近期，互聯(lián)網(wǎng)上不少財(cái)經(jīng)博主，其中不乏專(zhuān)業(yè)人士（例如宏觀首席），在看了近期金融數(shù)據(jù)后，得出結(jié)論：居民不是“沒(méi)錢(qián)”（住戶存款總額145.6萬(wàn)億），只是不愿意花錢(qián)，居民儲(chǔ)蓄僅僅只是因?yàn)轭A(yù)防性動(dòng)機(jī)而增長(zhǎng)；近期變化反映了居民存款搬家，從銀行存貸系統(tǒng)流向了理財(cái)、公募、險(xiǎn)資等；只要有效引導(dǎo)居民消費(fèi)，降低儲(chǔ)蓄率，釋放潛力，就能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

上述觀點(diǎn)，在沒(méi)學(xué)過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般公眾眼里，似乎頭頭是道，很符合生活認(rèn)知。然而，符合主觀印象，結(jié)論就是對(duì)的么？

首先，我們都知道，對(duì)個(gè)人而言，“儲(chǔ)蓄”等于消費(fèi)潛力，是正確的：畢竟，錢(qián)花了，就沒(méi)了；存起來(lái)，趴在個(gè)人賬上，就安心。但是，這只是微觀行為的表象，要知道，宏觀經(jīng)濟(jì)是個(gè)體行為的總和，一個(gè)人的消費(fèi)支出就是另一個(gè)人的工作收入，錢(qián)僅僅只是在銀行賬戶里不同人的戶頭上做了劃轉(zhuǎn)，居民增加或減少消費(fèi)，在宏觀層面并不能改變儲(chǔ)蓄的多少。

其次，居民儲(chǔ)蓄到底和什么相關(guān)？這里涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算，理論較為復(fù)雜，為了便于理解，我們用簡(jiǎn)易的教科書(shū)會(huì)計(jì)恒等式做個(gè)說(shuō)明。根據(jù)國(guó)民收入恒等式，GDP等于C（消費(fèi)）+I（投資）+G（政府購(gòu)買(mǎi)），即：

同義轉(zhuǎn)換，在收入法GDP核算時(shí)，等式變?yōu)椋?/p>

其中，C仍代表消費(fèi)，S代表儲(chǔ)蓄，T代表稅收。聯(lián)立方程，消去同項(xiàng)，得：

這里的S-I也就是我們經(jīng)常說(shuō)的，私人部門(mén)凈儲(chǔ)蓄。上述模型為封閉經(jīng)濟(jì)體核算，若考慮對(duì)外貿(mào)易，等式變?yōu)椋?/p>

這里的CA即為（Current Account），經(jīng)常賬戶的順差/赤字。這里就異常的清晰了，居民存款究竟和什么有關(guān)？答案是：政府赤字（G-T）和經(jīng)常賬戶順差。

這也解釋了，為什么中國(guó)居民在過(guò)去三十多年的時(shí)間，積累了天量的儲(chǔ)蓄財(cái)富？并不是因?yàn)椤吧岵坏没ㄥX(qián)”、“東亞人愛(ài)存錢(qián)”，而是因?yàn)樵谶^(guò)去的發(fā)展中，我國(guó)通過(guò)對(duì)外貿(mào)易積累了巨額貿(mào)易順差，賺了大量外匯，以及各級(jí)政府通過(guò)舉債（無(wú)論是隱性還是顯性）建設(shè)搞發(fā)展，創(chuàng)造了私人財(cái)富。

那么，如果按照財(cái)經(jīng)博主說(shuō)的，提振經(jīng)濟(jì)需要“釋放”居民儲(chǔ)蓄，那么也只有兩條路可以走：

（1）“自愿”限制出口，增加進(jìn)口，減少貿(mào)易順差甚至轉(zhuǎn)為逆差；

（2）削減行政開(kāi)支，減少赤字（同時(shí)意味著削減福利項(xiàng)目，例如減少水電煤氣的補(bǔ)貼，進(jìn)一步我們可以思考“化債”最終將化掉什么）。

只有這兩條做法，才能真正在經(jīng)濟(jì)意義上，降低居民儲(chǔ)蓄。所謂的“不愿意消費(fèi)”、“需要通過(guò)刺激居民消費(fèi)意愿來(lái)釋放巨量?jī)?chǔ)蓄”等，不過(guò)是一廂情愿的隔靴搔癢，跟居民儲(chǔ)蓄的增減毫無(wú)關(guān)系。

希望各路“宏觀首席”還是多修煉基礎(chǔ)知識(shí)，少說(shuō)不專(zhuān)業(yè)的話，以免貽笑大方。