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上周，“廣州第一民企”雪松控股涉嫌非法集資一事震驚行業。

根據廣州黃埔公安公告，張某因涉嫌非法吸收公眾存款被刑拘，多家媒體證實，張某就是雪松實控人張勁。

2020年1月起，雪松控股旗下公司打著“供應鏈金融”旗號，向自然人發售了超過350只理財產品，總規模或超200億元，涉及8000名投資人。

從去年開始，由于雪松資金鏈斷裂，上述產品無法按時兌付。

但經過調查，一些更讓投資者窒息的事實浮出水面——上述信托產品不存在所謂的底層資產，不存在幕后融資人，最終資金用途也難以判斷。

早年在房地產撈金發家的張勁，一手打造起龐大的雪松帝國，這家世界500強企業的業務版圖涉及大宗商品、化工、文旅等，但張勁最青睞的，還是金融信托這一業務。

張勁曾花90億元收購了一家瀕危信托，后改名為雪松信托，以該平臺為紐帶，輪動了整個雪松帝國，上述涉事的信托均由該平臺發行。

地產壹線發現，供應鏈金融信托產品之外，雪松信托發行的不少地產理財產品，也出現暴雷情況，維權的火從外部投資者燒到了自家員工頭上。

為恒大發行信托 ，底層資產疑造假

2020年“三道紅線”出臺后，融資監管趨嚴，難以從銀行獲得貸款的房企，開始把目光轉向私人信托公司。

雪松信托打造出“長盈”系列信托產品，主打城市更新概念，產品底層資產主要為各地的舊改項目。

2021年，雪松國際信托為恒大發行了兩只信托產品，【雪松信托長盈133號】就是其一，其底層資產為恒大地產集團旗下紫熙投資有限公司在深圳龍華區的舊改項目。

在雪松信托宣傳材料中，恒大地產集團紫熙公司前期已在舊改中投入18.73億元，拆遷簽約率已達到92%。

項目收益測算預計凈利潤為20.28億元，信托合同約定收益為年化8.3%，季度付息，

2021年9月，該信托產品出現違約付息。更令投資者“窒息”的是，該產品的底層資產居然是一個虛假項目。

恒大與此舊改項目開發協議書于2019年已經到期，而信托產品卻是2021年上半年設立的；投資者到了現場更是發現，文件中所謂舊改區域，根本沒有拆改可能。

網易《清流工作室》調查的資料顯示，恒大集團通過雪松信托向投資人募集資金總額二十余億元，但其提供的拆遷款數據存在偽造或夸大嫌疑，中間巨額資金缺口不知所蹤。

在投資人與雪松信托溝通要說法的過程中，雪松的口徑也在不斷改變：

其先是回應“項目是真實的，但底層資產由于機密不能公布”“項目在尋找轉讓接盤方，但房地產市場不樂觀需要時間”。

后又承認項目確為虛假，并將責任推到項目標的公司恒大地產集團身上，稱“過于信任恒大”導致這次虛假項目事件。

投資者最關心的還是，投進去的錢流向何處，何時才能回來？但現實情況是，無論雪松還是恒大，都囊中羞澀。

投資者只能向相關部門舉報立案，今年4月28日，有媒體獲悉雪松信托長盈系列產品的負責人先后被帶走配合調查，并于48小時內返回，但兌付進程暫無下文。

此外，雪松控股發行的長惠77號、長茂7號、長茂33號三個項目也在逾期兌付之列，未兌付金額共計10.64億元，上述3個項目則和另一家頭部暴雷房企有關。

自家員工跟投失敗，錢房兩空

地產理財產品這把火，又從外部投資者燒到了內部員工身上。

2020年，雪松從暴雷的安信信托手中接下廣州黃埔區何棠下村“巨無霸”舊改項目，在開發舊改的同時，以何棠下舊改項目商品房為底層資產做擔保抵押，向員工籌資。

具體方案是，雪松將舊改項目中部分房源開放給員工進行內部認購，內部房源價不到1.8萬/平，為區域均價的一半左右。

雖然要一次性付款，但不少員工認為，未來無論是自住還是當投資，都很劃算，開放房源后，共有600多名雪松員工成為“準業主”。

但這部分房源并未網簽，僅是簽署了一份等待兌現期的“畫餅”協議。

2021年12月，已經進入暴雷狀態的雪松控股無法推進舊改，把何棠下項目脫手給了廣州黃埔區國企科學城集團。

新入場的科學城集團，并不想為這場內部融資行為“買單”。在這家國企看來，自己的唯一責任是“兜底”推進項目，至于雪松“借走”員工的錢，應該由雪松來承擔。

向國企要求償還本息無望，雪松總部大樓門口從此多了一批維權的自家人。

其實雪松也給科學城集團埋下了不少坑，早前科學城集團多次“輸血”雪松，包括認購雪松的債券，投資雪松子公司等，投入的這部分資金可能也要“打水漂”。

雪松系已有多名高管被帶走

實際上，張勁被捕前雪松已陷入人事動蕩——多名高管失聯，均涉及金融方面案件。

今年4月，“雪松系”已經易主的企業齊翔騰達公告，公司董事陳暉失聯——陳暉是雪松控股核心“元老”之一。

有媒體報道稱，陳暉卷入了廣州農商行與雪松控股之間70億元的抵押融資案。

據第一財經等媒體報道，被控制的高管還包括原雪松控股副總裁、雪松控股二號人物林偉龍，以及曾在集團內主管資金的頭號人物謝少彬，所涉負面包括涉眾集資、過手資金拿回扣、股票市場操作等。

張勁被捕后，雪松控股上市平臺*ST雪發曾發公告側面證實，無法與實控人張勁取得聯系，但也無法確定張勁失聯的具體原因。

*ST雪發后續還發布了一則公告，控股股東臨時提出改組公司董事會，此輪大換血共涉及4名董事席位。

根據披露的信息，原先四名董事在今年5月已經離任，新上任的四名非獨立董事候選人仍全部具有在雪松系任職的背景。

控股股東改組董事會提案是否與張勁失聯有關？雪發沒有過多解釋。

值得一提的是，*ST雪發在公告中寫道：這四名候選人最近36個月內未受到證監會及其他有關部門的處罰和證券交易所紀律處分，未因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被證監會立案稽查。