇銀金租的高管遭到監(jiān)管部門終身禁業(yè)的處罰是相當(dāng)嚴(yán)厲的，基本算是“斷送”了這名高管在金融行業(yè)的大好前程。

主業(yè)瘋狂加杠桿？

值得注意的是，今年以來，監(jiān)管不斷釋放政策信息，旨在壓降金租公司的售后回租業(yè)務(wù)。不過，4月19日，安陽鋼鐵公告，為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬用公司部分高爐技改設(shè)備等以直租和售后回租方式與蘇銀金租開展融資租賃業(yè)務(wù)，融資金額合計不超過2.5億元，融資期限為3年。

對此，蘇銀金租在公開資料中也顯示，近年來，公司租賃業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，租賃業(yè)務(wù)以售后回租業(yè)務(wù)為主，直租業(yè)務(wù)及經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)占比有待提升。不過，對于監(jiān)管不斷要求壓降回租比例的情況下，未來蘇銀金租是否還能保持較高的增長速度，值得關(guān)注。③

此外，蘇銀金租還存在較為嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債期限錯配情況。對此，跟蹤評級報告顯示，資產(chǎn)負(fù)債期限錯配以及業(yè)務(wù)較快發(fā)展帶來的資金需求等因素對流動性造成一定壓力。

公司對外部資金的依賴度較高，且資金來源主要為一年期及以內(nèi)借款，而租賃資產(chǎn)偏中長期，需關(guān)注由此帶來的流動性壓力。同時，需關(guān)注外部環(huán)境對業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險管控的影響。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長承壓、區(qū)域市場競爭加劇以及監(jiān)管趨嚴(yán)等外部因素影響下，公司未來業(yè)務(wù)拓展以及資產(chǎn)質(zhì)量狀況等方面需保持關(guān)注。

在負(fù)債結(jié)構(gòu)及流動性方面，銀行借款是公司主要的融資來源，隨著金融債券的成功發(fā)行，公司融資渠道進(jìn)一步拓寬；由于公司對外部資金依賴度較高，融資期限普遍短于租賃資產(chǎn)期限，資產(chǎn)負(fù)債期限錯配以及業(yè)務(wù)較快發(fā)展帶來的資金需求上升等因素對流動性造成一定壓力；但公司充足的授信額度和股東對公司流動性支持的承諾有助于降低其面臨的流動性風(fēng)險。

公司另有部分租賃風(fēng)險金和其他類負(fù)債。租賃風(fēng)險金為公司向融資租賃業(yè)務(wù)承租人收取的風(fēng)險準(zhǔn)備金。截至2022年末，公司租賃風(fēng)險金余額60.26億元，占負(fù)債總額的8.47%；其他類負(fù)債主要為預(yù)收租金和合同負(fù)債等。③

2020年至2022年，公司流動性比例較高且持續(xù)提升，財務(wù)杠桿保持較高水平。2023年上半年，公司負(fù)債總額保持增長態(tài)勢，對借入資金的依賴度有所加大，應(yīng)付債券占比下降，主要系其2020年發(fā)行的金融債到期兌付所致。截至2023年6月末，公司流動性比例保持較高水平，資產(chǎn)負(fù)債率小幅上升。

大白馬罕見暴跌

事實(shí)上，不僅是蘇銀金租在資產(chǎn)與業(yè)績層面出現(xiàn)不利局面，其控股股東江蘇銀行的業(yè)績也不及預(yù)期。今年一季度，江蘇銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入209.99億元，同比增長11.72%；歸母凈利潤90.42億元，同比增長10.02%。截至一季度末，江蘇銀行總資產(chǎn)36698.3億元。此外，截至2024年3月末，江蘇銀行不良貸款率0.91%，與上年末持平；撥備覆蓋率371.22%，較上年末下降6.91個百分點(diǎn)。④

2023年，江蘇銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入742.93億元，同比增長5.28%；歸母凈利潤287.5億元，同比增長13.25%；利息凈收入526.45億元，同比增長0.73% ；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入42.76億元，同比下降31.6%；營業(yè)支出355.41億元，同比下降6.22%。④

從營收及凈利潤增速上來看，江蘇銀行近三年則持續(xù)下滑，且幅度不小。2021年-2023年，江蘇銀行營收增速分別為22.58%、10.66%和5.28%；歸母凈利潤增速分別為30.72%、28.90%和13.25%。

值得關(guān)注的是，2023年，江蘇銀行不良貸款率排名前三的行業(yè)為房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、個人經(jīng)營性貸款，不良貸款率分別為2.54%、1.92%、1.79%，較上年同期分別上升0.67個百分點(diǎn)、下降0.61個百分點(diǎn)、上升0.28個百分點(diǎn)。④

在4月26日的投資者交流活動中，江蘇銀行表示，展望2024年全年，一季度在高基數(shù)、高起點(diǎn)上進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤的“兩雙”增長，實(shí)現(xiàn)了良好開局。盡管銀行業(yè)所面臨的發(fā)展環(huán)境、競爭格局等日趨復(fù)雜嚴(yán)峻，但本行依然有信心實(shí)現(xiàn)全年既定目標(biāo)。

2024年將在堅持守牢風(fēng)險防控底線基礎(chǔ)上，密切關(guān)注內(nèi)外部形勢變化，統(tǒng)籌做好優(yōu)化信貸政策、強(qiáng)化授信風(fēng)險排查、抓好風(fēng)險回溯、嚴(yán)防重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險、加大不良處置力度和從嚴(yán)內(nèi)部控制等方面工作，努力實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中趨優(yōu)”的目標(biāo)。②

雖然沒有豪情壯語，不過能看得出江蘇銀行對于未來一段時間的預(yù)期，還是以“穩(wěn)”為主。只是沒想到，上述交流活動還沒開到一半，市場就用實(shí)際行動打了他們的臉。

江蘇銀行的業(yè)績一出，其股價早間開盤就大幅低開，一度逼近跌停，股價最低點(diǎn)跌約9.6%，報7.61元/股，創(chuàng)3月21日以來新低。最終憑一己之力把整個銀行股的行情都快被帶崩了。截至收盤時，報7.67元/股，跌幅9.12%，市值為1407.55億元。粗略算一下，市值蒸發(fā)141億元，一天之內(nèi)江蘇銀行就沒了141個小目標(biāo)。②

而那些持有江蘇銀行股份的股民，幾近跌出內(nèi)傷。幸好招行、興業(yè)爭氣，才不至于盤面太過拉胯。作為經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛、持續(xù)高股息的代表，銀行股的股價一直都很穩(wěn)。

近乎跌停的情況，別說國有制大銀行，股份制銀行都很少見，像這種頭部城商行亦是如此。然而在業(yè)績發(fā)布當(dāng)天，就鬧了個如此尷尬的局面，江蘇銀行到底怎么了？股價逼近跌停，不少投資者也在業(yè)績交流會上表達(dá)了對股價問題的關(guān)注，希望江蘇銀行管理層給予解答。

不過根據(jù)各方媒體的報道，在會上江蘇銀行并未正面回復(fù)股價異動問題，對相關(guān)問題采取避而不談的態(tài)度。

其實(shí)原因倒是不復(fù)雜，本質(zhì)是一個市場自發(fā)的行為。江蘇銀行2023年的財報遠(yuǎn)不及預(yù)期，大跌也是在所難免。

此前，在年報未披露時，業(yè)內(nèi)預(yù)計江蘇銀行2023年凈利潤320億左右，凈利潤增速20%以上，結(jié)果最新公告顯示凈利潤增速只有10%，其2023年第四季度單季營收更是同比下降7.1%，歸母凈利潤同比下降36.8%，這一業(yè)績表現(xiàn)，頓時讓投資者傻眼，誰也沒料到，身為績優(yōu)大白馬的江蘇銀行業(yè)績會瞬間拉胯。④

更讓人大跌眼鏡的是，作為常年高股息高分紅的代表，江蘇銀行2023年分紅只有每股0.47元，比上年每股0.49元還低。難道這就是所謂的“高股息”？雖說去年第四季度業(yè)績表現(xiàn)太差，但全年來看，歸母凈利潤還是增長的，為何突然之間開始在分行上變的吝嗇起來？②

對此，我們可以確定的是，江蘇銀行高層已經(jīng)嗅到危機(jī)了，否則無論如何也無法解釋為何會減少分紅。

前段時間，有業(yè)內(nèi)人士分析了上海銀行的年報，當(dāng)時說他們掉隊了。如今看江蘇銀行，已然不能用“掉隊”來形容！作為曾經(jīng)城商行中的“尖子生”，拿出這樣一份成績單，顯然震碎了市場投資人對江蘇銀行績優(yōu)大白馬的認(rèn)知，未來江蘇銀行能否加大對股東的回報力度，能否讓業(yè)績表現(xiàn)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，我們拭目以待。

注：

①2024.03.11，中國網(wǎng)財經(jīng)，《蘇銀金租因租賃物管理等違規(guī)被罰120萬元 一名相關(guān)責(zé)任人被終身禁業(yè)》

②2024.04.27，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)，《江蘇銀行新領(lǐng)導(dǎo)班子亮相，卻慘遭股價“打臉”》

③2024.05.24，財聯(lián)社，《蘇銀金租高增長背后難題：涉公益資產(chǎn)、回租比例大》

④數(shù)據(jù)來自東方財富網(wǎng)公司公告