作者 | 畢亞軍

新茶飲“茶百道”昨日在港股上市，發行價17.5港元，開盤1小時就股價暴跌30%，最終收盤跌超26%，股價跌至12.8港元。

從招股書看，茶百道業績相當不錯：2021年至2023年，其營收從36.4億增至57.0億元，年復合增長達25.1%；經調整凈利潤從9億增長到12.6億元，凈利潤年復合增長為18.2%。

如此業績與表現，茶百道可謂是：

成功在港股失敗上市。

1、看完茶百道這表現，最慶幸的人恐怕就是蔡崇信了。

阿里撤下菜鳥港股上市申請時，各種分析大堆，卻少有人關注蔡崇信的一句話：“目前市場低迷，缺乏流動性，硬要推動是沒有意義的。”

他這話說直接點就是，現在的港股沒法給菜鳥好的上市支持，所以與其失敗上市害人損己，不如不上。

2、對比茶百道表現，蔡崇信的決定真是太對了。現在的港股，連一杯茶都消化不好了，如何能接得好比較起來堪稱巨無霸的菜鳥。

而事實上，茶百道之前，這種趨勢也已經很明確了。

菜鳥的友商，這些年瘋狂席卷市場的極兔速遞，去年硬推，11月成功上市，12港元發行價，發行市值超千億，后來一度股價漲到16塊，但現在也失敗了：股價跌到不足7元，市值跌到快不足600億港元。公司股吧里，時不時就有問候與祝福公司管理層的家人。

3、極兔速遞相對都算表現很好的了，才比發行價打5折多。

港股還有一眾這兩年上市的公司，股價已在發行價基礎上打4折，3折，甚至1折和更低的都有。

大名鼎鼎的李開復掛董事長的工業AI公司創新奇智，2022年上市時發行價26塊多，如今跌到4塊左右；上市前就估值超過20億美元的快狗打車，上市發行價21.5港元，如今0.25港元，市值1.57億港元，死狗都不如。諸如此類，一把把。以至于有投資人講話：

自己投的公司，如果老板想到港股上市，就打斷他腿。

4、蔡崇信撤下菜鳥IPO，談到市場流動性時，我腦海里第一個跳出的不是菜鳥、阿里如何，而是遙想當年，馬云如何努力地希望阿里在香港上市。

雖然當時阿里港股上市未成，但那時的港交所，別說一個阿里，就是幾個阿里都接得下，包括已經上市的騰訊也正不斷寫下公司與市值成長的神話。馬云從美國上市回來后還不忘表達遺憾：“不是香港錯失了阿里巴巴，而是阿里巴巴錯失了香港”。

從阿里錯失香港，到菜鳥撤回上市，港交所，該要奮起回血了。

2009年金融海嘯期間，港股定海神針匯豐銀行一天股價暴跌24%，一位親眼見證其下跌的股評人在電視直播中淚灑現場。昨日，不知他是否也有見證茶百道的1小時暴跌30%，如有，又是否依然有淚可流？

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