3月26日，阿里巴巴撤回菜鳥的上市申請，并以雷霆萬鈞之勢，斥資37.5億美元現金，要約收購菜鳥少數股東股權和員工已歸屬股權。這一大手筆，無疑是阿里巴巴對菜鳥做出的最強勢的戰略布局，意圖將其推向全球擴張的快車道。

此舉一出，各種猜測和解讀如潮水般涌來。是戰略大調整？還是市場變局的敏銳洞察？亦或是內部洗牌的大動作？

不論真相如何，這一決策已然讓菜鳥站在了風口浪尖，引發了前所未有的熱議和關注。同時，也讓人對菜鳥的未來充滿了無限的遐想與期待。

1菜鳥上市之路急剎車，阿里戰略重心更加聚焦

這一舉動，恰逢阿里啟動“1+6+N”組織變革一周年。

自2023年3月，阿里就將多個業務板塊拆分為獨立的集團，并計劃在條件成熟時走向獨立上市的道路。同年5月18日，阿里公布的上市計劃時間表中，盒馬、阿里云、菜鳥要先后在未來6至18個月完成上市和IPO。

但計劃永遠沒有變化快。

先是阿里暫停云智能集團的完全分拆計劃。給出的理由是美國擴大對先進計算芯片出口的限制，給云智能集團的前景帶來不確定性。阿里認為云智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，會面對不確定的環境，專注建立云智能集團可持續增長的模型。

后是盒馬在去年11月份宣布暫緩上市計劃；現在菜鳥的上市之路也遭遇急剎車，背后的原因到底是什么？

阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信的回復是，“考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰略重要性，以及我們在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，我們認為現在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。”

慢放從兩個方面對阿里的最新舉動進行解讀，一是此次收購菜鳥股權和撤回IPO雙管齊下，將使菜鳥與阿里的電商業務協同進一步增強。例如菜鳥作為堅實的物流基礎設施，不僅為淘天集團提供高效的履約、最后一公里配送及退貨服務，還為阿里國際數字商業集團（AIDC）提供端到端的物流解決方案，包括運輸和配送服務。

菜鳥憑借差異化的物流服務，有力地支撐了國內及海外電商業務的快速增長，為消費者帶來了更優質的物流體驗，同時也進一步凸顯了阿里巴巴集團的整體競爭力和價值。

二是菜鳥將繼續拓展全球物流網絡，而執行這一長期擴張計劃需要投資。阿里巴巴已經明確將支持菜鳥的資本需求，而且阿里投入會比菜鳥上市拿到的資源更多。

在宣布菜鳥撤銷IPO后的財報分析電話會上，蔡崇信坦言，若想實現包裹在72小時內完成任何兩地之間配送的目標，需要對不同國家地方、不同環節鏈條上進行投入發展，因此對菜鳥的投資需要具備耐心，且須較長時間才能產生回報。

慢放認為，這一決策無疑是當前條件下的多贏之選。同時也反映出，阿里繼電商和云計算之后，物流業務進入優先級，一系列大刀闊斧的改革，是阿里更加聚焦核心業務的決心。

此外，對阿里而言，撤回菜鳥的上市申請這絕非回歸原點。據了解，過去一年，阿里內部的變革猶如疾風驟雨，令人目不暇接。但在新管理層的引領下，其發展脈絡已日漸清晰，一系列積極成果正在逐步顯現。

第一，對核心業務做長期投入，對非核心業務做其他安排。例如在即將進入新財年之際，“新阿里”確定了電商（國內+國際）和云為核心業務，并讓菜鳥提供支撐國內和海外電商發展的基礎能力，協同發展。同時正在積極“瘦身”，在資本市場上進行了一系列的減持操作，涉及B站、小鵬、快狗打車等多家公司的股份。在2024 財年的前9個月，阿里共完成了17億美元的非核心資產退出。

第二，核心業務團隊士氣高昂，年輕有為的管理人才正陸續走上前臺，挑起大梁。例如2023年9月12日，新接任淘天集團CEO的吳泳銘就發布內部信，宣布80后管理團隊全面接棒淘天。今年3月，本地生活、盒馬也相繼由年輕管理者出任CEO。

這一切，均昭示著阿里正朝著更加穩健、高效的發展道路闊步前行，昔日的輝煌絕非終點，而是新征程的起點。

2菜鳥：阿里版圖核心力量

過去，許多企業曾將上市與否視為衡量成敗的標尺，甚至將其視作終極目標。然而，隨著時代的變遷，企業逐漸摒棄浮躁，回歸發展本質，專心致力于自身的成長與壯大。

如今，上市已不再是判斷企業成功與否的唯一標準，因此，企業應拋卻對上市的過度追求，轉而聚焦于自身實力的提升和價值的實現。

據瑞恩資本RyanBenCapital分享的數據來看，2023年香港新上市公司共73家，創下過去10年的新低；募資462.95億（港元），創下過去20年的新低，募資金額按年減少582.75億或55.7%。其中出現兩次IPO新股零上市（2月、8月）的情況，這是過去多年未曾出現的情況。

而那些已在港股上市的快遞企業，股價表現也令人堪憂。極兔上市不到半年股價便破發，京東物流股價更是跌破發行價的20%左右，順豐二次赴港上市的計劃也遲遲未有進展。

在此背景下，即使菜鳥上市，二級市場的股價和市值，大概率不能充分反映這家企業的價值和增長趨勢。

由此可見，菜鳥終止上市是經過深思熟慮的明智抉擇，未來更是阿里巴巴版圖的核心力量。

一方面是菜鳥本身的實力不俗。

據了解，成立于2013年的菜鳥，在業務方面，按年服務跨境包裹量計算，菜鳥已是全球第一的跨境電商物流企業；在國內，菜鳥也是領先的電商物流服務商，全球前50強的快消品牌超過半數與菜鳥有長期合作。同時菜鳥還是中國最大的逆向物流服務商，以及運營著全球最大的菜鳥驛站網絡，日均處理包裹超8000萬個。

在財務能力方面，菜鳥2023財年的總收入為778億元，近三年的復合增長率達到21%。菜鳥的盈利能力也在持續增強，2023財年經調整EBITDA超過了28億元。在阿里2月7日公布的最新一季財報中，菜鳥的季度收入同比增長了24%，保持了強勁增長。

另一方面是菜鳥在阿里的戰略地位凸顯。

首先，菜鳥是阿里電商生態系統中不可或缺的一環。菜鳥憑借強大的物流網絡、先進的技術和卓越的服務質量，為阿里的電商平臺提供了強有力的支撐。

其次，菜鳥的全球化戰略與阿里的國際化目標高度契合。菜鳥通過在全球范圍內建立物流基礎設施、優化跨境物流方案，為阿里的國際化戰略提供了堅實的物流保障。

此外，菜鳥在智慧物流領域的持續創新和投入，也使其成為阿里戰略布局中的重要一環。智慧物流利用大數據、人工智能等技術手段，實現了物流運作的高效化、智能化和綠色化。菜鳥通過不斷投入研發和創新，推動了智慧物流領域的發展，為阿里的電商生態系統帶來了更多的增值空間。

3菜鳥如何“飛”？

阿里撤回菜鳥上市申請后，后者的發展路徑愈發清晰，將深度融入阿里的整體戰略與業務協同之中。那么，菜鳥究竟如何“振翅高飛”，我們不妨從以下幾個維度一探究竟。

一是加強與阿里電商業務的協同：作為阿里電商生態中的物流核心，菜鳥必須加強與阿里電商平臺的合作。蔡崇信指出，短期內菜鳥將與阿里國際數字商業集團（AIDC）在跨境業務方面展開更緊密的合作，共同推動業務發展。這也意味著，菜鳥將與淘天、AIDC攜手并肩，共同開啟新的創業征程。

二是推進全球物流網絡擴張：阿里對菜鳥的戰略投入，無疑彰顯了其對全球物流網絡的雄心。菜鳥勢必會抓住這一機遇，加速拓展國際物流業務。

而慢放了解到，菜鳥的全球化潛力早已不容小覷。一方面，菜鳥在跨境物流優勢持續擴大，“全球五日達”旗艦產品和服務已覆蓋10多個國家。另一方面，菜鳥也在持續加速海外本地化業務建設，包括海外本地倉儲、首公里提貨、分撥分揀、干線運輸、最后一公里配送、末端自提等海外快遞和海外供應鏈服務，讓海外消費者也能享受到“中國速度”。以西班牙為例，截至目前，菜鳥自營快遞網絡已覆蓋西班牙 47 個主要地區 ( 含 3 個外島地區 ) ，馬德里、巴塞羅那等 23 個重點城市可實現本地快遞 “次日達 ”，其他區域 “隔日達 ”。

三是加大技術投入與創新：菜鳥自誕生之初就意識到了技術創新在物流行業的重要性，并持續打造、優化數智化的物流體系。未來，菜鳥應繼續加大在人工智能、大數據、物聯網等前沿技術領域的投入，推動物流行業的智能化、自動化發展。通過技術創新，提升物流運作的效率和準確性，降低運營成本。

菜鳥集團CEO萬霖在全員郵件中強調，2024年是菜鳥二次創業的關鍵之年，需要全體員工的共同努力和奮斗，這一表態彰顯了菜鳥的雄心壯志。

隨著菜鳥聚焦于自身業務的深耕細作，并得到阿里堅定的戰略投入，其全球擴張的步伐必將迅猛加速。

菜鳥的遠大抱負，絕不僅僅是服務于中國跨境電商的物流需求，而是要蛻變為一家真正意義上的全球化物流巨頭，將服務觸角延伸至世界各地的本地電商，展現其無盡的想象力與無限可能。