在剛剛過去的春節小長假里，消費市場呈現出極其火熱的態勢。

來自文旅部的數據顯示，今年春節假期8天全國國內旅游出游4.74億人次，同比增長34.3%，按可比口徑較2019年同期增長19.0%；國內游客出游總花費6326.87億元，同比增長47.3%，按可比口徑較2019年同期增長7.7%。也就是說，春節假期的消費市場表現不僅大幅度好于去年同期，更是全面超過了疫情之前的水平。

值得注意的是，此次春節假期的消費市場可謂全面開花，精彩紛呈，為國人帶來久違年味的同時，也讓全年的消費進一步回暖實現了“開門紅”。

這從以下幾組數據中可以得到佐證：

（1）美團發布的2024春節“吃喝玩樂”消費洞察顯示，生活服務業實現“開門紅”，春節假期日均消費規模同比增長36%，較2019年增長超155%。

（2）攜程發布的《2024龍年春節旅行報告》顯示，春節假期，國內景區門票訂單同比增長超6成，跨省游訂單占比達57%，同比去年翻番增長。

（3）飛豬發布的《2024春節假期出游快報》顯示，甲辰龍年春節成為史上最火爆的春節旅游假期，國內游預訂量已大幅超越2019年同期，其中中長線游同比去年大增超3倍；出境游也創下近4年峰值，預訂量同比去年大增近10倍，過半數的熱門海外目的地已超越2019年同期。

（4）國家移民管理局預測，2024年春節假期全國口岸日均通關人數將達180萬人次，較去年春節增長約3.3倍，與2019年春節出入境流量相當；跨境人流增多帶動消費金額攀升，支付寶數據顯示，境外游客在中國消費金額同比增長500%;支付寶用戶在境外消費金額同比增長140%。

（5）香港春節假期訪港旅客初步估計約75萬人次，已達到2018年同期水平，其中有65萬人次是內地旅客，超越2018年同期；農歷大年三十至初六，澳門各口岸共錄得約403萬人次出入境，日均57.6萬人次，較去年同期增加77.5%，為2019年同期（394萬人次）的102.4%；春節假期前7天，海南離島免稅購物金額達22.14億元，同比增長42%，免稅購物人數26.89萬人次，人均消費8235元。

（6）燈塔專業版消息顯示，截至2月17下午，2024年春節檔（2月10日-2月17日）檔期總票房突破80億，超過2021年春節檔的78.43億，打破中國影史春節檔票房紀錄，而這還是在平均票價明顯下調的情況下達成的……

上述一系列數據，著實是超出了很多人的預期，讓人不得不感慨：這個春節實在是太火了！

可能有人會問：為何今年春節假期的消費市場能夠有如此強勢的表現呢？在我看來，主要原因至少涉及以下三方面：

其一，出行的客觀環境更加友好。

回顧去年春節假期，雖然是疫情防控方案大幅度優化調整后的首個小長假，但當時不少人仍處于感染狀態，并且市場普遍預測春節假期有可能會因為人口的大規模流動而爆發第二波感染高峰，所以人們出行時難免會心存顧慮。

不過就今年春節而言，疫情因素對于消費市場的擾動已幾乎消失，尤其是經歷了一年多的經濟恢復期后，各行各業的運行以及國人的日常生活都已回歸正常，再疊加春節假期是傳統的消費旺季，除了返鄉過年需要的交通消費外，絕大多數人在春節期間對于走親訪友、聚會娛樂、旅游購物的需求都會明顯增加，而客觀環境的友好也讓人們在外出時內心更為踏實。

其二，以“爾濱熱”為代表的事件因素驅動。

今年元旦假期，“冰城”哈爾濱現象級躥紅，各路媒體鋪天蓋地報道，各地游客趨之若鶩地前去觀光，同去年的另一個出圈城市淄博相比可謂是有過之而無不及，哈爾濱的文旅消費市場也迎來了增長的小高峰。受此影響，國內很多其他城市也都紛紛效仿起哈爾濱的“出圈秘籍”，包括大力宣傳當地文旅產業特色、著力豐富完善旅游景點、營造更加優質的消費環境等等，意圖抓住春節假期的時間窗口來吸引更多的外地游客前來觀光，并帶動當地消費市場的提振。

這一系列舉動反映到民眾層面，便是春節假期出游目的地的選項仿佛一夜之間多了起來，而各地文旅產業的“爭奇斗艷”、“花式整活”，也極大地激發出了人們春節假期外出旅游的熱情，越來越多的人都想去各地感受一下類似于哈爾濱冰雪消費的地方產業特色，由此也在很大程度上帶動了消費市場的繁榮。

其三，促消費政策力度不減。

自2022年年底開始，管理層就接連在不同場合反復強調“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”；而去年12月召開的中央經濟工作會議上又再度談到“要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環”等內容，而后，在2023年“消費提振年”的基礎上，商務部又將2024年調整確立為“消費促進年”，并提出將會堅持“政策+活動”雙輪驅動，突出重點品類、節慶時令等，繼續組織開展豐富多彩的促消費活動，打造更多商旅文體融合消費新場景，營造良好消費氛圍等等。而針對春節假期，各地亦是不遺余力地給出促消費的各種方案，同時舉辦各種活動，這些都在春節假期的消費成績單中得到了正反饋。

話說回來，雖然春節假期消費市場表現令人振奮，并且也在側面印證出國民經濟的修復，但這當中的季節性因素不能忽視，而后續經濟能否得到持續性的有力修復，還需要進一步的觀察和驗證。就像去年春節假期的消費市場表現同樣可圈可點，可是隨后幾個月的經濟數據卻接連不及預期，讓人大跌眼鏡。

不過，考慮到我國堅實的經濟基礎、完備的產業體系、強有力的政策支持與長久以來展現出的強大經濟韌性，我們理應對2024年的經濟形勢充滿信心。而1月份的PMI數據與各項金融數據的普遍超預期，彰顯出政策端的發力讓國內外需求有所改善，并且各個行業的景氣度得到了提升，這也為全年經濟開了個好頭。后續隨著各方面形勢的切實穩定與國民經濟的不斷回暖，作為經濟順周期變量的消費，必將因此而持續受益。

上述邏輯反映到資本市場上，便是大消費板塊有望在2024年得到反復表現的機會。特別是經歷了此前的漫長下跌后，大消費板塊的性價比優勢已然凸顯，目前整體市盈率分位值已經來到了近5年3.15%、近10年21.12%的位置，其他細分板塊如醫美、食品飲料等亦是處在估值的底部區間。足夠便宜的價格，已經吸引到了資金的注意。從近期多數代表性龍頭個股的表現來看，不僅股價企穩，成交量也是頻頻放大，大資金建倉吸籌痕跡明顯，后續或將有較大的上漲空間。

具體配置方面，建議圍繞板塊中的優質核心資產、彈性較大且更容易受到政策支撐的可選消費品類，以及業績明顯改善類的品種來逢低布局并耐心持有，相信可以獲得較為理想的投資回報。

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫