昨天 里說，今年是我創業十周年，從一個人單打獨斗，跌跌撞撞，兜兜轉轉，又回到一個人一支筆，只不過心態有了翻天覆地的變化。

我是寫理財出道的，現在專業話題寫少了，不斷有老荔枝請我推薦關注的其他理財博主，這讓我很犯難。

倒不是怕粉絲被人吸走，而是我一年多前解散團隊時，就把幾乎所有關注的理財博主都取關了。

為啥取關？

因為我學理財18年，入行16年，深知絕大多數理財信息——不管是官方財經媒體、金融機構媒體還是各種野路子自媒體博主發布的信息——都是“市場噪音”。

當你已掌握了扎實全面的理財基礎知識，也擁有較豐富的理財實戰經驗，看更多媒體信息，反而可能弊大于利，還不如把時間留給經歲月淬煉的經典書籍。

原因在于自媒體“不可能三角”。

讀者希望看到高頻率、高質量、還不賺錢的專業理財內容，但不可能。

高頻高質，意味著一個或一群很牛逼的人全天做內容輸出，他們還不賺錢，喝西北風去？

他們要賺錢， 內容專業性和中立性難免打折扣。

尤其我們這種專業門檻很高的理財內容，高手寫作，能讓普通讀者根本分不清干貨還是軟文，但我一看就懂，不想浪費這時間。

不想被甲方爸爸牽著鼻子走，就要直接向讀者收費，搞小圈子私密化服務。

問題是收費低了，根本養不活團隊，還是要堤內損失堤外補（中立性依然受質疑），

收費高了，中立性能保證，但市場無眼，賺虧難料，碰到過去3年這種連續虧錢的大熊市，又說不清道不明。

遇上看問題一根筋的，反手一個舉報，說這人力哥給推薦的，我……

能高頻還不賺錢的，一般都是兼職小V茶余飯后寫著玩的，文筆一般，專業水平更一般，內容品質不敢恭維。

萬一遇上水平高的，做著做著成大V，必然會變現，中立性又開始受到質疑……

現實中，很多平均閱讀量還不到100的迷你V就已經急著變現了……

想維持高質量還不老想變現，代價就是低頻，比如現在的力哥。

有人說低頻沒關系，但我想了半天，沒找到一個像我這樣的圈內同行……

不想繼續變現的話，很多博主直接隱退了。

畢竟，公開分享是件吃力不討好的事。

粉絲賺了不見分你半毛，一旦虧了就會罵你。

哪怕不寫理財賺錢，寫點生活點滴，買了啥看了啥吃了啥去哪旅游了……一樣會招來很多紅眼病患者。

人性經不起考驗，世上除了你的至親愛人，沒幾個人真心盼著你好，但成天盼著你買房深套、炒股爆倉、出軌被抓、移民被騙、旅游途中護照被偷……想看你笑話的人，數不勝數。

只有我這種臉皮厚不怕罵，還享受寫作分享的人，才會堅持干這種沒吃到羊肉惹一身的騷的蠢事~

除了“不可能三角”，媒體上大部分都是 “市場噪音”的另一個原因，在于熱點效應對投資的反噬。

媒體靠吸引眼球賺錢，最近什么話題熱，自然媒體搶著報道什么話題。

投資領域，最熱的話題，往往是近期最具賺錢效應的市場。

這是人性使然。

當看到前方有個巨浪襲來，正常人第一反應是拔腿就逃。

因為生活經驗告訴我們，巨浪一定會沿直線繼續向我沖來，讓我陷入危險，而不會突然中途轉向，讓我回歸安全。

哲學上說，這叫“事物的發展沿趨勢運動”。

說人話就是，看到漲了，下意識覺得還會繼續漲，看到跌了也一樣，人性習慣追漲殺跌。

趨勢持續時間越久，信念越堅固。

這個在物理世界中基本靠譜的規律，在投資世界中，卻經常吃癟。

投資能賺錢的本質，是投資品內在真實價值高于市場價格（從價值低估到價值發現），或投資品內在真實價值和市場價格差不多（甚至略微高估），但未來有良好的價值成長空間，現在買入，可以等待未來即將到來的增量價值被持續發現。

在股市上，前者俗稱價值股，后者俗稱成長股。

不管哪種模式，本質都是在做“價值發現”。

但如果一個投資品的價值，連普羅大眾都給發現了，就很容易把市場價格推高到泡沫階段。

當各種（自）媒體都在討論某個熱點品種時，可能這個品種的投資價值，已經被發現得差不多了。

但大眾不這么看。

在人群中堅持自己獨特觀點非常難，因為人性喜歡抱團取暖隨大流， 傾向于和別人保持一致，更有安全感。

在物理世界沒問題，特立獨行的人往往最先掛，但在投資世界，隨大流反而更容易掛。

因為市場價格可以短時間內遠高于內在價值，也可能長時間略高于內在價值，但絕不可能長時間內一直遠高于內在價值。

這是普通投資者總是一再高位站崗的根本原因。

原理不難理解，難的地方在于，真實投資世界，除了受這個底層邏輯影響，同時還受兩個非理性變量影響。

一個叫“市場先生”。

同樣因為堅信事物沿趨勢運動+習慣與主流意見保持一致，人性的貪婪和恐懼會被成倍放大。

過去半年，就是恐懼被成倍放大的時期。

因為市場主流聲音很喪很悲觀，情緒不斷互相傳染，說的人喪，聽的人更喪，聽的人又把這種喪反過來傳染給說的人……

就像房價跌了10%，很多悲觀者說你看我沒說錯吧，看好，還要跌到20%！

結果跌到20%，他們會說，你看著，還要跌到30%！

結果還真跌到30%，他們會繼續看跌到40%。

但房價不可能永遠跌下去，總有一天，房價會見底。

但見底那一天，絕大多數人卻打死也不信。

這也是為什么股市跌破3000點時，就有很多聲音說別急著抄底，看到2500。

跌破2500時，又有很多聲音說坐等破2000再入場。

真跌到2000呢？

他們會說中國經濟完了，不能抄底，一定會跌到1500！

回想下年前市場極度恐慌大盤跌到2600點時，網上是不是充斥著這種聲音？

還記得2月5日見底那天，正在澳洲旅游的力哥發了什么嗎？

我不知道那天就是大底。

但我知道， 市場先生的存在，讓理性投資者很頭痛，但你也只能笑著面對~

你覺得泡沫已經很瘋狂了，但它就可以繼續瘋狂下去。

你覺得估值已低得令人發指了，但它就能再創新低。

要么賣早了，要么買早了，總讓人很郁悶。

沒辦法，市場先生的瘋狂可能超出我們的預料，也可能不如我們的預料，沒人知道。

這就是很多職業投資者雖然投資邏輯無可挑剔，掌握的數據也非常齊全，但就是虧錢，沒處說理。

另一個很難預測的非理性變量，是有形之手突如其來的干預。

這一點，在中國市場特別明顯。

最近延遲退休的討論熱度又起來了。

說實話，都2024年了，這個大姨媽話題還沒落地，已遠超我的預料。

老齡化問題和延退方案，我從09年就開始關注，寫過大量分析文章，并為此深感憂慮。

如今所有人都知道，中國正在快速步入深度老齡化，尤其口罩以來，新生兒連年斷崖式下跌，延退是必然的事。

但這件本在18年或20年，最晚在22年就該啟動的重大改革，到2024年兩會期間，依然沒有拍板。

現在看來，問題可能不在經濟層面，更多是政治和社會穩定層面的考量。

首先考慮“講政治”，就沒法用經濟理性和數據來推演判斷了……

類似的，還有22年12月突然放開——理性告訴我，遲早會放開，但不知道具體哪天放開。

還有3年前鑿鑿說十四五期間要落地的房地產稅，隨著全國樓市轉冷，如今十四五都快過去了，半點聲音沒有。

還有趙薇和高曉松2年半前莫名其妙的封殺和如今莫名其妙的解封。

還有之前國家隊從來只救上證50、滬深300這些藍籌指數，沒人能想到居然也會去撈中證2000！

這出人意料的舉動直接讓帶杠桿的多空中性策略私募兩頭打臉，直接爆倉。

政策本意不是針對它們，但他們基于理性的策略，客觀上卻被不可預測的突然政策給玩死了。

這些，就是有形之手的不可預測性，對投資造成的巨大困難。

再看一個經典案例——中概股。

早在2017年1月第一個中概股指數基金發行時，我就強烈看好。

到2021年1月，中概互聯漲了160%+，年化28%。

問題是這個漲幅不是勻速得來的，19年初，該基金凈值一度跌回到1元，兩年上浮零，并沒有賺錢效應。

所以起初兩年我拼命安利時，敢跟我一起買的人并不多。

但進入2020年，中概股價值發現，該基金持續上漲，這才引來了越來越多跟風者。

到21年初我推薦恒生互聯時，人性的追漲殺跌和報團取暖達到了一個高潮。

此時，中概股已不再低估，但哪怕有所 高估，只要未來依然有良好的價值成長空間，這個價值發現的過程依然可以持續。

誰知，2021年，我們遭遇了國運逆轉之年。

這一年的重要性，可能要到10年20年后回頭看，才能意識到，雖然不如1978年，但不亞于1992年。

有形之手突如其來的重大干預，把整個行業積極向上的發展趨勢，徹底打斷。

緊接著，悲觀情緒大規模蔓延，中概股連同港股一起，在 “市場先生”的瘋狂操弄下，估值一再創下歷史新低，直到現在，也還是弱不禁風，一碰就跌……

這兩種非理性力量的影響， 就是書本上介紹的投資原理和真實投資世界之間最主要的差別。

我不認為普通人有能力預測或戰勝這兩種可怕的力量，甚至連寫出《價值》一書的張磊，應該也意識到自己無能為力，所以潤去坡縣了。

投資市場的高度不確定性，nobody能成為常勝將軍，當年徐翔王亞偉這些“股神”，回頭看，無非都是搞內幕交易的老手。

這就要說到投資和理財的差別。

如果說投資是一頭令人又愛又恨的野獸（想吃野味，又怕被咬傷），理財就是把這頭野獸關起來的籠子！

應對市場先生的陰晴不定，最好的辦法，就是定投，來平滑無法預料的高波動。

應對場外有形之手出人意料的干預，最好的辦法，就是資產配置，把雞蛋放在不同籃子里。

打不過，跑還不行嗎？

不好意思，繞了一大圈，最后總結的實操干貨，還是那些最樸實的理財原理，這就是無數血淚教訓總結出來的最管用的策略。

剩下的，就是“理財反著買，別墅靠大海”。

盡可能避開大熱，如果非要買，權益類的，用定投思路，類固收類的，用資產配置思路。

當然，具體產品，還要具體分析。

比如現在很熱的長期國債、紅利基金、剛剛創歷史新高的黃金、即將創歷史新高的比特幣……分析方法都不一樣，但原則還是我上面說的這些。

今天寫了很多，大家感興趣的話，我改天再聊。

對了，昨天 發布了政府工作報告，有些2024年經濟目標數據，大家可以看下。

我一個懶得說，沒有任何意外，也沒有任何讓我眼前一亮的。

未來幾年，我們會進入一種高度穩定的經濟狀態，沒有多少驚喜，也沒有太多驚嚇，眼下沒必要過度悲觀，也沒有太過樂觀的理由。

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