2023年是教培公司繼續加大投注成人學習產品服務的一年。二級市場上，隨著疫情后時期留學與海外業務恢復，以及人們在新時期對考研與公考需求的增長，新東方、高途、知乎等公司今年在面向成人與大學生的教育培訓產品上繼續獲得收入與用戶的增長。

年初完成上市的粉筆、量子之歌公司今年以來尤其在最新季度收入增幅正在回升到兩位數以上。兩家公司分別于今年經歷了股價短期內連續下跌，今年以來至今跌幅均超過50%，從該跌幅來看，投資者信心仍有待恢復。

一級市場成人學習公司的高額投融資，今年主要發生在海外市場，其中新技術VR、AI+推動發展的企業學習平臺、個性化智能學習平臺最受關注。此外，在學習品類上，為成人與企業提供語言、技能學習產品服務的EdTech公司，同樣有獲得高額投資的進展。

以下是2023年以來成人學習二級市場公司及一級市場投融資進展：

成人學習二級市場2023：留學、考研、公考品類驅動增長

新東方

截至2023年，新東方面向成人場景的學習產品服務包括出國留學的雅思托福培訓、考研培訓（集訓營、在線網課、VIP定制輔導等）、專升本培訓（線下、在線直播及錄播）、四六級培訓、小語種教育、留學申請、英語學習（新概念英語、綜合口語、商務英語...）、職業考試（教師資格考試、會計考試、計算機證書、翻譯考試、國際中文教師考試...）、藝術留學輔導等。

今年作為疫情后時期的第一年，海外業務與留學需求復蘇。新東方在該方向學習業務實現了顯著增長。根據今年10月該公司最新的財務報告，其2024財年最新季度海外備考業務收入（按美元計算）同比增長52%，按人民幣計算該業務同比增長62%。新東方留學咨詢業務按美元計算，其收入同比增長約27%，按人民幣計算同比增長 35%。最新季度新東方面向成人和大學生的業務，按美元計算其收入同比增長 26%，按人民幣計算其收入同比增長 34%。

最新財報會中，該公司表示“我們看到了海外備考、咨詢業務、大學業務的強勁需求。而在供應方面，在疫情和政策之后，我們看到很多參與者從市場上消失。因此，這意味著我們面臨的競爭較少?！痹摴菊J為現有的業務包括海外相關業務以及成人和大學生業務，將在未來兩到三年內產生非常好的收入增長。

截至今年9月，在大學生教育領域，新東方大學生學習與發展中心為中國3800多萬大學生提供學習解決方案和就業指導。該公司大學生學習與發展中心今年服貿會上展示了其面向大學生的“學習+發展”一站式服務體系與產品方案，包含考研、四六級、專升本等品類產品服務，當前該公司為用戶提供自主學習慧學系統和新東方考研四六級APP、新東方在線APP功能。

面向成人學習與就業服務場景的業務進展上，今年8月新東方公司還與高校建立校企聯盟，推進畢業生就業與企業人才引進。根據官方信息，新東方與南開大學、廈門大學、西安外國語大學等30余所國內一流高校組建校企聯盟，未來校企將整合各自優勢，在學生生涯規劃指導、職業能力提升、升學指導、實習就業等方面開展全周期、全方位合作，幫助提升高校學生綜合能力，拓寬畢業生就業渠道，同時加強新東方的人才儲備與升級。

高途

高途公司截至今年面向成人的學習產品品類包括考研、財經、公職、英語提升、留學申請、醫療考試、雅思托福、心理咨詢、興趣技能等。該方向業務正在成為高途的重要業務分部。今年最新的財務報告中，高途公司表示“將投資于對公司成功具有戰略重要性的領域”，這些領域包括大學生和成人教育服務的產品和服務 。

今年11月該公司發布其最新季度的業績中，高途在該方向上的產品服務亦取得了不錯的進展， 尤其是面向研究生考試、海外備考與咨詢等品類服務上。

截至本年度的最新季度，高途面向大學生和成人的教育服務，占季度總收入的 25% 左右。該公司稱其對該業務板塊進行戰略調整，停止了部分業務，“轉而投資于市場潛力巨大、增速較快的領域”。在最新季度，高途稱，其通過創新的客戶獲取策略和口碑推薦實現了有機增長。在該細分市場中，研究生入學考試準備業務總收入同比增長超過 25%。此外，其一些海外備考和海外學習咨詢業務的總營業額實現了同比三倍增長。

此外，在今年高途旗下考研團隊引進ChatGPT同源AI技術，結合高途考研積累數據，推出考研規劃和答疑產品“高途AICan”。該產品用于“學習顧問和輔導老師規劃服務”等場景。該產品能夠生成不同考生的個性化回答和建議，幫助提升學生學習效率、信息篩選與反饋的準確率。同月高途考研在其“大學生年度盛典”上正式發布高途考研AICan。

同時高途考研產品5.0推進其教學產品閉環體系建設，“以‘一站式定制備考’為主線，了解學生在‘上課之前’‘授課期間’及‘下課之后’需求，形成重預習、學技巧、強互動、課后測、解疑問、多重復等六個維度的科學教學閉環”。

高途創始人陳向東在今年的分享中談及其對ChatGPT等AI技術在教育應用的思考：“...從內容生產來看，ChatGPT大模型技術可以極大地提高教研領域內容生產的質量、效率?！?“我們正在探索真正基于以學生為中心的各種產品體系，我們期待它未來有一個比較大的進展”。

留學業務的擴展上，今年高途留學中關村旗艦店正式開業。 高途留學業務為用戶提供從申請階段的準備工作到相關考試的輔導培訓服務等。在申請方面，高途留學針對英國、美國、澳大利亞、加拿大、日本、中國香港、新加坡等熱門留學國家/地區，推出了有針對性的申請服務。在課程內容方面，高途開設了雅思、托福相關課程，以及各類國際課程。

知乎

知乎公司今年以來正在加快推進職業教育業務，在社區廣告之外，尋求收入與利潤新的核心增長來源。

截至當前知乎旗下知學堂提供的職業培訓包括雅思等語言培訓、考試考證、編程、職場辦公、興趣技能等。

知乎截至今年發布的最新業績報告中顯示，其最新財年的前三季度收入為30.6億元，相較上一財年同期的24.9億元，收入增長22.9%。其中最新季度收入為10.2億元，相較上一財年Q3的9.1億元，同比增長12.1%。最新季度收入增速低于前三季度整體表現。

其中，該公司最新財年前三季度營銷服務收入11.9億元，相較上一財年同期的13.8億元，下降14.2%。提供知識等內容的付費會員收入為13.7億元，相較上一財年同期的8.3億元，增長65.5%。前三季度來自職業培訓的收入為4.0億元，相較上一財年同期的1.6億元，增長142%。

可以看到今年以來該公司已發布的三個季度業績表現上，知識內容相關的付費會員、以及面向成人的職業培訓業務線已成為其最核心的增長驅動力。

盈利表現上，該公司最新財年前三季度凈虧損額為7.4億元，相較去年同期虧損的14.0億元，該虧損收窄47.4%。盡管虧損有所收窄，但從知乎公司今年以來股價下跌超30%的二級市場表現來看，該公司仍需提升其經營效率，實現由虧損轉向盈利的轉變，進一步恢復投資者信心。

其他業務進展上，今年知乎公司上線其全新品牌“鹽言故事”，定位為原生短故事平臺，據介紹該品牌脫胎于知乎原故事業務，將為用戶提供更加專業的、沉浸式的閱讀體驗。該公司稱，相較于長篇小說，短故事在當下更符合內容消費的快節奏需求?！岸坦适碌尼绕穑皇呛唵蔚刈プ×四贻p用戶的碎片化習慣，更重要的是做好了品質閱讀。”

新上市公司收入增速正在恢復，但股價跌幅顯著

粉筆

粉筆公司截至今年，為用戶提供事業單位、公考面試、教師資格考試、軍隊文職、公安招警、銀行金融、法考、導師資格證、建工、英語、專升本等成人學習產品服務。

該公司于今年年初在港交所上市，其于上半年在二級市場經歷了股價連續下跌，市值一度跌至71.7億港元，創上市以來新低——該公司上市當天市值超過230億港元。截至當前粉筆公司股價下跌55%，市值為112億港元。

粉筆公司今年8月下旬發布的業績報告顯示，其最新財年上半年收入為16.8億元，同比上一財年同期的14.5億元，增長16%。該期收入由2022財年同比下降轉為增長。與之對應的是，該公司在該業績報告后近一個月內股價有所回升，上漲18%。

該期間，粉筆公司來自在線培訓服務、線下培訓服務、銷售圖書的三分部業務分別表現為同比增長，線下培訓服務收入增幅較高。其中以在線培訓課程服務、會員禮包、新手訓練營等服務為主的在線培訓服務2023年上半年收入為7.3億元，同比2022財年上半年的7.2億元，該分部收入增長2%。 線下培訓服務今年上半年收入為6.9億元，同比上一財年同期的5.2億元，該分部收入增長32%。該分部收入來自其線下培訓中心、培訓基地/校園等培訓服務。

圖書銷售收入為2.6億元，上一財年同期為2.1億元，本期同比增長23%。該分部收入來自其培訓服務及圖書銷售相關印刷業務提供的圖書等。財報稱該分部收入增長是因為其供應渠道恢復以及公務員、事業單位雇員招聘恢復政策。

從收入比例來看，上半年粉筆公司43%收入來自在線培訓服務，該分部收入占比低于上一財年同期的49%。

從盈利狀態來看，粉筆公司最新財年中期報告顯示，其經營利潤為7033萬元，同比增幅顯著。該公司本財年中期凈利潤為8148萬元，相較去年同期由虧損轉向盈利。

量子之歌

量子之歌公司截至今年通過啟牛學堂、講真、千尺學堂等品牌，為用戶提供在線金融素養知識、技能提升、興趣學習等服務。其中啟牛學堂提供0基礎訓練營、精品課程、實戰訓練營等課程服務。講真提供短視頻剪輯、記憶訓練營等培訓。千尺學堂則提供站樁、書法、鋼琴等課程產品。

該公司2023年年初于納斯達克掛牌上市，其同樣經歷了股價連續下跌。截至本文，該公司今年以來股價同樣表現為下跌，跌幅達87%。

該公司今年9月發布其截至2023年6月的財務業績（2023財年全年），根據該期業績報告，量子之歌收入增速放緩，增長比例由兩位數降至個位數。其2023財年收入為31億元，同比增長7%。該公司2022財年與2021財年的17.6億元相較，收入增長63%。

該公司核心業務個人在線學習服務，在截至今年6月的財年收入為27.3億元，增幅不到兩位數。該期來自企業服務的收入為3.4億元，同比增長84%，該收入增長主要是因為公司向關聯方和新客戶提供的營銷服務收入增加。其他服務收入2023財年為560萬元，財報稱該收入下降是因為其保險經紀服務收入減少。

在盈利表現上，量子之歌截至今年6月的2023財年全年繼續表現為虧損。其最新財年經營虧損額為1.1億元，上一財年同期該項虧損額為2.4億元。

今年9月，該公司宣布收購香港語言學習平臺Kelly's Education，進入語言學習領域。根據介紹，Kelly's Education為香港3-15歲兒童提供在線語言學習服務。

根據今年12月該公司發布截至今年9月的季度業績報告，量子之歌最新季度營收8.7億元，增長32%。其中直播電商等新業務正在成為新收入的增長來源，最新季度該項收入貢獻4480萬元。

最新季度中，該公司營收增長還來自其他個人興趣課程收入增長。該季度來自個人在線學習服務營收為7.6億元，相較上一財年同期的 5.9 億元，增長 29.2%。其中來自其他個人興趣課程的收入，增加 2.9 億元。本年度最新季度來自企業服務收入為 6840 萬元，相較2023 財年第一季度同期的 7360 萬元，該收入同比增長7.1%。

此外，該公司今年最新季度的盈利狀態同比有所改善。其截至9月的季度，該公司經營利潤為4423萬元，上一財年Q1為虧損9355萬元，該季度該項由虧損轉向盈利。

成人學習一級市場：新技術助推，VR培訓、AI學習平臺獲高額投資

一級市場成人學習場景的教育科技公司，今年上半年仍有多家公司獲得高額投資，下半年高額投融資數量有所減少。

其中，為學習者提供技術技能課程的NxtWave公司，今年上半年完成3300萬美元A輪融資。NxtWave總部位于印度，于2020年創立，為學習者（學生、畢業生與早期職場人士）提供新時代技術技能提升課程，幫助他們在科技領域找到工作。該公司課程產品包括編程、全棧開發、數據科學、人工智能和機器學習等。NxtWave稱其在過去幾年中，已幫助學習者在1,250家公司找到工作，其中包括快速成長的初創公司和財富500強企業。

面向企業客戶與雇員的VR互動培訓公司Gemba，今年上半年完成1800萬美元融資。該公司總部位于英國倫敦，為企業雇員提供基于 VR 的協作培訓體驗。通過Gemba專有的虛擬現實 (VR) 產品組合軟件、內容和服務，該公司幫助全球企業通過沉浸式學習計劃、模擬工廠參觀和現場培訓活動，來培訓分布在多個地點的員工隊伍。

面向企業與雇員的智能學習平臺Sana Labs 獲投6200萬美元，該公司于2019年正式推出一款人工智能驅動的一體化企業學習工具。其智能學習平臺，支持企業組織查找、共享和利用完成任務所需的知識，企業和員工借助該平臺可以實現個性化在線培訓和技能提升。疫情大流行期間，2,000 家醫院的 80,000 多名醫護人員使用 Sana 的平臺來提高技能并了解有關 Covid-19 疫情治療和預防的更多信息。

幫助高校實現“課程共享”、提高學生學習靈活性的學習平臺Acadeum上半年獲投1192萬美元。該公司幫助學院和大學與機構建立學術合作伙伴關系，以支持學生進步和公平地獲得就業機會。Acadeum的目標是將在線課程引入大學，重點關注那些尚未推出在線課程的大學。大學可以在 Acadeum 的平臺上組建團體或聯盟，以便與彼此的學生共享在線課程。學校可以借助共享的課程，節省與啟動新的在線課程或項目的相關成本。該平臺課程目前被460多所美國大學使用。

今年下半年，識別技能差距，為企業員工提供技能提升服務的AI學習平臺司 Lepaya 宣布完成 3800 萬美元融資。Lepaya 為企業客戶提供員工技能提升解決方案。該公司通過一體化能力（軟技能、硬技能）智能平臺，以在線、離線和虛擬現實培訓方式，幫助企業提高人才保留率和生產力。Lepaya 稱希望通過支持客戶的內部流動和整個員工隊伍的技能提升，幫助客戶在充滿挑戰的勞動力市場中保持競爭力。

面向企業和成人的在線語言學習平臺Preply下半年宣布獲得7000萬美元追加投資（股權和債務資本），新資金使其C輪融資額達到1.2億美元。Preply是一個在線語言學習平臺，它將學習者與真人導師聯系起來，幫助人們學習新語言。當前Preply平臺用戶群主要集中 25-40 歲年齡階段，而不是在校學生階段。根據Preply 數據，其平臺社區當前擁有 35,000 名語言學習導師，過去三年Preply收入增長了十倍。該公司B2B業務在加速發展，其去年簽署了200多項新交易。Datadog、GroupM 和 Bain 等公司利用 Preply 上的語言導師，推動團隊外語技能、溝通技巧的提高，從而提高員工的信心水平和生產力。

以上。今年對成人學習公司進展的回顧，更多集中在國內二級市場公司以及海外一級市場相對頭部的新銳公司。國內二級市場在留學、公考、考研等品類上實現增長，從需求端角度來看是疫情后時期消費者對相關品類學習服務需求的上升，而對相關公司而言，在該需求上升時期獲得新的收入增長來源——有助于在K12非學科等學習服務以外實現另一學段用戶的增長、以及擺脫廣告等收入模式的局限。但收入增長同時仍需兼顧效率以及盈利狀態，部分頭部公司仍需在上述指標上繼續證明公司在二級市場的價值。

一級市場海外新銳公司今年仍有獲得高額投資，這對成人學習賽道而言無疑是好消息。另一方面，國內成人學習公司今年披露的高額投融資事件相較去年有所減少，資本的謹慎從K12延展到更廣泛的學習領域。但這并不意味著國內該方向公司業務停滯，疫情后時期企業與職場人士對新技術技能的學習需求仍在提升，國內部分新銳公司仍能獲得更多的市場正反饋與付費客戶支持。明年或可預期國內公司在該方向上有更多新的進展表現。

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