作者｜畢亞軍

深陷債務危局的知名房企中南建設，或將迎來一位超級“拯救者”：太盟投資集團(PAG)。據媒體披露公司證實，4月20日，中南建設控股股東中南城建，與太盟及江蘇資產等機構就債務化解、股權交易等合作進行了洽談。靠建筑工程起家于中國建筑之鄉江蘇南通的中南建設，曾是年銷超2000億的知名房企，旗下中南建筑是原建設部頒發首批3家特一級資質企業中的唯一民營企業，中南置地則以住宅地產為主、商業地產為輔，在長三角、珠三角等核心地區投資超100座城市。受累于房地產的整體困境以及自身高負債擴張，中南建設如今業績巨虧、債務高危，并正因股價連續10個交易日低于1元/股，面臨著退市風險。

管理著超過500億美元資產的太盟，大家并不陌生。就在上個月，它才剛剛牽頭中信資本、阿布扎比投資局等機構，以600億投資萬達商管拿下萬達商管60%股權，寫下近五年中國最大私募投資記錄。

太盟創始人單偉建，以逆勢低價收購、整合改組、然后高價出售的股權投資模式聞名于業界。他曾在亞洲金融危機中逆勢收購韓國第一大商業銀行，然后成功改組出售獲得超5倍收益；也曾在2004年拿下深圳發展銀行控股權，成功改組后出售獲得超12倍即超150億人民幣收益。

事實上，太盟一直是中國房地產的積極投資者之一，并普遍以商業地產為主展開投資。2018年之前，它曾獨自或聯合業界伙伴先后收購上海悅達889廣場項目65%股權、上海企業天地三期、上海招商局大廈、招商局廣場、北京招商局大廈等項目。從投資萬達商管獲得60%股權來看，太盟如果決定投資中南建設，恐怕也不會是小打小鬧。短短半年內連續動作，顯示出單偉建和太盟對中國房地產優質項目資產的看好。簡單說，他們認為：現在已是中國優質地產的抄底時刻。

1954年生于北京的單偉建，15歲就下到內蒙古戈壁灘當知青，依靠一臺收音機自學英語，進入北京對外經貿大學英語專業就讀。之后，他赴美留學，先后在舊金山大學、加州大學伯克利分校獲得經濟和工商管理碩士、博士學位，成為美國現任財政部長耶倫的學生，然后他進入世界銀行工作，還在賓夕法尼亞大學沃頓商學院任過教。換句話說，單偉建是位既深深懂得中國，也非常了解世界；既有扎實學術理論，也有豐富實踐經驗的投資人，這讓他的動作更值得參考。

【5】

就在牽頭與萬達簽署600億投資的3月底，單偉建在自己的微信公眾號“單偉建”發表文章《房市可救》。他在文中旗幟鮮明地批判了中國房地產過剩論，認為中國房地產不存在所謂的嚴重供應過剩，并呼吁政府進一步松綁政策釋放潛在需求。也是在那篇文章中，他給陷入債務危局的房企開出救命藥方——首先承擔損失的應該是大股東，而不應是債權人；合理的債務重組，需要大股東拿出股權和其他財產來補償債權人。

【6】

“需要大股東拿出股權”，正是擅長收購控股權的單偉建的機會所在。這樣的語境背后，不排除太盟已制定了抄底中國房地產的更大計劃。單偉建曾談到，一個成功的投資者首先是要善斷，然后是勤奮學習，全力以赴，鍥而不舍，但：運氣也非常重要。他曾經決策以百億美元收購一家公司，雙方協議都簽好但卻被人攪黃，而后來那家公司破產。若他當初收購成功了，則將損失幾十億美元，甚至被結束掉投資生涯。如今兇猛抄底房地產，他是斷錯了還是斷準了形勢和趨勢？判斷之外，他的運氣還會那么好嗎？

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