一、新一輪存款利率下行或很快來(lái)臨！

5月23日，國(guó)家發(fā)改委、央行等四部門發(fā)布《關(guān)于做好2024年降成本重點(diǎn)工作的通知》，其中提到：

持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，在保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

短短的一句話，字?jǐn)?shù)很少，信息量非常大。

1、2024年降成本重點(diǎn)工作包含了促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，意味著今年社會(huì)融資成本將會(huì)下調(diào)。社會(huì)融資成本主要指的是銀行貸款利率，確切地說(shuō)就是LPR，LPR被視為貸款基準(zhǔn)利率，當(dāng)LPR下調(diào)的時(shí)候，銀行貸款利率必然會(huì)下調(diào)。

2、貸款利率下調(diào)是有前提的，那就是保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定。2023年四季度，商業(yè)銀行凈息差為1.69%，不僅是歷史最低，而且低于1.8%的警戒線，銀行凈息差需要穩(wěn)住了。

凈息差主要取決于存款利率和貸款利率，存款利率越低，貸款利率越高，銀行凈息差就會(huì)越大；反之，存款利率越高，貸款利率越低，銀行凈息差就會(huì)越小。

現(xiàn)在一方面要貸款利率下行，另一方面要保持銀行凈息差，必然的結(jié)果是存款利率要先行下調(diào)，甚至下降的幅度要高于貸款利率。

可見(jiàn)，存款利率下行將是2024年的主基調(diào)之一。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有20余家銀行相繼下架智能通知存款等高息存款，僅是5月以來(lái)就有約11家銀行跟進(jìn)調(diào)整。

最近，上海證券報(bào)發(fā)表的文章有提到，結(jié)合時(shí)點(diǎn)因素和歷次存款利率下調(diào)的情況，國(guó)有大行調(diào)降存款利率大致發(fā)生在每年5月、9月。新一輪存款利率下調(diào)即將到來(lái)。

種種跡象說(shuō)明，新一輪存款利率下行或很快來(lái)臨！

存款利率持續(xù)下行，它帶來(lái)兩大影響：

1、以銀行存款為代表的固收類理財(cái)收益率越來(lái)越低，存款或多或少會(huì)出現(xiàn)搬家，部分資金可能轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、股市、樓市等市場(chǎng)，股市是其中受益者之一。

2、存款利率越來(lái)越低，資金會(huì)轉(zhuǎn)向高股息率的中特估概念，特別是分紅率非常高的國(guó)企央企。道理很簡(jiǎn)單，目前中農(nóng)工建等大行1年期存款利率是1.45%左右（接下來(lái)很可能更低），但截至今年5月20日，上證國(guó)企紅利指數(shù)近12個(gè)月平均股息率為5.64%，而且收益穩(wěn)定，隨著存款利率繼續(xù)下行，持有高股息的央國(guó)企股優(yōu)勢(shì)越來(lái)越突出。

二、存款利率下行，高股息率股或醞釀新機(jī)會(huì)

本周四上證指數(shù)下跌1.33%，是近段時(shí)間來(lái)較大的一次下跌，周五早盤也出現(xiàn)調(diào)整。一是因?yàn)锳股自2600多點(diǎn)反彈到現(xiàn)在累計(jì)了太多套牢盤和獲利盤，每前進(jìn)一步就面臨很大的壓力。二是因?yàn)槟壳巴顿Y人的心態(tài)仍偏保守。

一方面，在存款利率持續(xù)下行后，儲(chǔ)戶在銀行存款的積極性已經(jīng)顯著降低。另一方面，普通投資人直接參與股市風(fēng)險(xiǎn)太高，更多的是把目光投向波動(dòng)率較小、高股息率的央國(guó)企板塊，因?yàn)樗鼈兛晒タ墒兀y以避免地導(dǎo)致其價(jià)格進(jìn)一步上漲。

由此可見(jiàn)，存款利率持續(xù)下行的背景之下，銀行理財(cái)、貨幣基金、短期債券等固收類理財(cái)收益率不斷在降低，而股市則是受益者之一，特別是高股息率的央國(guó)企板塊則有望成為市場(chǎng)的香餑餑！