來源 | 產(chǎn)業(yè)科技

11月底，杉杉股份攜負極材料、偏光片兩大主業(yè)，亮相中國國際供應(yīng)鏈促進博覽會，隨之一同現(xiàn)身的還有杉杉股份新一代掌舵人鄭駒。這位90后上市公司董事長，從幕后走向臺前，向外界重新定義奪權(quán)風(fēng)波后的杉杉系。

鄭駒出生于1991年，作為杉杉系創(chuàng)始人鄭永剛的兒子，他一直被當(dāng)作二代接班人培養(yǎng)。從英國留學(xué)回來后，鄭駒就進入杉杉工作，在多個崗位長期歷練，并在杉杉控股、杉杉集團等企業(yè)擔(dān)任要職，代表杉杉出席各大活動。

2015年，黃浦江畔的君康金融廣場奠基儀式上，鄭駒以杉杉控股總裁的身份出席；2018年，鄭駒更是接棒鄭永剛在港交所為杉杉下屬服裝企業(yè)杉杉品牌上市敲鐘。

鄭永剛曾在多個場合公開表示，未來公司將由鄭駒接班。然而，鄭永剛可能自己也不會想到，由兒子接班的日子這么快就會到來。

今年2月，鄭永剛在未留下任何遺囑的情況下，突發(fā)心臟疾病去世，留下一個超300億元的商業(yè)帝國和一系列遺產(chǎn)歸屬問題。

據(jù)胡潤研究院統(tǒng)計，2022年，鄭永剛的個人財富為125億元，位列《2022胡潤全球富豪榜》第1864位，其實際控制的企業(yè)超過420家，僅兩家A股上市公司杉杉股份和吉翔股份的總市值，就達413億元。股權(quán)分割與財產(chǎn)歸屬，一時引發(fā)廣泛關(guān)注。

此外，杉杉系資本版圖擴張所留下的合規(guī)隱患，也成為杉杉系接班人待解的難題。12月8日，杉杉股份發(fā)布公告稱，公司間接控股股東杉杉控股有限公司收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因杉杉控股涉嫌收購人未按規(guī)定履行義務(wù)，根據(jù)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對杉杉控股立案。

公告中，杉杉股份未披露立案的具體原因，僅表示本次立案系針對杉杉控股與錦州永杉鋰業(yè)股份有限公司（上市公司吉翔股份）的相關(guān)事項，不會對公司正常經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。雖然杉杉股份與吉翔股份均未過多提及立案細節(jié)，但曾經(jīng)飽受爭議的杉杉系“妖股”吉翔股份再次被推向臺前。

這一切，都將落在年僅32歲的鄭駒身上。

內(nèi)斗奪權(quán)，告一段落

從經(jīng)營管理層面看，鄭駒作為杉杉集團總裁和杉杉集團控股股東杉杉控股的法定代表人及董事長，已經(jīng)對上市公司杉杉股份擁有一定控制權(quán)。在鄭永剛?cè)ナ篮螅舌嶑x繼承父親衣缽，出任上市公司董事長，順理成章。

但是，鄭永剛在世時曾擁有多段婚姻，多個子女，這為鄭駒的繼任之路埋下了不小的阻礙。

3月2日，鄭駒由董事會10票同意推選為第十屆董事會的新董事。3月23日，杉杉2023年第一次臨時股東大會上選舉鄭駒為公司董事。令鄭駒沒想到的是，繼母周婷卻大鬧股東大會，以鄭永剛現(xiàn)任配偶和3名親生子女法定監(jiān)護人的名義，指責(zé)股東大會程序違法，要求繼承杉杉的實際控制權(quán)。

同時，周婷向上海市靜安區(qū)人民法院提起民事訴訟并申請財產(chǎn)保全，申請凍結(jié)鄭永剛名下的青剛投資51%股權(quán)。4月10日法院批準(zhǔn)凍結(jié)，凍結(jié)期限自2023年4月12日起至2026年4月11日。

周婷擁有浙江大學(xué)新聞碩士、長江商學(xué)院高級工商管理碩士，曾在浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、第一財經(jīng)等媒體任職。2015年兩會期間，她策劃并主持了兩會專題報道《兩會笛聲》系列，專訪過眾多商界大佬，并在這檔節(jié)目中，周婷與鄭永剛相遇。

此次凍結(jié)股權(quán)行為，對鄭駒來說只能防止股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，并不能真正約束其財產(chǎn)權(quán)益和行動空間。但對周婷來說，其象征意義遠遠大于實際意義，使其擁有了與董事會談判對話的底氣。

這場股權(quán)爭斗也引起了上交所關(guān)注。3月26日上交所對杉杉股份下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司妥善解決爭端，保障上市公司經(jīng)營穩(wěn)定。對此，杉杉股份專門作出情況說明，表明鄭駒的董事提名、股東大會的召集、投票，以及董事長的選舉，均符合法定程序，選舉結(jié)果合法有效。

4月18日，杉杉董事會提名了第十一屆董事會的人選，鄭駒、周婷都在其列，并公告顯示鄭駒已經(jīng)是董事長。公司聲明雙方達成一致、共同努力，推動企業(yè)新一輪發(fā)展。周婷也已經(jīng)申請解除對青剛投資51%股權(quán)的凍結(jié)。

根據(jù)杉杉股份2022年年報，公司實際控制人是鄭永剛。鄭永剛持有青剛投資51%的股份，青剛投資控制杉杉控股，杉杉控股控制杉杉集團，杉杉集團是上市公司杉杉股份的第一大股東，控制其43.62%的股份，杉杉控股則直接間接持有杉杉股份50.25%的股份。

5月10日，杉杉股份2022年度股東大會在寧波召開，最終鄭駒繼續(xù)擔(dān)任董事和董事長，周婷則當(dāng)選為公司新一屆非獨立董事。周婷在戰(zhàn)略、審計、提名、薪酬等專門委員會中，均未任職，亦沒有擔(dān)任高級管理人員職務(wù)，不會參與杉杉股份的日常經(jīng)營。

一場豪門鬧劇，以雙方和解為結(jié)局，暫時塵埃落定，而擺在鄭駒面前的集團攻堅卻剛剛開始。

跨界擴張，業(yè)績下滑

作為鋰電材料、光電材料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，杉杉股份最初是靠做服裝起家的。

1990年，鄭永剛創(chuàng)立杉杉牌西服；1992年，服裝廠正式改制為寧波杉杉股份有限公司；1996年，杉杉股份登陸上交所，成為中國“服裝第一股”。

在杉杉西服連續(xù)7年在國內(nèi)穩(wěn)居第一的時候，鄭永剛有了帶領(lǐng)杉杉轉(zhuǎn)型的念頭，他需要為公司尋找一個可以支撐下一個十年的新業(yè)務(wù)。1999年，鄭永剛選擇了新能源賽道。

1999年5月，杉杉出資金，鞍山熱能研究院出技術(shù)，共同成立上海杉杉科技有限公司；2003年11月，湖南杉杉新材料有限公司成立，主營鋰電池正極材料業(yè)務(wù)；2005年，杉杉科技收購東莞市錦泰電池材料有限公司，組建了東莞市杉杉電池材料有限公司。

早在杉杉股份2002年年報中，鋰離子電池負極材料業(yè)務(wù)已為公司帶來1552.95萬元的利潤，占比5.67%。經(jīng)過十余年發(fā)展的杉杉股份鋰電池業(yè)務(wù)逐漸超越服裝業(yè)務(wù)，杉杉股份也逐漸將公司業(yè)務(wù)重心從服裝業(yè)務(wù)中剝離，轉(zhuǎn)移到鋰電池業(yè)務(wù)。

然而，受市場競爭加劇、新能源補貼紅利式微、投資分散等因素影響，杉杉股份盈利能力大幅下滑，再次走到了十字路口。于是，杉杉股份開始發(fā)展偏光片業(yè)務(wù)。

2020年，鄭永剛再次斥資11億美元收購LG旗下在中國大陸、中國臺灣和韓國的LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。隨著LCD偏光片業(yè)務(wù)的并表，2021年杉杉股份營收增長152%，一舉突破200億元，歸母凈利潤暴增2320%，至33.40億元。

到了2022年，雖然杉杉股份負極材料人造石墨出貨量蟬聯(lián)全球第一，偏光片全球市場份額增長至29%，但公司的營收開始放緩，凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。

杉杉股份2022年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入217億元，同比增長4.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤26.9億元，同比下降19.42%。

2023年上半年，杉杉股份的偏光片和鋰電池負極材料兩大主營業(yè)務(wù)，紛紛出現(xiàn)下滑。

財報顯示，2023年上半年公司偏光片業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入53.06億元，同比下降7.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.07億元，同比下降24.12%；負極材料實現(xiàn)營收31.61億元，同比下降 9.69%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.76億元，同比下降1.37%。

到了2023年三季度末，杉杉股份業(yè)績波動加劇，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額缺口擴大。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入147.09億元，同比下降7.14%；歸母凈利潤12.02億元，同比下降45.58%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.50億元，上年同期為17.94億元。

除了對負極材料、偏光片的投入，鋰鹽產(chǎn)業(yè)也是杉杉系的偏愛。在鄭永剛的主導(dǎo)下，杉杉系主營鉬產(chǎn)品業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)的另一家上市公司吉翔股份，于2022年1月完成對永杉鋰業(yè)的收購，清退影視業(yè)務(wù)，向鋰鹽業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

吉翔股份的這次鋰電轉(zhuǎn)型堪稱彼時資本市場最精彩的劇本。杉杉系接連為吉翔股份注入鋰電資產(chǎn)，讓股價低迷的吉翔股份頻登龍虎榜，根據(jù)二級市場交易數(shù)據(jù)，被貼上鋰電概念標(biāo)簽后，吉翔股份當(dāng)時近三個月收得17次漲停。

吉翔股份市值急速拉升背后，主要借助一筆4.8億元的關(guān)聯(lián)交易。2022年年初，吉翔股份發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金4.8億元收購寧波永杉鋰業(yè)有限公司所持湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%的股權(quán)。公開信息顯示，吉翔股份與杉杉股份的實際控制人同為鄭永剛，杉杉股份通過寧波永杉間接控股湖南永杉。

從本質(zhì)上看，這次收購交易中，杉杉股份與吉翔股份上演了一場資產(chǎn)騰挪戲碼，前者將鋰電資產(chǎn)注入關(guān)聯(lián)方吉翔股份。不過，該次跨界新能源的劇烈轉(zhuǎn)型，也在市場引起爭議。彼時，上交所在問詢函中就要求吉翔股份對收購標(biāo)的資產(chǎn)是否與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，本次交易是否符合上市公司和中小股東的利益等事項進行補充說明。

合規(guī)存疑，包袱較重

事實證明，吉翔股份跨界鋰電之后，業(yè)績短期增長明顯，但持續(xù)性較差，業(yè)績波動劇烈。

2022年，吉翔股份依靠新增鋰鹽產(chǎn)品業(yè)務(wù)拉升，利潤暴增。但到了今年，業(yè)績增長明顯減緩，盈利水平欠佳。財報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營收62.11億元，同比增長62.41%；歸母凈虧1.96億元，同比減少233.49%。

除了業(yè)績波動外，吉翔股份因公司間接控股股東杉杉控股涉嫌收購人未按規(guī)定履行義務(wù)，收到證監(jiān)會立案告知書。吉翔股份在公告中明確表示，杉杉控股系公司控股股東寧波炬泰投資管理有限公司（簡稱“寧波炬泰”）的控股股東，也是公司大股東上海鋼石的實際控制方，寧波炬泰持有公司33.52%股份，上海鋼石持有公司10.32%股份，合計持有公司43.84%股份。

但在此前，杉杉控股隱瞞其關(guān)聯(lián)方上海鋼石的關(guān)系，直到吉翔股份完成收購上海鋼石兩年后才遲遲曝光。早在2020年7月，上海鋼石通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式成為吉翔股份的第二大股東，但當(dāng)時吉翔股份沒有披露上海鋼石背景，并且面對監(jiān)管問詢時也不承認寧波炬泰與上海鋼石的一致行動關(guān)系。

股權(quán)紛爭隱患、主營業(yè)務(wù)下滑、吉翔股份違規(guī)，都為剛剛繼承了父親衣缽的新任董事長鄭駒造成了重大難題。對此，鄭駒也展示了新掌門人應(yīng)有的魄力。

在正式接任4個月后，鄭駒帶領(lǐng)杉杉股份一舉做出兩項總金額超110億元的投資決定。

9月27日，杉杉股份公告，子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司擬在芬蘭設(shè)立項目公司，并投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池負極材料一體化基地項目，項目計劃總投資金額約98.3億元。

本項目分兩期建設(shè)，預(yù)計24個月完成，兩期項目產(chǎn)能規(guī)劃各5萬噸/年，將進一步推進公司發(fā)展戰(zhàn)略、擴大海外市場業(yè)務(wù)規(guī)模并滿足下游客戶的就近配套需求。

同一天，公司再度公告稱，子公司杉金蘇州及其全資子公司杉金廣州，擬以約14.07億元的初始轉(zhuǎn)讓價格，收購韓國LG化學(xué)旗下在中國大陸、韓國及越南的SP業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。

本次收購，將大幅提升OLED偏光片的國產(chǎn)化水平，也將加快公司OLED 偏光片業(yè)務(wù)拓展速度，拓寬公司產(chǎn)品布局，進一步提升公司偏光片業(yè)務(wù)發(fā)展空間及長期競爭力，促進公司偏光片業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

杉杉系所遺留的歷史包袱較重，對于一個90后董事長來說，除了多給一些時間，別無他法。