在降本增效、重提增長后，市場一直在跟蹤視頻平臺表現的可持續性。

近期，愛奇藝發布了2023財報三季報。在如期實現三季度季度運營盈利之后，愛奇藝已實現連續七個季度運營盈利。而更為重要的是，自年初提出“高質量增長”以來，愛奇藝核心指標的改善在本季再度得到了兌現。

2023財年三季度，愛奇藝收入利潤實現了雙增長，并且利潤增速大于收入增速，運營利潤率從去年同期的7%攀升至11%。

從連續虧損泥潭到如今的持續運營盈利，愛奇藝已經進入穩定增長軌道。如愛奇藝創始人、首席執行官龔宇所說，“這表明愛奇藝的業務模式能夠抵御經濟周期性波動帶來的影響。”

增長的背后，依然是內容作為核心驅動力的底層邏輯。龔宇表示，“愛奇藝已經成為頂級內容的代名詞”。

可以看到，穩中有進的背后，愛奇藝的策略越來越清晰了。

“愛奇藝已經

成為頂級內容的代名詞”

收入利潤雙增長背后，核心仍來自于優質內容的持續貢獻。

隨著自制比例的提升，第三季度上新重點劇集中原創劇集占比超過60%。根據云合數據，愛奇藝劇集市占率依然保持行業領先，已實現連續七個季度排名行業第一。

這離不開包括《蓮花樓》《云之羽》《不完美受害人》《消失的十一層》等在內的多元類型的熱門劇集的表現。

《蓮花樓》成為愛奇藝的第十部內容熱度值破萬的劇集，也是今年愛奇藝第三部熱度破萬的作品。作為整個暑期檔劇集市場黑馬，云合數據顯示該劇正片有效播放市占率最高達24.1%，以斷層優勢領跑暑期檔。并且作為豆瓣8.5高分劇集，播后常尾效應十足，持續占據各大榜單前列，衍生效應強勁。

此外，其它多元類型劇集則滿足了不同類型觀眾的觀劇需求。比如《不完美受害人》則在反映社會議題等方面引爆社交討論；《消失的十一層》作為暑期檔稀缺的刑偵懸疑題材，精良的制作和差異化排播使其愛奇藝站內熱度值超過了9000。

這也顯示出隨著會員運營盤子的日益穩定和精細化運營，為更多分眾優質內容提供了觀看基礎。

值得一提的是，隨著廣告市場回暖，三季度不僅經典綜藝IP《樂隊的夏天3》和《家務優等生》強勢回歸，《100萬個約定之七時吉祥》《登場了！北京中軸線》和《一起擼串吧》等一系列創新的綜藝IP也相繼播出。

綜藝和大劇的內容競爭力也同步轉化到了廣告收入上。《樂隊的夏天3》《七時吉祥》等綜藝和大劇受到廣告主青睞，第三季度綜藝和大劇的招商額分別同比增長67%和28%。

在平臺紛紛打造內容矩陣的當下，談及未來的策略，愛奇藝表示將鞏固核心劇集賽道優勢，同時在其他內容品類尋求更多突破。

劇集方面，明年在保持整體上線數量穩定的情況下，重點提高對頭部項目的投入比例，據透露，新一季“迷霧劇場”以及重磅IP作品將會在明年年初推出；綜藝方面，在保持內容成本基本穩定的同時，增加節目數量，升級制作團隊，除綜N代節目外將推出多個創新項目，探索除廣告、會員、IP衍生品以外的變現模式。而電影、兒童、動漫等也將相應增加投入，增加自制優質內容的數量和品質。

愛奇藝尤其提到，電影板塊增加純網絡電影、頭部電影投入。值得注意的是，日前由出品的《熱搜》即將登陸院線。而在動漫板塊，因為Q3自制動漫成為了表現最好的一季，愛奇藝表示有信心在2024年增加自制內容，數量也會有所增長。隨著寒假檔的臨近，《無敵鹿戰隊第3季下》《喵能戰士》《深淵游戲》《萬能戀愛雜貨店第1季》等一系列優質動畫和動漫內容也即將推出。

目前，四季度已過半，愛奇藝內容供應較三季度更有加碼趨勢。正在熱播的《寧安如夢》《無所畏懼第一季》同時霸榜云合、燈塔等多家第三方數據榜單前兩位，市占率遙遙領先其他劇集。而《寧安如夢》更帶動劇綜《100萬個約定之寧安如夢》熱度攀升破圈。

從后續待播片單來看，劉詩詩、劉宇寧主演的大劇《一念關山》或接檔《寧安如夢》上線，而《仙劍四》《唐人街探案2》《大江大河3》《三大隊》等類型豐富的大劇均將陸續上線。綜藝節目方面，爆款綜藝《種地吧》的自制衍生項目《你好種地少年》正在熱播，近期釋出百人群像長圖及選手個人海報而引發熱議的自制體能真人秀節目《勢不可擋》也即將上線。

頂級內容驅動ARM歷史新高

會員價值感知策略奏效

在一大批優質內容的供給下，三季度愛奇藝實現總營收80億元人民幣，同比增長7%。從收入結構來看，收入增長的牽引力會員收入超六成。愛奇藝本季會員服務同比增長19%至50億，這也是愛奇藝歷史上繼今年一季度后，會員服務營收第二次突破50億元。

這主要得益于月度平均單會員收入（ARM）提升和精細化運營的完善提高了變現能力。第三季度ARM為15.54 元，同比增長12%，環比增長5%。從同比增幅數據來看，遠高于日均訂閱會員數同比6%的增幅。

15.54元也是愛奇藝會員ARM創下的歷史新高。除了持續推出好內容的能力，這里不得不提到的愛奇藝不斷提升會員價值感知的舉措。比如會員服務、娛樂體驗、影院級視聽等。

作為國內最早提出會員運營的長視頻平臺之一，愛奇藝在會員權益打造和會員VIP專屬感運營等方面一直精心經營。

今年初,愛奇藝便開始實施基于會員等級體系和積分體系的會員忠誠度計劃，并于8月首次推出會員積分換加更禮活動，并將會員權益和福利從線上延伸至線下。

第三季度，主打“積分兌換”的《蓮花樓》《云之羽》加更禮吸引了超千萬會員參與。同時會員積分還可通過專屬會員商城，兌換更多與IP相關的衍生商品。相關數據顯示，由《蓮花樓》衍生推出的演唱會創造了230個熱搜話題，并吸引超過3.2億點贊；圍繞該劇開發的衍生品銷售額超過1800萬元。

視聽體驗升級方面，會員用戶更能感受到愛奇藝提供的極致視聽體驗，比如在移動設備和電視端的觀影清晰度已能達到4K或8K，電視端更能獲得堪比影院級視聽的幀綺映畫MAX。

正是這些精細化運營帶來的會員價值感知，愛奇藝管理層在電話會上表示，第三季度ARM首次突破15元在預期之內，這是在內容質量和會員權益兩個方面長期耕耘的結果。“用戶越來越愿意為優質內容和服務支付合理價格。”

目前，愛奇藝會員業務的首要目標是推動長期可持續的會員收入增長。ARM和會員生命周期作為階段性的關注重點，是實現會員長期經濟價值的核心驅動力。

在多年會員運營積累之下，愛奇藝已經為連包卡、長期卡、高等級會員提供積分系數加成、自動續費專屬權益等多種特權，會員積分也可直接兌換內容和IP衍生品。相關數據顯示，第三季度年卡會員規模和占比，同比保持顯著提升。在鼓勵用戶為好內容長期付費層面，呈現出向好的態勢。

此前，在Q2財報電話會議上，龔宇就曾特別指出，“訂閱會員結構的持續優化持續鼓舞團隊，年卡會員的數量和占比均較去年同期實現明顯增長。”至此，愛奇藝已連續4個季度強調年卡會員的增長成效。

值得關注的是，在當天財報電話會上表示，愛奇藝預計第四季度ARM會繼續保持健康增長，并且長期來看ARM仍有較大提升空間。

AIGC以及海外市場

成新看點

除了內容層面的長期投入和夯實，展望長視頻平臺的發力方向，愛奇藝在電話會議中提到，2024重點發力方向之一就是加大AI應用，2B重點是提升影視工業化，2C重點是消費者創新，利用大模型生產新業務，打造IP的新增長曲線。

關于生成式AI技術對于長視頻平臺的想象力，龔宇已在多個場合提及。在最新的電話會議中，他表示，生成式AI將在未來三到五年將對影視行業產生重大影響，在制作方式、成本結構、人員結構等方面帶來巨大變化。

在此前Q2財報中，愛奇藝首次公布AIGC方面取得的進展：引入AIGC輔助劇本評估。內部數據顯示，目前對場景和人物拆解的準確率超過90%，有效提升在劇本評估、預算規劃和資源管理等方面的效率。除此之外，愛奇藝通過AIGC技術迅速實現對影視劇的劇情理解，以此改進搜索結果、推薦和用戶互動來提升用戶體驗。

近期，愛奇藝已在業內率先推出角色搜索、劇情搜索、明星搜索功能。據愛奇藝，利用“星羅劇情理解平臺”對站內數百部核心劇集實現了分鐘級劇情理解，自動生成劇情片段及劇情看點，顯著提升用戶搜索精準度。愛奇藝數據顯示，通過AI劇情搜索進入正片的觀眾，其人均觀看時長提升了40%。

據龔宇表述，當前生成式AI的角色正從簡單的“嵌入式工具”衍變為 “副駕駛”模式。愛奇藝已經在策劃、開發、制作、宣發等四大核心環節利用生成式AI技術。

比如，使用生成式AI可以低成本制作與IP設定相匹配的優質海報和動態視頻，這一功能已應用于本季度的《樂夏3》等重點項目的站內運營和站外推廣，該技術也已用于提高廣告的曝光量和觸達率。

如龔宇所說，“我們正在推動生成式AI在影視行業場景中落地，讓影視工業化走上‘快車道’。”可以期待相關應用落地帶來的影響。

綜合海外一些應用進展進行判斷，最為直觀的，首先還是成本的降低，根據一些量化數據，在某些環節如果得到大規模應用預計也是比較可觀的。其次，是對影視工業更為深遠的影響，結合愛奇藝業已推進的智能制作、虛擬拍攝的應用，影視工業化進程將不斷加速。

最后需要指出的是，愛奇藝此次電話會議已經透露了加大海外布局的信號。這一策略或許有受到熱門內容海外數據的推動。

相關數據顯示，由于內容受到海外用戶的青睞，愛奇藝國際版華語劇集播放時長同比增長23%，環比增長33%。其中《蓮花樓》包攬愛奇藝國際版17個國家及地區播放榜單Top1，《云之羽》成為熱播期愛奇藝國際版營收最高的項目。這些內容也帶動海外會員營收穩健增長，第三季度日本、韓國、美國以及中國香港地區會員營收同比增長超過50%。

愛奇藝管理層在電話會議中表示，海外起步2019年，經過3年發展進行優化，3年摸索已有收獲。2024年看，有望在不同市場的嘗試復制到不同區域。海外目標是打造亞洲內容平臺，自制內容是優勢，未來將在一些重點國家建立合作內容，打造本地化內容，而通過公司的全球網絡，也將把其他國家內容文化帶給中國用戶。

在未來內容規劃中，愛奇藝提及在保持華語劇集優勢的同時，還計劃在泰國、馬來西亞和中國臺灣推出本土化劇集。