「公司今年不會發布純電 SUV 產品。」

在理想汽車第一季度的財報電話會上，李想宣布了這個決定，原本計劃在今年下半年發布的 M 系列純電 SUV，將推遲到明年發布。

已經數不清這是理想汽車在最近兩個月里的第幾個大動作了：

發布內部反思信，調整組織架構；

將年銷量目標從 80 萬下調到 56～60 萬輛；

24 版 L 系列車型價格下調；

傳聞中的裁員 18%；

傳聞理想北京工廠每周放假 6 天；

純電 SUV 推遲到明年上市……

從 MEGA 上市后表現不及預期以來，一路高歌猛進的理想突然經歷了一個急轉彎。李想開出的一系列猛藥，就是為了讓急轉彎的慣性影響小一點。

不過隨著純電車型的推遲上市，理想今年的業績依然要靠四款增程車型支撐；同時，理想在純電車型的研發、生產線、供應鏈上的投入，最早都要等到明年才能有回報。

李想的猛藥，恐怕需要多等點兒時間才能見效。

純電出師不利，「摳廠」也要流血

「摳廠」，這是以往理想調侃自己的一個稱呼。之所以這么叫是因為理想在成本和經營支出上的控制能力；也因此，理想是新勢力中最早毛利率轉正的一家，也是 2023 年全年除了特斯拉和比亞迪外，唯一盈利的新能源車企。

不過 2024 年第一季度，這個盈利的神話就被打破了。

從第一季度財報來看，理想汽車在交付、營收、利潤各項數據同比都有所增長，算是相對穩健；不過，整體的經營表現隱患已經顯現。

第一季度，理想共交付了 80400 輛車，同比增長 52.9%，環比下降 39%；

車輛銷售收入 242.5 億，同比上升 32.3%；

營收 256 億，營收同比增長了 36.4%；

按數據來推算，理想一季度汽車的平均銷售價 30.22 萬元，比去年同期下降 13%；

這也導致車輛毛利率 19.3%，比去年同期下降 0.5%。

相比于銷量和營收的相對穩健，一季度的支出增長遠超收入：

研發費用、銷售費用一般和管理費用合計 60 億元，分別增長 65%、81%；

這導致理想經營虧損 5.85 億，經營利潤率 -2.3%，自由現金流 -50.55 億。

這是理想在連續四個季度盈利之后，首次出現經營虧損。

不過，有意思的是，在經營虧損的情況下，理想在一季度依然有 5.91 億的凈利潤，也許要歸功于理想近千億現金流的「投資有道」。

簡單說就是，一季度營收不及預期，但支出高居不下，導致了賺的沒有花的多。

這種局面很可能延續到第二季度的財報上。第二季度，理想給出的銷量指引為 10.5 萬～11 萬輛，對應的營收指引為 299 億～314 億元；考慮到 4 月底新款 L 系列車型價格下調，二季度的單車平均價格將低于一季度 30.22 萬元，毛利率可能進一步下降。

在五一之后，理想開啟了人員優化，傳聞裁員人數約 5600 人；于此同時，也有媒體報道，理想北京工廠（原北京現代第一工廠）部分員工每周放假 6 天，這個工廠的年產能 10 萬輛，專門用于生產 MEGA 和純電車型。

（圖片來源見水印）

在員工和生產上成本優化的「大刀」，都要進入下半年才能看到成效。

推遲一年，理想的純電要補什么課？

1 個月前的北京車展上，李想還曾透露出會在下半年發布純電產品；但一個月后，李想就給純電車型踩了急剎車。

突然推遲純電車型的發布，算是對于潛在風險的及時止損，但同樣也打亂了理想的節奏。

對于增程市場這個基本盤，理想找回節奏、并不難；但是，要恢復純電車型被打亂的節奏，意味著純電這條路，理想要從 0 到 1 重來一次。

那推遲這一年里，理想的純電要補什么課呢？

按照李想本人的說法，首先要補的課是補能體系和銷售體系：

第一，現階段銷售中高端純電 SUV，足夠多的自營超充樁是必要條件。我們認為自營的超充樁，達到和特斯拉中國相近的數量，是產品推向市場的合適時機。

第二，理想需要升級和增加更多的展位的綜合店和商場店。如果要支撐一個新車型獲得過萬月銷量，大概需要全國新增 500-600 個固定的展位，否則就會出現增加產品數量，但是不增加銷量的問題。

按照這個說法，理想下半年雖然沒有新車，但是任務艱巨。

按計劃，理想今年內要建成 2000 座超充站、1 萬根超充樁。

這是什么概念呢？從去年開始理想開啟超充站/樁建設，截至 5 月 19 日，投入使用超充站 404 座，超充樁 1770 根；在今年剩下不到 8 個月里，理想要完成的任務量是這些的四倍——平均每天新建 7～8 個超充站。

同時，按照「支撐一個新車型月銷過萬，大概需要新增 500-600 個固定展位」的設定，要支撐明年 M7/8/9 三款車型，理想還需要新增 1500～1800 個固定展位。

看來純電補課的第一課，是要轉型當「基建狂魔」。

不過，也有人質疑：特斯拉在超充樁并不多、銷售門店也不多時，賣得已經很好了，關鍵還得看車。的確，相比于超充和門店可以大力出奇跡，純電車型的規劃要補的課更難。

首先，就是在輿論關注的造型上。上個月，有網友拍到疑似理想 M 系列純電車型的諜照，從諜照來看，外型與 MEGA 相似度頗高。從目前市場對于 MEGA 的反饋來看，M 系列是否有勇氣延續之前的設計風格？

（來源見水印）

除此之外，從增程到純電，要轉變的不只是能源方式，也是產品思路。

有了油箱和增程器加持，L 系列車型不只幫用戶擺脫了補能焦慮，也給了理想自己做加法的空間：相比純電車型，不用擔心車身尺寸、造型、配置對能耗的影響；相比與前兩年居高不下的電池價格，L 系列在成本控制上更有優勢；也有更多的精力在座艙和功能細節上加法。

但是進入純電賽道，很多優勢不存在了。?

最近，隨著蔚來第二品牌樂道的面世，我們能聽到這樣的質疑：在2024年下半年上市一個純電新品牌，是不是有點晚？這樣的質疑，對理想也同樣存在。對于純電來說，理想幾乎同樣需要從零打造品牌。當國內純電 SUV 的市場已經把一款全高壓平臺+擁有完整的補能體系+不俗產品力的車型，卷到 20 萬級時；等到2025年，理想汽車在自己舒適的 30 萬價格區間，有如何能把純電這個高度同質化的賽道玩出自己的特點呢？

最后

增程、家庭用戶、產品思維，這是外界提到理想汽車時最先想到的幾個詞。這幾個詞就像制勝法寶，幫理想在四年多時間里交付了 70 多萬輛車，打造一條漂亮的增長曲線。

但同時，理想也急需找到第二條增長曲線：比如，純電車型；比如，開拓「家庭用戶」之外的市場；比如，補上產品思維大于科技屬性的「短板」。從去年開始在智能化方面「燒錢」擴大團隊，原計劃一年推出 4 款純電車型，MEGA 在發布之初打上「商務屬性」的標簽…… 都能看出理想開拓第二市場的急迫。

目前，李想開出猛藥連環招，主要還是為了穩住第一條增長曲線的安全牌，要完成今年的目標銷量（56～60 萬輛），理想需要在下半年月均銷量達到 6 萬輛，這個目標并不容易。

至于針對第二市場的效果，還要等到明年純電車型再次出牌。

本文作者：米其林

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