6月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。這是繼2022年8月以來(lái)LPR首次調(diào)整。

01 專家觀點(diǎn)

對(duì)于此次LPR下調(diào)，有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士認(rèn)為，此次降息符合市場(chǎng)預(yù)期，并將帶來(lái)多重利好。在此之前不少地方都出臺(tái)了樓市寬松政策，但都是局部寬松。而此次降息是全國(guó)性的，且和購(gòu)房成本息息相關(guān)。另外，本次LPR的下調(diào)是年內(nèi)首次降息，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境背景下也拉開(kāi)了全國(guó)房地產(chǎn)政策寬松的序幕，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多利好政策出臺(tái)，例如三季度可能會(huì)降準(zhǔn)；結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具擴(kuò)容增新或是下一步方向；財(cái)政政策方面可能在減稅降費(fèi)上發(fā)力等。

但也有專業(yè)人士認(rèn)為，在目前的大環(huán)境下，只靠下調(diào)房貸利率等貨幣政策并不能根本有效地解決房地產(chǎn)市場(chǎng)目前存在的問(wèn)題。更多需要各地需結(jié)合自身實(shí)際情況，出臺(tái)符合當(dāng)?shù)氐恼撸鋵?shí)好房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制。

對(duì)此，廣東省房協(xié)專家咨詢委員會(huì)委員、廣東省住房政策研究中心副主任、首席研究員李宇嘉認(rèn)為，經(jīng)過(guò)此次降息后，未來(lái)提前還貸的趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)下去。原因是隨著存款利率不停下降，活期存款的利率變得很低，而定期存款的利率下降幅度更大，保本理財(cái)、保險(xiǎn)等產(chǎn)品的收益率也在往下走，這樣就導(dǎo)致存量房貸的利率更高了。因此，對(duì)于老百姓而言，失去了更高利率的保本投資產(chǎn)品，提前還款才是更好的選擇。四月份以來(lái)新增存款規(guī)模往下走，就與提前還貸有很大程度的關(guān)系。

02 “通縮時(shí)代”到來(lái)？

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)一步減弱，中國(guó)5月份的通脹率仍然接近于零。近日，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月CPI、PPI同比均不及預(yù)期。其中CPI同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2%；PPI同比下降4.6%，降幅比上月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)，為2016年3月以來(lái)最低。多月的CPI和PPI超預(yù)期回落，引發(fā)了市場(chǎng)上對(duì)通縮的關(guān)注……

通縮指貨幣流通數(shù)量減少，或整體物價(jià)水平持續(xù)下降的現(xiàn)象。一般認(rèn)為通貨膨脹率低于0（負(fù)的通貨膨脹率）時(shí)會(huì)發(fā)生通貨緊縮，那么為何會(huì)出現(xiàn)通縮？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致出現(xiàn)通縮有兩種情況。其一，生產(chǎn)的太多，導(dǎo)致過(guò)剩；其二，就是需求低迷。反應(yīng)的問(wèn)題是供需失去平衡，供給大于需求。

通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響非常大，對(duì)于房地產(chǎn)而言，會(huì)帶來(lái)什么影響？

03 影響

事實(shí)上，目前對(duì)于我國(guó)是否已進(jìn)入“通縮時(shí)代”還沒(méi)有明確定論，通縮需要CPI要連續(xù)幾個(gè)月變負(fù)，才能叫做通縮，但我國(guó)目前還沒(méi)有一個(gè)月進(jìn)入真正的負(fù)的區(qū)間，因此并不能下結(jié)論進(jìn)入通縮。

但如果真的進(jìn)入“通縮時(shí)代”，將會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的影響……

●房屋價(jià)格下降

出現(xiàn)通脹，首當(dāng)其沖的就是房屋價(jià)格會(huì)下跌。在通貨緊縮的情況下，消費(fèi)者的信心會(huì)下降，會(huì)更加謹(jǐn)慎地購(gòu)買(mǎi)房屋，因?yàn)槠鋵?duì)房屋的未來(lái)價(jià)格持不看好觀點(diǎn)。這將導(dǎo)致房屋銷售量下降，從而使房屋購(gòu)買(mǎi)者更少，在需求較低的情況下，房屋價(jià)格就會(huì)下降。

●導(dǎo)致投資意愿下降

通貨緊縮會(huì)導(dǎo)致貨幣購(gòu)買(mǎi)力的增加，這會(huì)導(dǎo)致投資者的心態(tài)受到影響，他們對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)的需求可能會(huì)下降，因此減少投資風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，這就可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資意愿下降。

●銷售周期變長(zhǎng)

房地產(chǎn)銷售周期由房地產(chǎn)市場(chǎng)整體需求和供應(yīng)的平衡關(guān)系決定。因此如果產(chǎn)生通縮，那么房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給將超過(guò)需求，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)房屋的意愿會(huì)下降，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)房屋的周期就會(huì)變得更長(zhǎng)。

●促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展

通縮帶來(lái)的并不完全是負(fù)面的影響，同時(shí)也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些積極的引導(dǎo)。例如，購(gòu)房者會(huì)從關(guān)心房子的價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P(guān)心質(zhì)量，房地產(chǎn)的品質(zhì)和質(zhì)量將變得更為重要，這也就促進(jìn)房地產(chǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

04 破局

針對(duì)通縮之下房地產(chǎn)業(yè)的困局，該如何破呢？

我們先來(lái)回顧一下美國(guó)和日本，在面臨通縮危機(jī)時(shí)，這兩個(gè)國(guó)家采取了主動(dòng)措施。美國(guó)政府通過(guò)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)降低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)；另外，政府還出臺(tái)了一系列救市措施，如提供低利貸款和貸款擔(dān)保；同時(shí)，政府還通過(guò)改革法律和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)。日本政府則出臺(tái)了一系列法律和政策來(lái)規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)，如加強(qiáng)監(jiān)管和調(diào)整稅收政策；政府還通過(guò)實(shí)施貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，如降低利率和增加貨幣供應(yīng)量。

但中國(guó)與美國(guó)和日本的情況存在差異，因此在應(yīng)對(duì)困局時(shí)也需采取不同的措施。目前我國(guó)政府的宏觀調(diào)控取得了一定的成效，如限制購(gòu)房和貸款條件、加強(qiáng)土地管理等措施已經(jīng)使房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸走向平穩(wěn)的狀態(tài)。

如果發(fā)生通縮危機(jī)，房地產(chǎn)市場(chǎng)可以通過(guò)調(diào)整利率、貸款、還款方式等來(lái)應(yīng)對(duì)通貨緊縮的情況。另外，開(kāi)發(fā)商也能采取一系列措施來(lái)破局。

●房屋降價(jià)銷售。通過(guò)降價(jià)促銷等方式，促進(jìn)房屋銷售，從而穩(wěn)定市場(chǎng)。

●降低融資成本。通過(guò)多樣化融資渠道，降低融資成本，提高企業(yè)的盈利能力。

●注重產(chǎn)品創(chuàng)新。可以加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，研發(fā)推出適應(yīng)市場(chǎng)需求的新型房屋產(chǎn)品，提高市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

●提高消費(fèi)者積極性。通過(guò)廣告宣傳、推廣活動(dòng)等方式，提高消費(fèi)者購(gòu)房的積極性。