“行業三好生”，去年合同銷售額超2400億元的“示范房企”旭輝控股集團也暴雷了。

就在這個月的第一天，旭輝集團發布內幕消息稱，今年10月至今，公司無法與境外債權人達成協議，已暫停支付公司境外融資安排項下所有應付本金和利息，截至11月1日，旭輝控股境外債務總額（包括銀行貸款、優先票據和可換股債券）約68.5億美元，暫停支付到期未付的本金和利息總額約4.14億美元。

曾被視為安全度較高的優質民營房企之一的旭輝，此舉讓市場有些意外，按照旭輝自己的說法“九月以來，市場進一步惡化，銷售疲弱，行業融資愈趨困難，本集團現金流惡化程度超出預期”。

值得一提的是，據旭輝今年上半年財報顯示，旭輝整體的有息負債規模為1141億元，其中一年內到期的有息負債合計約193.5億元，那么，手上還有300多億元現金的旭輝，怎么就暴雷了呢？

“示范房企”是怎么突然暴雷的？

頭頂“民營房企之光”等耀眼光環的旭輝，素來以穩健著稱，它是五家示范房企之一，可以說一直是這一輪房地產周期里的模范生。

2021年，旭輝的剔除預收款后的凈資產負債率、凈負債率和現金短債比分別69.7%、62.8%和2.6倍，“三道紅線”全部達標，今天的行業格局，是旭輝沒有預測到的，在3月份的業績會上，旭輝集團董事會主席林中曾判斷行業已經走過了“黎明前最黑暗的時光”。

事實似乎也的確如此，10 月份之前，旭輝確實如其掌舵人判斷的一般，獲得了不少的利好助力，5月份，監管層將旭輝、龍湖、碧桂園等財務穩健的房企，作為示范性發債試點房企，而得益于此，旭輝在5月份和9月份，均能夠順利發行由國家級增信背書的中票。

而自10月份以來，旭輝的情況突然惡化，先是遭遇了股債雙殺，因為前一天旭輝旗下一家天津公司涉及信托未能如期支付，項目公司擁有在天津濱海新區的住宅項目，而根據媒體報道，該信托方是項目公司的股東，在銷售不及預期的情況下，要求提前清算。

彼時，旭輝尚在澄清，債務尤其是境外債，不成問題，但事實確實負面風波愈演愈烈，10月6日，穆迪將旭輝控股的公司家族評級從“B1”下調至“B3”，展望仍為負面，同時對旭輝控股流動性的評估從充足改為疲弱；10月12日，惠譽將旭輝控股長期本外幣評級由BB-下調至CC，并將上述評級移出負面觀察名單；10月14日，匯豐研究一周內第二次下調旭輝評級，由持有降至減持，反映了公司財務狀況急速惡化。

旭輝還是努力到了最后一刻，10月27日，旭輝停牌，目的是爭取在債務到期前與主要投資人達成協議，但很遺憾，雙方沒有談成，截至11月1日，旭輝的境外債務總額約68.5億美元，暫停支付的款項約4.14億美元，“即使本集團竭盡全力，仍可能持續受壓，無法產生履行目前和日后義務所需之足夠現金”。

目前，旭輝還有12筆美元債，其中最早一筆2.95億美元到期時間為2023年1月23日，2023年還有一筆12億元人民幣的境外票據到期，境內債到期時間多數在2025年和2026年，2022年沒有到期公開信用債，2023年有三筆需要行權。

手握300億現金，大部分無法動用？

值得注意的是，從財務層面來看，旭輝并不像其他暴雷房企一般，資金匱乏、債臺高筑，半年報數據顯示，旭輝一年內到期的銀行貸款、債券、票據以及境外債，大約192.6億元，在全部負債中的比例，僅有17%，而且在賬上有312.45億的現金。

表面上看起來，旭輝的償債壓力并不大，但事實卻另有原因，林中前不久在內部信中表示，“‘斷供潮’讓多地政府事實上進一步收緊了監管資金的提取，導致房企的流動性進一步承壓，這也客觀上造成我們雖賬面仍有逾300億現金，但絕大部分無法滿足企業的合理按需使用”。

而且，林中自己也知道出現問題的關鍵點在哪，他曾在朋友圈轉發一篇名為《典型上市房企上半年償債能力減弱》的文章并發出感言“融資不暢，銷售疲軟，光讓還錢，哪家房企都吃不消”。

事實也的確如此，對房企來說，資金的流動性主要靠銷售回款和融資，但現在，旭輝兩條路都不通暢，銷售方面，根據中指研究院數據，旭輝控股前10個月實現銷售額1133.8億元，同比減少45.8%。

融資方面，9月底的一份報告顯示，2022年前三季度100家典型房企的融資量為5648億元，同比下降50%，其中，第三季度的融資額為1395億元，同比下降55%，環比下降31%，融資額創2019年以來的最低水平，而作為示范性房企的旭輝，融資額比其他房企相對還能夠多一點，但是在市場融資難的大環境下，能夠取得的融資增量或許也極其有限。

樓盤問題頻頻被曝出

屋漏偏風連夜雨，近些年，旭輝樓盤頻頻因為維權問題出現在新聞中，這主要是因為近年來旭輝集團的旗下的精裝房樓盤問題頻出。

據帥真財經報道，2021年，旭輝在武漢的一處精裝修樓盤，出現了眾多質量不過關問題，墻皮脫落發黃、膠帶粘瓷磚，甚至是地板出現龜裂，等等問題不計其數。

而此類事件已經不是第一次發生，2020年5月1日，本該是全國休息的五一勞動節，北京首個限競房項目旭輝城下，多達30名業主卻是拉起了橫幅進行維權，早在購房期間時候，口頭承諾的贈送兩年物業的方案就以換了銷售為由拒不承認。其他業主也紛紛表示旭輝當初承諾的武警總醫院、小學入學資格等都沒有兌現。