近日，伽馬數據發布了《2024中國游戲產業趨勢及潛力分析報告》，經過大量數據研究和用戶調研，本次報告重點關注的問題及部分成果如下：

中國游戲產業有哪些發展特征？ 國內市場回暖，銷售收入達3029.64億元 近一年，游戲用戶中42.9%游戲時長減少 未來付費上，約3成用戶預期付費下降 預期付費增加的用戶中，62.5%受“游戲帶給我的樂趣增加”影響 預期付費減少的用戶中，37.2%受“付費項目的性價比更低了”影響 雖然增速可能放緩，但56.6%用戶仍會被興趣驅動增加付費，未來市場或回暖 ……

哪些領域具備發展潛力？ 55.4% 用戶偏好的開放世界/可探索的大地圖，或存增長機遇 部分細分題材具備發展潛力， 32% 用戶偏好“校園”、 31.8% 偏好“機甲” 36.3%的用戶 選擇游戲時受劇情影響，文化屬性成為切入點 近一年， 25.9%的用戶 使用過手游模擬器 PC頭部游戲中 75%為跨平臺 ，選擇PC的主因是視覺效果更好 主機頭部游戲中 70%為跨平臺 ，選擇主機的主因是操作手感更好 電競價值將外溢， 境外71.5%的用戶 幾乎每天都關注電競 經驗超5年的資深人才 薪資增2成， 在各經驗區間內增速最快 45.4% 調研企業與4家及以上數據平臺合作 34.6% 的用戶更認同“游戲外平臺是游戲的一部分”的說法 ……

本次報告可重點關注以下導讀脈絡

中國游戲產業現狀

2023年國內市場收入首次突破3000億元

2023年中國游戲市場實際銷售收入達3029.64億元，同比增長13.95%，已在較大程度上出現回暖。回暖主要受集中上線的高品質新游帶動，例如《崩壞：星穹鐵道》《逆水寒》手游本年累計流水均達數十億元。

數據來源：伽馬數據（CNG）

中國出海收入下降5.65%

2023年中國自主研發游戲海外市場實際銷售收入達163.66億美元，出海收入繼去年延續下降，其原因主要在于海外地區移動游戲市場整體收縮，進而導致中國游戲收入也隨之降低。

數據來源：伽馬數據（CNG）

發展趨勢1：

國內外市場都將面臨更大挑戰

1. 一部分用戶的游戲時長減少，付費額度預計下降, 最新的用戶調查問卷顯示，游戲時長減少的用戶占比超過了增加的用戶。未來預計在游戲上花更少的錢的用戶占比超過了花更多錢的用戶。

數據來源：伽馬數據（CNG）

數據來源：伽馬數據（CNG）

2. IP化游戲和開放世界RPG游戲是2023年的重要增量來源，但用戶的要求再次提升，對產品品質來說，將面臨更大的挑戰。

說明上圖：開放世界RPG的占比出現明顯提升

說明上圖：用戶對開放世界的興趣達到第一

調查顯示，用戶對IP化產品的首選因素不是因為IP，而是明顯高于其他游戲的品質，如試聽表現力和劇情、角色等。用戶對開放世界RPG的要求也高于正在規劃中產品的計劃水平，比如4K大地圖明年或許已經無法滿足用戶需求，用戶需要8K或16K大地圖以及更真實的細節標準。

用戶對開放世界RPG的需求與產品規劃差異

• 可實現范圍內的最大地圖

• 與現實世界中的一致性和更自由的玩法

• 達到真實世界中的細節標準

3. 出海收入已經連續兩年下降，調查顯示出海競爭激烈，國外增加了對本地游戲產業的扶持力度，對進口產品的監管也會越來越嚴格，包括準入條件、隱私保護、支付合規等，游戲出海將面臨更大挑戰。

數據來源：伽馬數據（CNG）

發展趨勢2：

小游戲將持續增長

近兩年在平臺的大力推廣與開發者的積極參與下，小游戲市場規模快速擴張，2023年小游戲市場規模可達200億元，同比增長300%。自2022年起，隨著中重度小游戲的興起，內購付費的占比快速提升，并迅速帶動了小游戲市場規模增長。同時，小游戲市場得到了上市企業的關注，三七互娛、愷英網絡、掌趣科技等多家上市企業布局小游戲為市場帶來了更多增量，隨著更多上市企業入局小游戲，短期內小游戲市場仍具備快速增長潛力。

小程序游戲市場規模及增長率

數據來源：伽馬數據（CNG）

此外，伽馬數據認為，未來小游戲領域將呈現至少三項趨勢：第一，小游戲領域仍存機會，這是由于激活其潛力的因素仍然存在，即質量提升、買量成本較低、跳轉鏈路更完善、多潛在用戶 ；第二，付費優化將成創收重點，這是由于小游戲用戶具備內購付費、廣告變現接受能力雙高的優勢，但對付費點、付費項目的要求與App版本有差異，因而能更早完善產品調優的團隊將具備優勢；第三，小游戲將更快進入高價值用戶競爭階段，這是由于競品增加進而快速拔高獲客成本，因而如果無法獲取更多高價值用戶，產品利潤或將更快的被成本抵消。

發展趨勢3：

跨平臺或成未來主流

從2023年的互補性設備比如Steam Deck明顯增長的銷量可以看到用戶的需求變化，從用戶角度看，互補性設備豐富了游戲的使用場景，讓用戶能夠有更多機會接觸到游戲，不僅增加了用戶粘性，新設備也會促進用戶體驗新的游戲，增強用戶購買游戲的意愿。所以，解放用戶不受平臺限制，既能讓主機和PC游戲擁有更多用戶，充分發揮價值，也能讓移動游戲彌補其硬件的不足，云游戲同理。未來如果政策上加強引導，會進一步加速跨平臺游戲的發展速度。

數據角度，伽馬數據統計了各平臺頭部產品的跨平臺狀況，結果顯示主機、PC平臺的跨平臺比例較高，布局相對較深。移動端則有25.9%的用戶以手游模擬器的形式，滿足跨平臺需求。

說明下圖：PC平臺 跨平臺現狀

數據來源：伽馬數據（CNG）

說明下圖：主機平臺 跨平臺現狀

數據來源：伽馬數據（CNG）

說明下圖：移動平臺 跨平臺現狀

數據來源：伽馬數據（CNG）

此外，各平臺吸引用戶的因素并不相同，PC平臺的優勢主要在于視覺效果，主機平臺則是操作手感。

說明下圖：PC平臺優勢

數據來源：伽馬數據（CNG）

說明下圖：主機平臺優勢

數據來源：伽馬數據（CNG）

發展趨勢4：

游戲與短視頻融合發展

游戲與其他產業鏈的融合將為游戲市場帶來新的增長機會，這是由于游戲具備的強內容性與強互動性等特點，在用戶的其他娛樂體驗中同樣存在需求。圍繞短視頻、電影的融合方式或可重點關注，現階段用戶側多集中于上述娛樂方式。而短劇或為較早變現的融合產品，其可在游戲互動中融合短劇的敘事特點，能為用戶帶來比普通游戲更沉浸的代入感、比短劇更強的互動性，進而吸引交叉喜好的融合用戶。從實際案例看，今年已有國產游戲上線后一周內登頂Steam國區銷量榜，全球銷量榜前五，從用戶反饋看，從這款游戲中獲得的快樂是短時間，高頻次的，符合短視頻培養下的用戶的特征，從獲得的快樂性價比看，很多用戶認為這款游戲比抽卡游戲更值得購買。

數據來源：伽馬數據（CNG）

發展趨勢5：

全球性IP價值提升

全球性IP具備潛力挖掘空間。在廣泛的用戶偏好下，IP能在獲客、留存、流水變現等層面發揮重要作用，而受用戶普遍認知的影響，全球性IP可在上述價值的基礎上，額外發揮拓展出海地區的利好，因而具備更高的潛力。對于研發團隊而言，另一項利好在于為夯實IP價值、加碼IP變現能力，全球性IP的合作意愿也有所提升，諸如“合金彈頭”“暗黑破壞神”“阿凡達”等高知名度的全球性IP均于近年授權游戲改編，這意味著企業有更大的機會分享全球性IP的利好。伽馬數據也調查了境外用戶偏好的IP來源，企業可考慮與多維度的IP來源重點合作。

數據來源：伽馬數據（CNG）

數據來源：伽馬數據（CNG）

重點關注：IP授權方

獲得全球性IP授權時，IP授權方也是IP價值的重要組成，這是由于IP授權方更了解自身IP調性、用戶偏好、恰當的運用方式等，因此若能選擇恰當的IP授權方，有望實現IP價值的放大。SNK是全球性IP的代表企業，旗下擁有以“拳皇”“合金彈頭” 為代表的超200項IP，IP庫較為龐大的同時，SNK也具備更為豐富的IP合作經驗，因此，伽馬數據以SNK為例分析，當選擇了更恰當的IP授權方后，企業有望獲得的利好。首先體現在IP的自由度上，更恰當的IP合作方有望給予團隊更高的IP空間，例如以IP融合形式授權，允許多地區發行，結合不同地區政策、市場等情況允許酌情改編等。此外，當IP授權方的合作經驗較為豐富時，其也能基于歷史項目經驗給予團隊建議，幫助放大IP價值。

IP授權方的價值加成還體現在IP發展規劃上，如果IP自身也在積極擴大其影響力與知名度，則將營造出更友善的研運環境。仍以SNK為例，旗下IP的優勢在于誕生較早，其主要受眾已形成強勁付費能力。在此基礎上，SNK較積極地拓展IP生命力，包含但不限于持續迭代IP產品、強化在年輕群體中的滲透、加碼更多地區用戶認知、布局動畫等多種傳播形式。對于合作團隊而言，這意味著在無須支付更多成本的情況下，可享受更易吸引用戶游玩、更易創造內容營銷素材等利好。因此，溝通IP發展規劃也是合作團隊選擇授權方的重要考量之一。

發展趨勢6：

AIGC技術進一步變現

AIGC具備發展潛力，即使在技術尚未完善的當前，數家企業布局自研大模型、《逆水寒》手游融入智能NPC等的高熱度也可看到市場、用戶對其帶來的改變的關注。從長期來看，AIGC能實現降本增效、開拓新玩法及新品類等利好，而在實現上述利好的過程中，模型穩定性或成競爭重點，超6成受訪企業認為大模型的研發能力是當前的主要挑戰。因此，在中短期內，能較早提升大模型能力的企業、能較早接入穩定性較強的大模型的企業，更易在研發、營銷等領域分享AIGC利好。

數據來源：伽馬數據（CNG）

注：報告內企業調研數據來源于伽馬數據與騰訊云聯合展開的企業調研，整體調研企業樣本數為39家，涵蓋主要的大型游戲企業與部分代表性中小型游戲企業。

發展趨勢7：

延續精細化運營

分類用戶并精細化運營或成行業趨勢，這一趨勢基于獲客更困難、長線運營更復雜等多種現狀形成。而分類精細化運營有望給出解法，這是由于一方面，屬于同一群體的用戶大多具備共性，因而解決少數用戶遇到的問題，往往能在無形中服務大多數用戶，進而提升留存概率；另一方面，分類精細化運營也可激發付費潛力，通過區分用戶的付費傾向、追蹤游戲當前卡點等信號，制定個性化的禮包機制并優化推送時機，從而助推付費意愿變現。

發展趨勢8：

數據價值將向全場景拓展

如上所述，更多游戲著眼于精細化運營，數值的價值也在其中得到驗證，但伽馬數據認為，其價值并不限于運營、發行等單一環節，未來，數據價值將向游戲的全場景拓展。全場景拓展的根本原因是競爭加劇，從企業視角來看，當對單一環節的挖掘逼近潛力上限后，企業勢必將轉移目光，即加碼調優尚不充分的環節。對于個體企業而言，這一做法的目的是保持增長與競爭力，但從產業視角來看，則會推動數據價值向全場景拓展，并逐步由個體企業行為變為全產業均需關注的趨勢。

發展趨勢9：

內容營銷或成必選項

內容營銷或由可選項轉為必選項，面向全球的用戶調研均顯示，內容營銷的主陣地——游戲外平臺，正被更多用戶視作游戲本體的組成而非僅為附加項，這意味著內容營銷的重要性在加劇。而當更多游戲布局內容營銷后，其競爭重點也將發生變化，且至少體現在兩方面：第一，多元內容更占優勢，這是由于內容營銷主要通過喚起用戶情緒而生效，但用戶情緒的誘因不定且變換較快，因而能以多元內容、內容組合觸達用戶的游戲或更具優勢；第二，量化能力將成競爭重點，量化能力更強的企業，將更準確地判斷營銷階段，進而適時地變更合作達人、聯動IP等具體營銷方式，放大營銷效果。

騰訊廣告或為內容營銷的重要合作平臺，這是由于如上所述，多元內容、量化能力是內容營銷下一階段的競爭重點，而騰訊廣告兼具多元內容與量化能力的優勢。多元內容上，騰訊廣告將內容營銷資源集合成“游戲引力聚能環”，涉及小說、圖文、音樂、視頻、影視、線上線下定制活動等全形態的內容傳播資源，有助于個性化地提高游戲產品的影響力、轉化力和心智力；量化能力上，騰訊廣告可提供品牌規模、品牌效益、品牌信任三個維度的評估，涉及企業較關注的意圖人群規模、下載意愿等項目，模型本身具備較高價值。

發展趨勢10：

從全生命周期獲取用戶

全生命周期仍為產業重要趨勢，在競爭愈發白熱化的當前，拉長產品、用戶、營銷的生命周期，并在全生命周期內持續拉升用戶價值變得愈發重要。未來，全生命周期營銷或呈現至少兩項趨勢，一方面，企業營銷時將更注重數據積累，例如哪些用戶曾被游戲相關信息觸達但尚未轉換，目的是在后續營銷環節中高效觸達、提升轉化效果；另一方面，智能工具將更為重要，目的是在確保高效的基礎上，能更細致地拆分、執行企業營銷策略，進而實現預期效果。

更多趨勢詳見報告

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在上述現狀、預判、潛力點的基礎上，伽馬數據還將以代表性企業為例，分析其如何運用潛力點，以及潛力點如何反哺企業自身價值。

中國游戲產業潛力企業分析

▍三七互娛

小游戲暢銷TOP10占兩席、推廣TOP10占三席

營銷經驗及研運能力或使小游戲成新優勢賽道

伽馬數據統計顯示，現階段，三七互娛產品在流水上占據微信暢銷小游戲榜TOP10中的兩席、獲客上占據小游戲推廣數量TOP10中的三席，小游戲將成三七互娛的新興潛力賽道之一，且潛力或隨賽道發展而逐步擴張。從研運層面來看，三七互娛或具備兩項個性化的競爭優勢。一方面，無論是中重度化的傾向還是即點即玩的特征，小游戲均與網頁游戲共性較多，而三七互娛以網頁游戲起家，現階段年收入仍達數億元，部分用戶洞察或可遷移至小游戲提升創收效果。另一方面，三七互娛已沉淀的研運能力能較好地沿用至小游戲，研發層面，小游戲的核心玩法是創收重點，而三七互娛具備較快解析玩法并于新游運用的能力，能力運用在SLG品類已有先例；發行層面，小游戲更看重被動觸達，這與三七互娛的流量經營能力較為契合。基于市場頭部的位置與研運能力，小游戲或成三七互娛新優勢賽道。

向游戲產業上游拓展

科技升級或賦能元宇宙等更多應用想象空間

雖然在挖掘其他賽道的潛力，但游戲產業依然是三七互娛當前的重點。現階段，三七互娛正逐步往產業鏈上游拓展，例如以投資形式加碼人工智能、芯片研發等領域。未來，向產業鏈上游的拓展將賦予三七互娛更大的想象空間，在直接提升游戲表現力之外，與消費電子、智能駕艙、AIGC、XR等應用的鏈路也將更加緊密，增加新的領域挖掘可能。此外，得益于布局技術的廣度與深度，三七互娛在元宇宙領域的競爭力也將進一步提升。

▍世紀華通

《傳奇》IP獨占權落定或完善產業鏈生態

全球化布局提升IP打造能力

作為世紀華通主營業務板塊的重要組成之一，盛趣游戲在IP產品長線運營及IP全球化方面已積累豐富的經驗，并以此激發長期潛力。盛趣游戲先后推出多款IP產品，并保持IP產品長生命周期，旗下IP產品中，近五成產品運營時長超過10年。《傳奇》作為市場上最具知名度的長周期運營IP之一，已從單一的游戲IP轉型至游戲品類IP，隨著盛趣游戲確認《傳奇》IP在中國市場的獨占權，有望推動該品類IP產業鏈生態更為立體。借助數字終端的多樣化，推動游戲體驗縱深化發展是IP長生命周期運營的關鍵，仍以《傳奇》IP為例，除原生客戶端游戲、移動游戲外，盛趣游戲還開啟小程序游戲的合作，實現《傳奇》IP正版首次進入小游戲領域。此外，盛趣游戲持續推進IP產品全球化布局，持續提升自身的IP打造實力：第一，借助IP影響力及游戲創新內容為產品提供競爭優勢；第二，選擇海外合作伙伴并開啟深度合作，有針對性地基于本地情況對產品內容、營銷策略進行本土化。

科技賦能激發潛在價值

前沿技術成果促進游戲應用場景拓展

在發展游戲業務的同時，盛趣游戲還嘗試探索數實融合的技術突破和場景融合，強化游戲與科技的結合。其科技賦能的潛力則表現在對于算力業務的建設以及前沿技術的實際應用產出層面。算力建設層面，盛趣游戲及其母公司世紀華通通過投資、合作等形式深度參與，不僅幫助自身構建底層算力平臺，也滿足實體產業對于算力的需求，起到數實融合的效果；成果展現層面，盛趣游戲在人工智能、腦機研究、虛擬現實等領域已取得實質性進展，以前沿技術拓展游戲應用場景，實現游戲產業轉型。

▍中手游

聯合研發與自主研發并行

前沿技術、創新品類、電子競技探索發掘業績潛力

2023年中期財報顯示，中手游游戲開發業務營收同比增長42%，研發能力的提升或將為中手游帶來新的潛力增長點。目前，中手游已明確“聯合研發+自主研發”并行的研發模式，一方面，通過聯合知名IP版權方，發揮頭部IP優勢，這也是中手游保持快速發展的重要來源。在此基礎上，中手游確立了開放世界、街籃競技和融合SLG三大游戲品類的自主研發布局策略，通過三大自研品類進一步拓展其在前沿技術、創新品類、電子競技等多元領域的探索，從而發掘更多業績增量。

IP游戲生態體系提供長遠潛力

“仙劍IP”全產業鏈賦能助力文化領域拓展

以IP為核心構建的IP游戲生態體系為中手游提供更長遠的潛力來源，中手游旗下重要IP“仙劍奇俠傳”作為游戲產業跨界融合的代表，已形成較龐大的衍生生態，從而不斷釋放潛在價值。對于“仙劍IP” 全產業鏈的開發，中手游保持對于游戲產品矩陣的構建，目前“仙劍IP” 除原生單機游戲外，在MMORPG、卡牌類、開放世界類等多品類深入多點布局，并針對互動劇等新型游戲形式展開合作，有望在玩法領域提供增長點。同時，“仙劍IP”的跨領域拓展不斷提升IP的生命力和影響力，為文學、影視、衍生品等泛娛樂業賦能，并展現出較佳的商業價值。在此過程中，中手游與多領域合作伙伴共建“仙劍IP”體系，確保在各領域進行高品質內容創新和輸出，利于強化產出效果，釋放游戲產業文化領域拓展新動能。

▍盛天網絡

鏈接能力承接新興發展趨勢

客戶端、電競業務或迎利好

鏈接能力是盛天網絡的核心潛力來源，從成果來看，這項核心潛力發揮的作用已愈發強勁，財報顯示，2023年上半年盛天網絡廣告與增值業務收入為5.61億元，同比去年增長42%。以鏈接能力為依托，盛天網絡圍繞多個場景，構建包含平臺、內容、服務的一體化運營體系，不僅增加了單一業務的抗風險能力，也利好數字娛樂場景的打造。在這一思路下，伽馬數據看好盛天網絡在客戶端游戲、電競領域的潛力。客戶端游戲上，用戶對電腦游玩的偏好度提升，市場規模增加的同時，疊加多端發行、手游模擬器等趨勢，利好盛天網絡長期布局的網吧及客戶端生態。電競領域，盛天網絡布局了由線上至線下的多維場景：線上，計劃發布多端電競游戲《星之翼》，并推動電競社交平臺發展，拓展用戶娛樂需求；線下，將旗下易樂途、易樂游平臺業務與實體場景串聯，協同品牌方和酒店業主共同為電競酒店賦能。

云游戲、AI潛力逐步釋放

資源積累催生商業化產品分享領域紅利

此外，盛天網絡在云游戲及AI領域已實現較多資源積累，在行業機遇展露之際，盛天網絡有望更早更深地分享利好。云游戲領域，盛天網絡已在高清壓縮算法、網絡操作時延及邊緣節點部署等關鍵技術領域上較為突出，并圍繞服務與場景輸出一系列商業化產品，包括但不限于一站式云游戲 PaaS 解決方案、優化電競場館及電競酒店體驗；AI領域，以技術積累賦能優勢業務，例如社交業務是業績的主要動力之一，企業也在其基礎上探索“AI+游戲社交”的激活場景，同時繼續加碼資源積累：成立AI創新實驗室，與Rokid等企業合作探索新應用場景。

▍祖龍娛樂

強研發能力依舊

亞洲地區或首先成祖龍娛樂優勢地區

“強研發能力”是祖龍娛樂的固有優勢，從市場來看，這一優勢的潛力正逐步變現：《以閃亮之名》帶動企業收入顯著增長、《阿凡達：重返潘多拉》已進行6次測試迭代逐漸完善，預計隨產品進入上線周期，將憑借頭部引擎及更優的畫面表現提升企業營收等級。研發能力的基礎上，祖龍娛樂有望將亞洲地區塑造成其深入的優勢地區，從新品布局及發行地區來看，祖龍娛樂更擅長的三國題材、“龍族”IP等均在亞洲地區擁有較高知名度，而產品選擇的樣板地區也多為東南亞，能為后續于中國、日本、韓國等高收入市場的上線提供高價值調優方向。值得注意的是，伽馬數據認為長期來看，祖龍娛樂深入的優勢地區并不限于亞洲，而憑借特色題材打通單一地區的經驗，將成為企業深入更多地區的重要基礎。

“同IP、多品類”策略豐富內容生態

打造原創IP激活品牌衍生價值

祖龍娛樂在IP多產品線覆蓋、原創IP打造方面已顯現較大潛力。在借助經典IP的知名度賦能產品的前提下，祖龍娛樂通過探索更多玩法拓展品類矩陣，例如在曾產出超40億元流水產品的“龍族”IP上，祖龍娛樂一方面增加產品產出，另一方面采取“同IP、多品類”策略，滿足不同品類玩家的需求，實現IP覆蓋用戶的互補，從而最大化IP價值。在擴大授權IP儲備的同時，祖龍娛樂也塑造著原創IP，以多端發售等形式兼顧流水與品牌，以創作UGC及實體化游戲內服裝等形式提升其在核心用戶中的口碑。而其率先于“龍族”IP試水的“同IP、多品類”策略，也有望在原創IP中帶動更大價值。

▍青瓷游戲

內容能力與發行能力并行

頭部自研游戲周均用戶留存率超25%、頭部發行游戲首月流水超2億元

在強化內容的基礎上，持續迭代多元的發行能力是青瓷游戲的重點潛力。其中，內容塑造主要體現在《最強蝸牛》《使魔計劃》等自研產品中，其中以《最強蝸牛》最為突出，在上線3年的情況下仍保持著上半年月均流水約3500萬元、周均用戶留存率超25%的成績，而為實現這一成績，《最強蝸牛》也保持著較高的內容更新頻率。現有產品之外，自研新品《時光旅行社》的長期表現也值得關注。發行能力也是青瓷游戲的潛力之一，《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》首月全渠道流水超2億元、《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》在中國港澳臺iOS游戲暢銷榜最高均位于TOP5等的表現，是發行能力的直觀體現。但從更深層來看，產品成績或存在必然性，這是由于上述成績是在買量、內容營銷、陣地經營等合力下形成的，即以更立體的發行能力加深用戶印象、滲透用戶圈層。在內容能力、發行能力的雙重加持下，未來，青瓷游戲或助更多產品釋放流水潛力及品牌價值。

發行潛力向海外拓展

加碼全球化人才夯實潛力變現基礎

青瓷游戲注重發行能力，而現階段，發行能力或向海外地區延伸：財報顯示，2023年上半年青瓷游戲海外營收占總營收比重約為19%，同比去年增加6%，而下半年隨著《最強蝸牛》在北美、澳洲等地上線，海外營收有望得到進一步釋放。基于《最強蝸牛》海外發行經驗，青瓷游戲的新品從立項開始便考慮全球化發行，《時光旅行社》已完成部分地區的測試。此外，青瓷游戲持續保持人才擴充，招聘人才中約30%為全球化相關，無論自研業務還是發行業務，均有望得到強化。

▍益世界

模擬經營品類增長空間可觀

益世界以差異化撬動潛力

益世界或借力差異化實現細分賽道突圍，提高潛力上限。模擬經營品類市場規模自2020年迅速上漲，2022年已達66億元，而益世界在模擬經營品類持續深耕，孵化出《金幣大富翁》《我是大東家》等多款長線運營產品，在模擬經營賽道中位列頭部地位。在包含模擬經營元素的產品品類及題材愈發多元化的趨勢下，益世界通過玩法、美術、題材的橫向拓展多方向發掘細分市場潛在空間，例如現代商道類產品《商道高手》、策略經營類產品《這城有良田》等。值得注意的是，受海外模擬經營的融合玩法較單一的影響，益世界“模擬經營+”的布局在海外或同樣有效，《商道高手》在日本市場長線運營已展現部分潛力。同時，多款差異化模擬經營產品也幫助益世界建立起立體的“模擬經營+”品牌形象。此外，益世界不斷發掘旗下產品IP價值，以品效合一、構筑UGC生態等形式塑造原創IP，有望在細分品類中激發更長遠的潛力。

小游戲是新晉優勢

獲客及創收均居前列且渠道較利于模擬經營發展

小游戲或成益世界新興潛力。布局深度上，《商道高手》《這城有良田》《我是大東家》均為App+小游戲雙端發行，雙版本并行或成益世界長期發行戰略，也意味著益世界對小游戲賽道的重視。布局成果上，無論獲客還是創收層面《商業都市》《我是大東家》兩款游戲均位于前列，這意味著在小游戲領域益世界已沉淀部分方法論。未來，益世界或進一步結合小游戲賽道與模擬經營優勢，實現優勢品類與優勢渠道的同步增長。

▍沐瞳科技

電競全球化是核心潛力之一

全球性用戶基礎、全球性賽事體系或構筑護城河

電競全球化是沐瞳科技的核心潛力之一。作為新興體育項目，電子競技有望達到與足球、籃球等傳統體育項目近似的知名度與品牌價值，因此，電競全球化也是較多產品追逐的目標。而沐瞳科技的高價值則在于，旗下《Mobile Legends: Bang Bang》（以下簡稱《MLBB》）已實現更深層次的全球化，更接近了傳統體育展現出的用戶認知。更深層次的全球化主要體現在具備全球性用戶基礎、建立全球性賽事體系上。用戶基礎方面，《MLBB》已成功在東南亞、南亞、中亞、中東、拉美、獨聯體等地區獲得大量用戶偏好，還在印尼、新加坡、菲律賓、馬來西亞、緬甸、柬埔寨、尼泊爾、孟加拉國、蒙古、土耳其、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等10余個國家成為“國民游戲”。2023年12月10日的數據顯示，《MLBB》在156個地區位于iOS游戲暢銷榜TOP100，這意味著不局限于單一市場，較多地區的用戶都會受到《MLBB》的影響，即無論是帶動經濟發展、強化社會責任還是其他領域，《MLBB》均具備全球性號召力；在此基礎上，沐瞳科技以賽事體系串聯全球用戶，M5世界總決賽的覆蓋廣度達到了全球近50個地區，與之并行的是全球化的賽事體系研發，全球電競賽事體系均由沐瞳科技研發意味著運營思路均注重本地化。而從全球性用戶基礎、全球性賽事體系的布局現狀來看，沐瞳科技已位于國內頭部，因而伽馬數據認為電競全球化是沐瞳科技的核心潛力之一。

著眼海外，

探索“電競+”的品牌創收新思路

基于對海外市場及用戶的了解，沐瞳科技也探索更多創收思路，現階段，“電競+”與游戲研發的潛力相對明確。“電競+”是以電競為核心的多元商業布局。自2017年以來，沐瞳科技率先踐行電競出海，打造了全球化的賽事體系，讓中國電競IP開始具備世界影響力，為品牌全球化營銷賦能。《MLBB》目前已探索了短視頻、文旅、創意營銷等形式，在此過程中，全球化的賽事體系和具有世界影響力的賽事IP，讓沐瞳科技的電競營銷價值逐漸被廣大品牌認可。在打造內容生態、塑造文旅品牌、助力創意營銷等方面已有成功實踐的基礎上，沐瞳科技將繼續依靠電競出海的扎實經驗和豐富的營銷玩法助力品牌開拓海外市場，探索全球品牌營銷的更多路徑。

▍鷹角網絡

深耕內容助《明日方舟》保持熱度

IP續作或接力高流水表現

鷹角網絡在產品長周期運營的能力顯現，旗下《明日方舟》保持較好的市場表現，其原因在于：首先，在完善角色及世界觀的基礎上，通過常態化更新，推出集成戰略、危機合約等新模式，并融入Roguelike玩法，一方面維持玩家活躍，另一方面以新模式、新玩法促進玩家回流；其次，注重用戶生態塑造，通過官方發布的內容創作征集驅動玩家進行內容產出，借助音樂品牌“塞壬唱片-MSR”、周邊品牌“朝隴山”、服裝品牌“一拾山”等企劃將產品影響力擴散到游戲之外，從而形成裂變效應。通過游戲內部、外部同時發力，使以“明日方舟”為核心的IP宇宙展現出較高的IP價值，續作《明日方舟：終末地》通過區別于《明日方舟》的創新融合玩法豐富IP品類矩陣，有望再度釋放IP影響力帶來的潛在價值，接力《明日方舟》的高流水表現。

投資企業近30家

幫扶行為或以代理產品等方式反哺自身發展

產業層面，鷹角網絡對其他游戲團隊保持著較大的扶持力度，雖然扶持的初衷更為純粹與質樸，但伽馬數據認為上述舉措引發的連鎖反應仍然具備商業價值。這是由于在精品化的趨勢下，能占據細分賽道頭部位置的企業及產品愈發向創新體驗靠攏，代表方式如前文提及的玩法融合。因此即使規模尚小，被投團隊同樣有望在細分賽道甚至更廣闊的領域產出高知名度產品。而鷹角網絡的投資與幫扶有助于深化合作，此外，鷹角網絡也將與更多創作人才、創新團隊建立連接，將自身經驗及資源傳遞給被投團隊，進而加速被投企業的成長與成功。

▍途游游戲

長線營銷及運營或產出方法論

有望助推休閑、策略等重點賽道流水表現

長線運營方法論或為途游游戲的潛力之一，從成果來看，途游游戲專注現有品類并強化精品化研運，例如《捕魚大作戰》《次神：光之覺醒》為代表的產品均在各自的品類中表現較優，生命力穩定且仍處于健康狀態。從長線運營方式來看，“經典運營方式全面探索用戶圈層，新興運營方式快速挖掘精準流量”是較顯著的特點，經典方式的代表為明星代言，企業聯動柳巖、楊超越等多位明星；新興方式的代表為直播、短視頻，培養自有達人超50名。基于經典方式與新興方式，途游游戲在發行上持續探索精細化營銷及運營，從結果來看，或已沉淀出多品類的有效方法論。當前，途游游戲的重點關注賽道在休閑類、策略類、小游戲領域，當產出研發層面較強的產品后，結合已沉淀的方法論，或有望長期保持高流水，帶動企業收入持續穩定地增長。

30余起投資事件探索多品類賽道

已成小游戲賽道頭部玩家，研運能力或推更多高流水產品產出

途游游戲通過企業投資探索多品類賽道，從而釋放潛力。多品類機會的價值主要體現在兩點，一方面，通過投資直播、泛娛樂、品牌運營等領域，形成更為成熟全面的大發行能力體系。另一方面，在投資企業與途游游戲的合力下邁入新的優勢賽道，現階段，小游戲賽道是這一思路的典型代表，憑借《次神：光之覺醒》，途游游戲兼具了小游戲熱度帶動者與頭部玩家的雙重身份。值得注意的是，《次神：光之覺醒》的市場表現存在“必然”的成分，這是由于雖然小游戲于近年爆發，但途游游戲的預判更為前置，例如于2018年控股《次神：光之覺醒》研發企業、2018年以《胡萊三國手機版》深入小游戲。而從其在小游戲研發、發行能力的積累來看，伽馬數據認為《次神：光之覺醒》的市場表現，或僅為企業小游戲潛力大規模變現的開端，未來或有更多高流水產品產出。

作為中國音像與數字出版協會主管的中國游戲產業研究院的戰略合作伙伴，伽馬常年為游戲工委發布的《中國游戲產業報告》提供支持和幫助，專業性和權威性得到業界公認。其數據歷年在中國游戲產業年會、ChinaJoy高峰論壇上發布。

伽馬數據多年來與協助地方政府出品各種報告。十余年來，協助出品《上海游戲出版產業報告》。

伽馬數據與谷歌、騰訊等全球互聯網巨頭聯合發布報告，同時，與Newzoo等全球研究機構戰略合作，共同進行市場調研和分析。伽馬數據的數據報告，在全球具有極大影響力。

伽馬數據與中信證券、海通證券、長江證券、國泰君安等聯合舉辦財經領域各種會議，其觀點被大量引用于媒體、券商分析報告、游戲公司發布會，甚至游戲公司的上市招股書、說明書中。

伽馬數據的報告和數據也多次被人民日報、新華社、中央電視臺引用。發布報告時，眾多媒體爭相報道，傳播極廣。

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