圖片來源：地產(chǎn)壹線

今年財報季，能夠按時舉行業(yè)績會的房企們，明顯從容了許多。

在2023年春天，市場“倒春寒”感覺變?nèi)酰^部房企的管理層們紛紛表示，看好行業(yè)的復蘇機遇：房地產(chǎn)仍然是一個好行業(yè)、可以長期堅持的行業(yè)。

扛住了去年低谷期底線考驗，幸存的房企們必然先看到隧道外的曙光，但也有一個不能逃避的現(xiàn)實。

經(jīng)歷2022年多番嚴苛“洗禮”后，留下來的勇士們，面對的是一個規(guī)模有瓶頸，競爭者更強的世界。

一些房企正在不斷調(diào)整自身的經(jīng)營戰(zhàn)略，以適應未來十萬億規(guī)模的新常態(tài)。比如，龍湖表示，五年后，非開發(fā)業(yè)務利潤占比要達到50%以上；萬科也提出，各個經(jīng)營性業(yè)務要對集團形成正向利潤貢獻的要求。

這意味著，行業(yè)的“尖子生”們，已舍棄于開發(fā)業(yè)務上單磕規(guī)模的競爭模式，更注重優(yōu)勢區(qū)域的精耕細作，并繼續(xù)尋找主營業(yè)務“護城河”之外的更多可能性。

站在復蘇的新起點

今年春天，市場不斷釋放出積極信號。

根據(jù)易居房地產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)，今年2月份，全國60個重點城市新房成交面積為2005萬平方米，環(huán)比增長47%，同比增長37%。

這是20個月持續(xù)下降后，同比成交面積首次“由負轉(zhuǎn)正”。

房企端也有感知。

招商蛇口總經(jīng)理蔣鐵峰在業(yè)績會上提及，今年1、2月招商蛇口的銷售增長很快，尤其2月份春節(jié)后，增長率比去年同期增長了50%-100%。

在他看來，歷史上2月份很少有非常高的銷售額，招蛇的一些續(xù)銷項目，去化速度遠高于去年平均速度，有的甚至高于50%以上。

春江水暖之時，不少優(yōu)質(zhì)房企在銷售、拓儲等領域也呈現(xiàn)回暖跡象。

克而瑞3月房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100排行榜顯示，3月TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額6608.6億元，同比增長29.2%，環(huán)比增長42.3%，繼續(xù)保持雙增長態(tài)勢。

在2月份銷售搶眼的龍湖集團，3月銷售額達到221億元，同比增長30.5%，環(huán)比增長26.9%，一季度累計業(yè)績同比增幅在36%。

土拍市場回溫的過程中，民企拿地的活躍度也在提升。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2-3月拿地金額TOP15榜單中，民營房企占比已提升至半數(shù)左右。

3月22日，北京昌平朱辛莊地塊吸引了42家房企舉牌，最后被上海民企大華集團奪得。

3月31日，龍湖集團以超24億元在深圳摘得2幅優(yōu)質(zhì)地塊，成為深圳2023年首批集中供地的最大贏家。

投資更理性、更聚焦

2023年開局良好，在業(yè)績會上，頭部房企高層們不約而同表達了共識：最艱難的時刻已經(jīng)過去。

龍湖集團董事長陳序平表示，地產(chǎn)行業(yè)拐點已至，堅定看好這個10萬億量級的支柱產(chǎn)業(yè)；中海董事會主席顏建國也傳遞了類似的信心：行業(yè)依然是個好行業(yè)。

萬科董事會主席郁亮對市場堅持“溫和恢復”的判斷。原因在于，1、2月需求急劇釋放后，三月市場沒有迎來“倒春寒”。

但經(jīng)歷了2022年的艱難爬坡，房企并未完全放松下來，反而對風險認知更加深刻、理性。

多家房企都明確，今年不會輕易“增重”，以銷定投、量入為出是生存的基本法則。事實上，即便依托資源優(yōu)勢的國央企，也露出謹慎的一面，越秀、中海、華僑城均都提到，要先搶回款，然后再做投資。

中海表示，不會為了增加土地規(guī)模盲目擴張，包括收并購，核心還是看項目質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量；越秀則明確不會做紓困。

當真正邁出擴張步伐時，如今房企更講究“區(qū)域聚焦”，高能級區(qū)域與城市成為頭部房企投拓首選。

從去年拿地表現(xiàn)就可以看出，中海在2022年投資拿地中，一二線城市的貨值占87%，今年的可售貨量中，73%在一線和強二線城市；越秀地產(chǎn)新增37幅土地全部位于一、二線城市。

龍湖也提到，未來投拓方向會盡可能“優(yōu)中選優(yōu)”，聚焦在20個主力城市和14個機會城市的核心區(qū)域。

去年下行周期中，三四線城市去庫存缺乏動力，不少房企在低線城市遭受存貨巨幅減值、回款壓力劇增等難題。

相比之下，高能級城市支撐度更高，價格更加堅挺，資產(chǎn)減值壓力更小，重點布局高能級城市的房企銷售、利潤受到?jīng)_擊影響較小，抵御風險的能力更強。

賺快錢的年代過去了

行業(yè)周期波動之時，能夠站立潮頭的房企，既能不斷根據(jù)市場狀況進行自我革新，也有高瞻遠矚的戰(zhàn)略定力。

基于過去一年行業(yè)環(huán)境的詭譎變化，房企營收、利潤榜單均重新排了座次。據(jù)媒體機構(gòu)梳理統(tǒng)計，在2022年，萬科企業(yè)以5038.38億元在營收榜單奪魁，碧桂園居于次席，龍湖集團則為近年來首入三甲。

在利潤榜單上，萬科、龍湖、華潤置地分列三甲，實現(xiàn)凈利潤375.51億元、328.23億元、323.7億元。

跳出過往的唯規(guī)模論，財報季里多元的數(shù)據(jù)，已然構(gòu)建起另一幅清晰的行業(yè)頭部格局。

新的競爭格局下，房企們的比拼更多維，也更聚焦于綜合實力。從去年開始，萬科加速推動“開發(fā)經(jīng)營服務并重”的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

在郁亮眼中，行業(yè)無法再回到對住宅開發(fā)過于依賴的階段，開發(fā)、經(jīng)營、服務并重是唯一選擇。

年報顯示，2022年，在鞏固開發(fā)業(yè)務的同時，萬科的經(jīng)營服務業(yè)務保持了雙位數(shù)增長，全口徑收入達512.6億元，同比增長23.1%，成為開發(fā)業(yè)務之外的“能量補給”。

龍湖的營收與利潤亦雙雙躋身三甲，同樣的，在其2022年年報中，也能找到經(jīng)營性業(yè)務的巨大價值。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，龍湖集團由運營及服務業(yè)務組成的經(jīng)營性收入實現(xiàn)236億（不含稅），同比增長25%，5年復合增長35%，經(jīng)營性利潤占比達27%。

實際上，“第二曲線”業(yè)務對這些房企業(yè)績的支撐，并非一蹴而就。

這兩家房企經(jīng)營服務類業(yè)務的共同優(yōu)勢在于，起步早、布局賽道比較全、各業(yè)務之間能夠協(xié)同。

在“活下去”的口號聲中，萬科的多元化布局已成為其基本盤的重要組成，包括物業(yè)管理、物流、長租公寓等業(yè)務，分別成為細分領域的佼佼者。

龍湖也已形成開發(fā)、運營及服務三大業(yè)務板塊，覆蓋地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)投資、長租公寓、物業(yè)管理及智慧營造等多航道業(yè)務，構(gòu)建“一個龍湖”生態(tài)體系。

當然，要想形成新的利潤蓄水池，還必須投入長線資金和精力，這兩家房企能夠塑造起第二增長曲線，離不開穩(wěn)健的財務基本盤。

萬科、龍湖目前仍然是“三道紅線”全綠選手，值得一提的是，龍湖在整個2023年，都沒有境外債到期的壓力。

企業(yè)的戰(zhàn)略定力也很重要，“經(jīng)營服務業(yè)務賺的是小錢、長錢和辛苦錢，盡管短期盈利難有明顯貢獻，萬科會保持耐心。”郁亮說道。

培育第二曲線的辛苦，龍湖也深有體會。但陳序平形容，“這是難而正確的事情”。

種種不易的另一面是，周期波動后，龍湖成為了僅有的“開發(fā)+運營+服務”格局沒有被稀釋的頭部房企之一。