從商票逾期、大股東被迫平倉減持到無力支付飼料而導致“豬吃豬”的情況......昔日“江西豬王”正邦科技最終還是走到了破產重整邊緣。

今年前三季度，在5個上市豬企中4家都盈利，只有正邦科技虧了76億多元，如今，這家總市值超百億的龍頭豬企，甚至連900萬都掏不出來了，因此，江西省南昌市中級人民法院啟動了由供應商錦州天利糧貿有限公司申請的正邦科技破產預重整。

這也讓市場意外不已，要知道，正邦科技兩年前還是最光鮮的上市豬企，產能一度沖到全國第二，2019年和2020年分別實現了16.47億元、57.44億元的歸母凈利潤，創始人林印孫的個人財富更暴增至320億元，一舉拿下江西首富。

彼時，林印孫還以公司名義出資購買了9輛寶馬X5和1輛保時捷卡宴，重獎對公司有重大貢獻的員工，然而到了2021年，正邦巨虧188億，而自2007年上市以來，正邦的利潤總和還不到100億。

辛辛苦苦十幾年，全賠進去不說，還倒貼上百億元，如今更是連900萬元都還不起了。

“江西豬王”發家史 曾送員工寶馬保時捷

正邦創始人林印孫，人稱“江西豬王”，但做事更像狼，巔峰時期，林印孫曾表示：“985畢業來了正邦，也得先關豬場半年”，這種風格，確實讓正邦的前半生一路開了掛。

關于正邦科技的歷史，最早可以追溯到1985年的臨川飼料廠，當時的飼料廠因為經營不善，一度到了瀕臨破產的邊緣，只有21歲的林印孫，來了直接當廠長，為了推廣自家的飼料，林印孫把飼料拉到農戶家，“你們免費用”，同時還給出承諾，如果出現任何損失由他來承擔。

靠著賠本賺吆喝，飼料廠的名聲就此打開，僅用5年時間，這家飼料廠不僅還清了欠款，還交上60萬元的稅收，1994年，林印孫離開了臨川飼料廠，和一名加拿大華裔組建了中外合資江西永惠實業公司，這正是如今正邦科技的前身，1999年，中外合資的江西正邦集團正式成立。

對于養豬，林印孫也是極為大膽，砸錢買下了國家級養豬育種中心，時間來到2017年，在正邦科技涉足養豬業務的第十個年頭，其憑借著342.25萬頭生豬的出欄量，一躍位居生豬養殖上市企業第二名。

到了2019年，受到非洲豬瘟疫情影響，豬肉價格不斷上漲，正邦科技開始迎來自己的“巔峰時刻”，年凈利潤57億元，生豬出欄量955萬頭，干到了全國第二。

從股價來看，在非洲豬瘟爆發之前，正邦科技的股價一直在5元附近上下震蕩，但隨著非洲豬瘟的爆發，正邦科技股價開啟“飆升模式”，一路從低點上漲到了2020年的25.98元，市值直接來到了817億，而林印孫也借著股價大漲成為江西的首富。

大方的林印孫，賺到錢了也是全撒出去，年會上給員工發寶馬保時捷，正邦也是直接喊出了“一億頭出欄”、“2022年挺進世界500強”的話語。

然而，太過“興奮”的正邦科技無視了豬周期的存在，2020年，正邦科技大肆舉債加碼養豬業務，當年6月，正邦科技在完成了一筆16億元可轉債的發行之后，馬不停蹄地拋出了一份75億元的非公開發行A股股票預案，其中約28億元投入生豬養殖事業，剩余部分用于補充流動資金。

伴隨著豬肉價格的快速下跌，僅過去一年，大舉負債也讓正邦科技快速跌下了神壇，據其2021年財報數據顯示，正邦科技實現凈利潤為虧損188億，直接虧光了過去17年的利潤。

貨幣資金僅剩14億 一年內到期債務超174億

這還沒完，今年前三季度，正邦科技營收同比下降66.54%，凈利潤虧損76.44億元，其中第三季度，在豬價走高下仍虧損33.58億元，成為5大上市豬企三季度唯一虧損的企業。

今年三季度，牧原實現凈利潤81.96億元，同比增長1097.41%；溫氏股份凈利潤42.9億元，同比增長158.43%；新希望的凈利潤為14.33億元，同比增長147.99%；天邦食品的凈利潤為4.17億元，同比增長120.38%。

正邦科技三季報還顯示，正邦科技發生逾期有息金融類債務本金13.84億元，利息約2億，此外，本報告期內，正邦科技還有金額約為12億元的商票逾期未兌付。

整體來看，截至9月30日，正邦科技總資產約306.64億元，而總負債達到349.02億元，其中流動負債高達254.19億元；資產負債率達到113.82%，同期行業平均資產負債率為59.44%。

而截至今年三季度，正邦科技期末現金及現金等價物余額僅為2.78億元左右，貨幣資金僅剩下14.45億元，定期借款、一年內償還的非流動負債、公司債券合計174.4億元，資金缺口近160億元。

900萬都還不起？徘徊在破產邊緣

伴隨著經營不善接踵而來的是正邦科技負面消息不斷，今年7月，有媒體爆料正邦科技多地代養戶現飼料斷供、結款難、退押金難等問題，此外，正邦科技也卷入了多起訴訟，截至2022年10月31日，正邦科技的訴訟金額為23.25億元，其中被告涉案金額19.52億元，原告涉案金額3.73億元，正邦科技董事長林峰也被法院限制高消費。

如今，正邦科技被申請破產重整的消息也震驚了市場，緣由系正邦科技拒付債權人922萬元的到期賬款，正邦科技公告稱，債權人錦州天利糧貿有限公司（下稱錦州天利）以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請對公司進行破產重整。

目前，南昌市中院已決定啟動正邦科技的預重組，但未來是否進入重組程序存在不確定性，此外，深交所還將根據有關規定對正邦科技股票實施退市風險警示，如果公司被宣告破產，其股票將面臨被終止上市的風險。