明星做副業，早已司空見慣，但是能把副業做到上市的，卻不多見，如今，著名歌手周杰倫正打算靠“一己之力”將一家“賣咖啡”的公司推向資本市場。

成立于2017年的巨星傳奇，成立3年多咖啡就可以賣出7個多億，7小包30克的咖啡平均價超過百元，毛利率高達70%，這背后，巨星傳奇不僅幫周杰倫開演唱會，還給庾澄慶辦音樂脫口秀，負責劉耕宏的直播策劃、管理服務。

值得一提的是，這已是巨星傳奇第三次遞交招股書了，此前在2021年9月30日、2022年3月31日兩次沖刺港交所，但不知何故都先后失效，無法忽視的是，除對周杰倫及其相關的IP高度依賴之外，此前巨星傳奇經銷加分銷的多級營銷模式也曾被質疑為傳銷，所幸有關部門最終沒有將其認定為傳銷。

如今，屢敗屢戰的巨星傳奇這回能成功登陸資本市場嗎？

背靠“大樹”周杰倫

從招股書的介紹看，很難幾句話說清楚巨星傳奇的主營業務是什么，既不是傳統的圍繞明星搞包裝策劃及衍生業務，也不是一般的微商新零售，而是將兩者深度綁定：一方面運維開發及提升明星及其IP的流量，另一方面通過銷售高毛利產品來變現，形成一個“完美”閉環。

但無論怎么看，巨星傳奇的主營業務都是緊密圍繞著周杰倫開展。

具體來看，從活動策劃上，就在巨星傳奇創立的2017年，他們就參與策劃了周杰倫的世界巡回演唱會《地表最強》，此后，2019年8月、2020年1月，又先后擔任周杰倫湛江超級巨星演唱會的策劃服務供應商和寧波巨星行動超級夜的策劃服務供應商及投資方。

在內容創作上，大家所熟悉的以周杰倫為核心的真人秀節目《周游記》正是巨星傳奇所創，在明星IP的號召下，節目于2020年3月在浙江衛視播出后，大獲成功，招股書顯示，與同時期播出的其他電視節目相比，《周游記》12集的平均收視率在同一時段中排名第一。

就連新零售產品的銷售，也在基于周杰倫IP流量推廣和曝光，尤其是在《周游記》中，魔胴防彈咖啡通過海報、視頻、口播、創意小劇場等多種方式植入節目，平均每10分鐘就會出現一次，一期節目60分鐘左右，共12期。

也就是說，自成立以來，2019年及2020 年，巨星傳奇大部分專有明星IP均圍繞在華語社區享譽20多年的超級巨星周杰倫為中心，也正是在2020年，巨星傳奇業務迎來轉折，營業收入和凈利潤均暴漲，其中營收從8600多萬元增至4.56億元，增長超4倍，凈利潤從2300多萬增至7800余萬，增長233%。

靠16000多名經銷商“賣貨”

有意思的是，巨星傳奇最賺錢的業務卻不是周杰倫的IP運營，而是來自于新零售的魔胴防彈咖啡，據其招股書披露，從2019年4月誕生以來至2022年6月，這款咖啡產品三年出頭累計貢獻銷售金額已經超過7億元。

其中，2019年、2020年、2021年以及截至2022年6月30日止六個月，魔胴咖啡的銷售收入分別為人民幣7190萬、3.33億元、2.28億元及7100萬元，分別占公司同期總收入的83.0%、72.8%、62.3%及56.8%。

而魔胴咖啡產品在微信等電商渠道銷售采取總經銷加各級分銷的模式進行，公司稱，“透過擴展為公司新零售業務所設計的量身定制的分銷網絡，公司能夠迅速提高魔胴咖啡的銷量”。

其聘請分銷代理昆山汀奢協助進行分銷商管理及有關銷售的培訓，公司的分銷商負責監控各自的經銷商，2018年至2021年，巨星傳奇的分銷網絡分別由36名、74名、575名、699名分銷商以及639名、2719名、16519名、18871名經銷商組成，而截至2022年6月30日，公司的分銷網絡分別包括706名分銷商及16698名經銷商。

值得注意的是，魔胴咖啡產品的價格偏高，根據巨星傳奇招股書的披露，分銷商一盒7小包(30克/小包)的咖啡飲品售價在各個年度都超過了百元，最高的年份達到114元。

據紅星資本局報道，一位了解過巨星傳奇經銷方式的從業者表示，要成為一名魔胴咖啡的經銷商，除了金額不等的押金外，還至少需要從分銷商手上先拿一百多盒的貨且無法退貨。

曾一度被質疑成傳X

龐大的多級分銷網絡加不菲的售價，公司為此一度被質疑成傳X。

2020年6月，昆山市場監管局以涉嫌傳X為由，凍結巨星傳奇旗下昆山巨星行動、巨室文創(昆山)、昆山杰申及昆山斯達普商業管理有限公司(該公司于2020年9月出售前為其附屬公司)的銀行賬戶，以及總經銷商昆山汀奢、李婷及Chen Xianzhao(李婷的配偶)的若干銀行賬戶；2021年5月，昆山市監局再度凍結屬于昆山巨星行動及北京巨星傳奇、昆山汀奢、李婷及一名分銷商的若干銀行賬戶。

最終，據巨星傳奇的上市申請書披露，昆山市場監督管理局的審查意見表示公司的社交電子商務活動不構成法律法規下的傳X。

“深度綁定”劉畊宏夫婦

除了與周杰倫深度綁定外，巨星傳奇還和此前爆火的劉耕宏“深度綁定”。

2022年4月，劉耕宏健身直播在網絡爆火，其抖音賬號粉絲數量自2022年4月至2022年5月實現十倍增長，新增粉絲6000萬人，截至目前，劉耕宏抖音粉絲數7301.2萬人，為抖音第三大達人，據“灼識咨詢”資料顯示，在抖音所有其他賬號中，劉耕宏粉絲人數月度增長創下史上最高。

此外，隨著劉耕宏，其妻子王婉霏也一路走紅，2022年7月，巨星傳奇與王婉霏展開合作，簽訂合作協議，在2022年7月、8月，巨星傳奇、王婉霏及其他KOL合作組織四次直播帶貨，推廣巨星傳奇于2022年7月推出的新品(即抹茶粉及魔胴輕萃咖啡)，共錄得總商品交易額人民幣2390萬元。

面對劉耕宏夫婦身上的巨大商業價值，雙方也計劃開展深度合作，“經考慮劉耕宏及王婉霏越來越受歡迎，于2022年7月，我們與劉先生、王女士及W&V，就以劉先生及王女士為靈感創作及設計二次元風格化身，訂立劉先生相關二次元風格化身合作協議，我 們打算將我們于周同學上使用的同一商業模式應用至以劉先生為靈感的二次元風格化身上”，巨星傳奇表示。

其還策劃了以劉耕宏為中心的綜藝節目，截至2022年6月30日， 通過與劉耕宏的合作，巨星傳奇于活動策劃及IP節目分部產生收益2820萬元。

對于巨星傳奇這家匯聚了明星與微商的企業，第三次沖擊IPO能撬開資本市場的大門嗎？